“券茅”发布行业首份2024年年报，营收净利双增、两大子公司表现不一

"券茅"公布市场首份上市券商年报。3月14日，东方财富发布2024年年报，公司营业总收入、归母净利润实现双增，扭转了此前连续两年营收净利下滑的局面。同时，东方财富子公司的业绩也正式公布，2024年，东方财富互联网金融电子商务平台共计实现基金销售额达1.88万亿元，同比增逾两成。但同期，天天基金净利润却下滑27.4%。有业内人士表示，东方财富业绩双增，可能受益于资本市场活跃度提升以及其在金融科技服务上的持续创新。而基金管理费率的下调可能和被动产品占比提升导致综合费率下行有关，后续代销业务情况仍需关注第三阶段渠道费率改革的影响。

营收净利双增

3月14日，东方财富发布2024年年度报告。2024年，公司实现营业总收入116.04亿元，同比增长4.72%；归母净利润为96.1亿元，同比增长17.29%。

具体来看，2024年，东方财富多项细分业务的手续费及佣金净收入均实现同比增长。其中，受托资产管理业务净收入同比增长幅度最大，达239.18%，为2093.87万元。同期，证券经纪业务净收入为51.39亿元，同比增长19.76%；期货经纪业务净收入为8.73亿元，同比增长45.41%；投资银行业务净收入为1265.5万元，同比增长29.54%。此外，东方财富的基金管理业务、投资咨询业务净收入分别为5381.78万元、1230.93万元，同比增长8.58%、31.45%。

东方财富在年报中表示，报告期内，东方财富证券股基交易额24.24万亿元，经纪业务市场份额持续提升，信用业务稳健发展，资产管理规模大幅增长；固定收益业务业绩快速增长，市场影响力稳步提升；同时，加快了证券研究业务发展。

拉长时间看，自2021年公司归母净利润由2020年的47.78亿元提升至85.53亿元后，东方财富这一数据已经连续两年呈现下滑，2022—2023年，归母净利润分别较上一年减少0.51%、3.71%。同期，其营业总收入也分别较上一年减少4.65%、11.25%。这也意味着，2024年东方财富扭转了此前连续两年营业总收入、归母净利润下滑的局面。

就公司扭转业绩下滑情况的原因有哪些，以及后续拟如何保持营业总收入、归母净利润正增长等问题，北京商报记者发文采访东方财富，但截至发稿未收到相关回复。

金融学家、新金融专家余丰慧表示，东方财富在2024年能够实现营收净利双增，主要得益于其多元化的业务布局和对市场环境的有效应对。同时，也可能受益于资本市场活跃度的提升以及其在金融科技服务上的持续创新。而上市券商首份年报业绩表现积极，通常被视为行业表现的一个正面信号。

产业经济资深研究人士王剑辉也表示，从首份券商年报看，2024年券商整体业绩表现可能有所改善，市场在2024年四季度出现有力回升，这一背景下业绩改善预期较大。但各家机构的策略、操作水平、资本实力均有不同，具体业绩表现也可能有一定分化。

代销业务收入承压

伴随年报出炉，东方财富旗下子公司东方财富证券和天天基金的业绩情况也浮出水面。具体来看，2024年东方财富证券实现营业总收入108.26亿元，同比增长25.75%；净利润71.27亿元，同比增长30.6%。

相较之下，天天基金的业绩表现则有所下滑。2024年，天天基金实现营业总收入28.53亿元，同比减少21.56%。同期，净利润为1.51亿元，同比缩水27.4%。若拉长时间看，天天基金净利润更已连续三年下滑，2021—2023年的数据分别为2.82亿元、2.14亿元、2.08亿元。

据年报披露，东方财富的经营活动主要分为金融电子商务服务及金融数据服务等，其中，金融电子商务服务业务主要通过天天基金为用户提供基金销售服务。而2024年金融电子商务服务营业收入为28.41亿元，较2023年的36.25亿元同比减少21.63%。

需要注意的是，天天基金营收净利下滑的同时，其非货基保有规模和东方财富互联网金融电子商务平台的销售额却录得正增长。年报显示，截至报告期末，天天基金共上线160家公募基金管理人，非货币市场公募基金保有规模6113.62亿元，同比增长11.24%，其中权益类基金保有规模3823.76亿元，同比减少5.09%。同时，东方财富互联网金融电子商务平台共计实现基金销售额为1.88万亿元，同比增长21.53%，其中，非货币型基金共计实现销售额为1.09万亿元，同比增长19.62%。

对于上述情况，兴业证券在3月15日发布的《东方财富2024年报点评：交投反转推动业绩超预期，看好长期竞争力领先》中解读称，产品结构转换和费率下行致使东方财富代销业务收入显著承压。尾佣收入受ETF挤出效应和费率下行的影响面临量价齐跌的压力，2024年末全市场权益基金规模同比增长17.3%至7.96万亿元，但规模增长主要由以ETF为主的被动产品拉动，主动权益规模收缩致使天天基金权益保有量同比减少。此外，管理费率下调和被动产品占比提升导致综合费率下行，进一步放大尾佣压力，后续代销业务仍需关注第三阶段渠道费率改革的影响。

眺远咨询董事长兼CEO高承远也表示，代销市场竞争加剧，公募基金费率改革导致代销机构费率收入下降，压缩了盈利空间。此外，随着市场波动和投资者风险偏好变化，基金销售结构可能受到影响，尽管销售额增长，但权益类基金保有规模占比下降，可能导致了天天基金整体营业收入和净利润的下滑。当前，公募基金费率改革持续推进，行业竞争加剧，代销机构的盈利模式可能受到冲击，从这一行业趋势来看，其他基金代销巨头也可能面临类似的业绩压力。

北京商报记者郝彦