广东
机构指出，家电板块低估值+高股息的红利属性凸显，国补托底下需求确定性强，回调后配置性价提升。建议以关注以下主线：1）业绩稳健+高股息回报的白电板块，2）具备高业绩弹性的黑电板块，3）估值有望随地产修复的厨电板块。
核心逻辑
1.全球AI应用正加速落地，技术迭代与场景创新双轮驱动下，DeepSeek等AI大模型通过算法突破持续降低应用门槛，助推产业智能化升级进入快车道。家电企业积极融入AI发展大潮，纷纷推出接入DeepSeek等AI大模型的新品，赋能家电创新升级，助推智能家居的使用体验迎来跨越式发展；家电创新品类依托AI重构产品定义逻辑，助推技术突破，推动产品的大规模普及；配套企业则聚焦自身优势，积极参与AI基础设施的零部件供应。
2.把握底部家电价值股加仓机会。看好家电的三个理由：1）基本面支撑。短期旺季+国补催化，年报一季报业绩增长有保障；中长期结构升级、品类扩张以及出海打开成长空间。2）估值安全垫高，分红拖底收益下限。当前板块白马估值基本均处于中位数偏下水平，向下安全边际高，向上修复空间大。3）未来外资回流、地产边际改善潜在可能打开向上空间。当前家电龙头白马外资持股比例和峰值相比处于低位，后续外资回流家电核心资产属性有望继续受益；后续地产若边际改善，板块估值与EPS向上弹性大。
3.预计2025年国补有望持续拉动家电需求实现稳定增长，渠道布局成熟且前期在数字化层面建设领先的企业有望优先受益；在房地产发展新模式加速构建，供需关系逐步向平衡调整的背景下，地产端对家电的负向影响将逐步收窄。作为地产后周期的厨电板块，在经历多年需求疲软后，行业格局正迎来结构性优化。一方面，龙头企业通过核心渠道优势迅速抢占市场，另一方面，以旧换新政策为行业注入新动能，更加利于规模较大，多品牌、多品类布局的龙头企业。政策红利叠加品牌集中度提升，头部企业有望在行业洗牌中进一步扩大市场份额。参考在手现金、充裕且分红比例高，厨电双雄具备配置价值。
利好个股
兴业证券指出，继续沿着国补内需及高股息选股：1）推荐有业绩和基本面支撑、核心资产属性强的白电龙头格力电器、海信家电、海尔智家、美的集团；黑电龙头海信视像、TCL电子；2）推荐股价与基本面筑底，盈利有望边际改善的小家电龙头飞科电器、小熊电器（受益三胎政策），厨电龙头老板电器；3）推荐成长属性强的扫地机龙头科沃斯、石头科技。
国泰君安指出，国家安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，有望持续拉动家电需求实现强劲增长，渠道布局成熟且前期在数字化层面建设领先的企业有望优先受益。推荐美的集团、老板电器、海信视像、华帝股份。2）AI+赛道持续火热，看好智能家居、可穿戴设备、AI陪伴玩具等细分行业，有高关注度新品推出的企业更为受益。推荐石头科技、TCL电子、康冠科技、九号公司-WD、萤石网络。
本文内容精选自以下研报：
兴业证券《家用电器行业周报：把握底部家电价值股加仓机会》
国信证券《家电+AI专题：家电+AI科技消费全梳理》
国泰君安《家电行业2025W10周报：3000亿特别国债支持以旧换新，楼市回稳奠基》
国金证券《家电行业周报：25年继续强调扩内需，关注小米大家电发展》
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
