美国消费者信心连续三个月下滑，消费者为啥捂紧钱包

通胀高企，叠加特朗普关税带来的不确定性，以及经济衰退担忧，美国消费者的消费情绪也在下滑。

根据零售商客流分析服务商RetailNext数据，3月初美国商店的人流量同比下降了4.3%，延续年初开始的下降趋势。

14日，美国密歇根大学发布的初步调查数据显示，美国3月份消费者信心指数为57.9，较2月份下降10.5%，连续三个月下滑，创下自2022年11月以来的最低值。调查还显示，通胀预期正在上升。

标普全球市场情报公司高级美国经济学家赫尔松（Ben Herzon）预测，2025年美国国内生产总值（GDP）增长1.9%，2026年增长1.9%，2027年增长1.6%，与去年2.8%的增长率相比，增速明显放缓。

“今年的增长速度下降预测完全是由于今年上半年增长疲软造成的。恶劣的冬季气候导致我们对第一季度个人消费支出（PCE）增长的预测下降了1.1个百分点。本月预测中新增的联邦裁员预计将使第二季度GDP增长减少0.3个百分点。”他对第一财经记者表示。

调查：美所有群体消费信心普降

消费支出是美国经济从疫情中复苏的主要驱动力。许多美国零售商在去年年底报告了稳健的销售额，同时警告说2025年的增长将放缓，而行业数据显示，他们的预测已经开始兑现。

一位在美国西海岸长期从事海运物流业务的资深人士对记者表示，近两个月从码头情况看，美国货运量一般，走货的情况并不好，大型零售商也没有因为关税而过度囤积货物，体现了业界整体的谨慎心态。

他表示，目前的消费者信心指数连续三个月下滑，通胀和各种关税带来零售价格上涨，是否真正能打击消费要看官方统计，但不确定性和疑问对于各个行业来说都是既定事实，譬如前一段时间，关税在一天之中数次变化，一度快到让业界连反应时间都没有。

美国密歇根大学此次公布的调查显示，按年龄、受教育程度、收入水平、财富状况、政治派别和地域划分的所有群体普遍出现消费信心下降现象。

该调查显示，尽管当前经济状况变化不大，但对未来的预期在包括个人财务、劳动力市场、通货膨胀、商业环境和股市等多个方面出现恶化。

调查显示，许多消费者提到了政策和其他经济因素的高度不确定性；经济政策的频繁波动使得消费者很难为未来作出规划，无论其政策偏好如何。

数据分析机构斯卡纳（Circana）公司数据显示，在截至3月8日的一周内，美国可自由支配的日用品销售额与去年同期相比下降了3%，延续了2月份的连续年度下降趋势。

斯卡纳公司首席零售分析师科恩（Marshal Cohen）表示，消费者正在受到如此多不同因素的冲击，“对消费者来说，退一步说：‘我打算渡过难关，静观其变’会更容易一些”。

而根据数据机构Revenue Management Solutions的数据，2月份美国快餐店的客流量下降了2.8%，其中早餐时间的客流量下降了两位数，原因是“早餐是最容易在家做或可以不吃的一餐。”

历史数据显示，尽管几个月来通胀一直拖累着美国消费者，但他们的焦虑并不总是转化为支出的减少。去年假日购物季近100亿美元的销售额超出了市场预期。

然而，在前述多重因素冲击下，美国消费者在花钱时变得谨慎了。美国四大航空日前均警告称，需求放缓，部分原因是休闲旅客减少。达美航空、美国航空和捷蓝航空均下调第一季度业绩预期。达美航空首席执行官巴斯蒂安表示，经济预期与消费者信心正在发生微妙转变。

关税不确定性因素

本月塔吉特（Target）公布其2月份销售额下降，并警告本季度将面临利润压力，部分原因是“关税不确定性”。

美国会员制仓储式零售商好市多在近期表示，消费者正转向碎牛肉、禽肉等低价蛋白质。好市多首席财务官米勒奇普称，会员仍在消费，若关税推高通胀，消费者可能更谨慎。

美国密歇根大学发布的初步调查数据显示消费者对通胀预期明显上升。

其中，对未来一年的通胀预期从上个月的4.3%升至本月的4.9%，为2022年11月以来最大涨幅，且连续三个月出现0.5个百分点或以上的“异常大幅上涨”。长期通胀预期从2月的3.5%飙升至3月的3.9%，为1993年以来最大的环比增幅。

“关税形势正在迅速变化。”赫尔松对第一财经记者表示，预计今年美国核心PCE通胀率将上升，这会使美联储在2025年12月之前继续按兵不动。

曾经担任美联储高级经济学家的上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷在近期接受第一财经采访时则表示，特朗普政策短期内负面效应更明显。

他解释道，一方面，他的政策推进过于激进，另一方面，其行事风格反复无常，增加了不确定性，进一步冲击经济和金融市场。

“以关税政策为例，无论实施方式如何，短期内都会推高物价，扰乱供应链和生产计划。”他解释道，譬如即使关税尚未完全落地，沃尔玛已要求供应商自行消化成本，对整个生态系统造成困扰。近期看，关税的负面影响远超正面，且其反复调整加剧了不确定性。