陆家嘴财经早餐2025年3月15日星期六

// 热点聚焦 //

1、中国2月金融数据重磅出炉。据央行统计，今年前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。2月末，M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2%。2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，保持在历史低位水平。

2、国泰君安与海通证券合并重组，新公司名称确认为“国泰海通证券”。国泰君安党委书记朱健担任新公司党委书记，国泰君安党委副书记李俊杰担任新公司党委副书记，预计将担任合并后公司董事长、总裁。

3、公募基金改革方案细则即将出炉。方案初稿内容核心围绕鼓励中长期投资、以关切投资者利益导向为考核重点、改革权益产品发展、做好合规风控监管等主线，旨在推动公募基金行业高质量发展，并在诸多领域提出了明确的量化指标。

4、现货黄金首次突破每盎司3000美元这一心理关口，再度刷新历史新高。不过，随后金价有所回落。分析指出，黄金期货价格创历史新高，主要缘于美国关税政策，以及市场对美联储降息预期升温。

// 环球市场 //

1、美国三大股指全线收涨，道指涨1.65%报41488.19点，标普500指数涨2.13%报5638.94点，纳指涨2.61%报17754.09点。英伟达涨超5%，美国运通涨逾3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨2.77%，特斯拉涨超3%，脸书涨近3%。中概股普遍上涨，世纪互联涨超12%，亿航智能涨逾11%。本周，道指跌3.07%，标普500指数跌2.27%，纳指跌2.43%。其中，道指创下自2023年3月以来最大单周跌幅，标普500指数和纳斯达克指数连续第四周下跌。

2、欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.86%报22986.82点，法国CAC40指数涨1.13%报8028.28点，英国富时100指数涨1.05%报8632.33点。本周，德国DAX指数跌0.1%，法国CAC40指数跌1.14%，英国富时100指数跌0.55%。

3、周五亚太主要股指收盘多数上涨。日经225指数涨0.72%，报37053.1点。韩国综合指数跌0.28%，报2566.36点。澳洲标普200指数涨0.52%，报7789.7点。新西兰标普50指数涨0.47%，报12266.25点。富时新加坡海峡指数跌0.04%，报3836.02点。富时马来西亚综指涨0.14%，报1512.15点。印度股市因节假日休市。

4、国际贵金属期货小幅收涨，COMEX黄金期货涨0.08%报2993.6美元/盎司，周涨2.73%；COMEX白银期货涨0.17%报34.365美元/盎司，周涨4.74%。

5、国际油价集体上涨，美油4月合约涨0.96%报67.19美元/桶，周涨0.22%；布油5月合约涨1%报70.58美元/桶，周涨0.31%。

6、伦敦基本金属收盘涨跌不一，LME期铜涨0.05%报9788美元/吨，周涨1.82%；LME期锌涨0.49%报2975.5美元/吨，周涨3.08%；LME期镍涨0.02%报16510美元/吨，周涨0.04%；LME期铝跌0.89%报2679美元/吨，周跌0.98%；LME期锡跌1.66%报35305美元/吨，周涨8.57%；LME期铅跌0.27%报2067美元/吨，周涨2.38%。

7、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨0.62%报1017美分/蒲式耳，周跌0.78%；玉米期货跌1.4%报458.75美分/蒲式耳，周跌2.24%；小麦期货跌0.98%报557美分/蒲式耳，周涨1.04%。

8、欧债收益率多数收涨，英国10年期国债收益率跌1.6个基点报4.664%，法国10年期国债收益率涨1个基点报3.565%，德国10年期国债收益率涨2.2个基点报2.873%，意大利10年期国债收益率跌0.5个基点报3.996%，西班牙10年期国债收益率涨0.2个基点报3.499%。

9、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.4个基点报4.0149%，3年期美债收益率涨5.88个基点报4.0063%，5年期美债收益率涨5.98个基点报4.0858%，10年期美债收益率涨3.81个基点报4.3082%，30年期美债收益率涨2.99个基点报4.618%。

10、纽约尾盘，美元指数跌0.1%报103.7368，周跌0.15%。非美货币涨跌不一，欧元兑美元涨0.26%报1.088，周涨0.43%；英镑兑美元跌0.14%报1.2935，周涨0.10%；澳元兑美元涨0.68%报0.6326，周涨0.3%；美元兑日元涨0.56%报148.64，周涨0.4%；美元兑加元跌0.48%报1.4368，周跌0%；美元兑瑞郎涨0.34%报0.8851，周涨0.6%；离岸人民币对美元涨103个基点报7.2382，本周累计涨53个基点。

// 宏观 //

1、国务院总理李强指出，针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。要实施提振消费专项行动，推进全国统一大市场建设，实施“人工智能+”行动。要加大高水平对外开放力度，积极稳外贸稳外资，有效应对外部冲击。

2、央行召开2025年信贷市场工作会议要求，着力推动提升重大战略、重点领域和薄弱环节的融资可得性。加大对养老产业和重点消费领域的金融支持。积极稳妥发展数字金融。有序推进融资平台金融债务风险化解，支持地方政府扎实推动融资平台市场化转型。

3、央行3月14日开展1807亿元7天期逆回购操作，当日有1850亿元逆回购及及900亿元国库现金定存到期。下周央行公开市场有5262亿元逆回购、3870亿元MLF和1200亿元国库现金定存到期。

4、国家统计局局长康义强调，要强化统计监测分析，加强经济运行跟踪监测和预判预警，加强统计数据发布解读。要深化统计重点领域改革，逐步推广经营主体活动发生地统计，完善全口径消费统计制度。

5、最高法发布预付式消费民事纠纷司法解释，着重解决消费者反映集中的“卷款跑路”、“霸王条款”、收款不退等问题。同时，规制滥用权利行为，保护经营者权益。

6、市场监管总局印发《关于推动网络交易平台企业落实合规管理主体责任的指导意见》，引导网络交易平台企业加强合规管理，提升依法合规经营水平，促进平台经济健康发展。

7、市场监管总局要求，大力支持个体工商户发展，促进平台经济规范健康发展，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封等问题。破除地方保护和市场分割，综合整治“内卷式”竞争。

8、对于“发放育儿补贴政策”相关情况，深圳市有关部门回应称，目前国家卫健委正在会同有关部门研究育儿补贴实施方案，深圳将根据国家部署积极稳妥做好落实。

9、国务院国资委召开国有企业改革深化提升行动专题推进会强调，有条件的企业要抓住机遇，落实好“AI+”专项行动。要扎实提升战新产业营收占比，力争完成预期目标。

// 国内股市 //

1、证监会发布上市公司破产重整监管指引，明确破产重整信息披露要求，防范严重造假、巨额资金占用公司进入重整程序，强化内幕交易防控，并对重整转增股份数量、重整投资人获得股份价格进行规制，推动破产重整从“短期纾困”向“长效治理”转型、从“保壳工具”向“价值重塑”转变。沪深交易所同步修订破产重整等事项自律监管指引。

2、周五A股放量单边大涨，上证指数收复3400点创年内新高，大消费、大金融领涨，三胎概念掀起涨停潮，部分前期热门高位股调整。上证指数收盘涨1.81%报3419.56点，深证成指涨2.26%，创业板指涨2.8%，市场成交额1.84万亿元。本周，上证指数累计涨1.39%，深证成指涨1.24%，创业板指涨0.97%。

3、恒生指数收盘涨2.12%报23959.98点，恒生科技指数涨2.31%，恒生中国企业指数涨2.75%，大市成交2906.13亿港元。医药、内险、消费、汽车股表现强势。长和逆市跌逾6%。南向资金净买入43.46亿港元，腾讯控股、阿里巴巴、快手分别获净买入22.16亿港元、15.12亿港元、7.95亿港元。

4、证监会披露行政处罚决定书显示，杨波操纵“安奈儿”等多只股票，决定对其罚没2.8亿元。谢勇操纵“渝三峡A”等多只股票，决定对其罚没1.77亿元。郎洪平内幕及短线交易安达科技，决定对其罚没7398万元，并采取2年证券市场禁入措施。

5、上交所向全体沪市公司发布《上市公司“提质增效重回报”专项行动一本通》，明确了行动方案的“负面情形”，要求公司行动方案中不得直接提及目标股价、市值、市盈率等具体预测指标及明显“蹭热点”概念的行为指标。

6、沪深交易所修订信息披露工作评价指引，聚焦加强信息披露监管、严惩财务造假、强化现金分红监管、推动上市公司提升投资价值等工作部署，持续推动提高上市公司质量。

7、高盛集团亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军指出，国际长线资金已回归中国市场，消费与科技板块为其布局的两大主线。随着中国资产性价比凸显及政策环境改善，国际长线资金的回流将延续。

8、宁德时代发布财报显示，2024年营业收入为3620.13亿元，同比下降9.7%，为2015年以来首次出现年度营收下滑；净利润为507.45亿元，同比增长15.01%。公司拟每10股派45.53元。近期，多家机构上调对宁德时代的目标股价，当下机构一致目标价335元/股，较当前262元/股的股价有28%的上涨空间。

9、鸿海2024年第四季度净利润同比下降13%至463.3亿新台币，低于市场预期的543.8亿新台币。鸿海表示，2025年第一季度AI服务器业务同比增长超过100%。鸿海董事长刘扬伟称，英伟达GB200良率已达批量生产标准。

10、理想汽车发布财报，2024年第四季度收入443亿元，同比增6.1%；调整后净利润40亿元，减少12%。公司预计，2025年第一季度营收234亿元-247亿元，同比減少3.5%-8.7%；车辆交付量8.8万-9.3万辆，增长9.5%-15.7%。

11、京东与小米全面深化战略合作，明确了2025年小米智能穿戴设备在京东全渠道成交量突破600万，3年内达成成交额100亿的目标。

12、证监会同意优优绿能深交所创业板IPO注册。创业板年内首单IPO过会，汉桑科技拟募资10亿元。今年首单主板IPO华润新能源获深交所受理。

// 金融 //

1、金融监管总局印发通知，要求金融机构针对数字、绿色、智能等新型消费场景，量身定制金融产品；加大对文化旅游、健康养老等消费服务行业的信贷投放；加大个人消费贷款投放力度；开展个人消费贷款纾困。

2、公安部、金融监管总局联合部署开展金融领域“黑灰产”违法犯罪集群打击工作，聚焦贷款领域非法存贷款中介服务、恶意逃废金融债务，保险领域非法代理退保理赔，信用卡领域不正当反催收等重点方向，依法严打信用卡诈骗、骗取贷款、贷款诈骗、保险诈骗、非法经营、虚假诉讼、合同诈骗等各类犯罪活动。

3、消费贷利率大战烽烟四起，多家银行推出限时优惠活动，消费贷利率从“3字头”直降至“2字头”，最低已下探至2.58%，和部分中小银行的定期存款、大额存单利率“撞车”，再现不同银行之间的存贷款利率倒挂现象。

4、北京基础设施REITs意向储备项目征集启动，对于人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施，科技创新产业园区，养老，清洁能源，文化旅游等领域项目进行重点梳理储备。

5、香港证监会发布通函，将于4月1日起，恢复向所有中介人及持牌人士征收牌照年费。未按时缴费可能会被暂时吊销牌照或撤销注册。

// 楼市 //

1、据深圳市房地产中介协会统计，2025年第10周，深圳全市二手房（含自助）录得1812套，环比增长11.6%，已连续5周攀升，单周录得量超1800套，消费者购房意愿不断增强。

2、中国房地产业协会组织召开民营房地产企业座谈会，听取企业的意见和建议。滨江、龙湖、旭辉、荣盛、中梁、新鸥鹏等企业代表参加。

3、苏州加大公积金贷款支持力度：多孩家庭贷款额最高上浮35%，购买“两智一全”等新建改善型住宅可上浮20%，困难家庭可获利息补贴。

// 产业 //

1、四部门联合发布《人工智能生成合成内容标识办法》，明确服务提供者应当对文本、音频、图片、视频、虚拟场景等生成合成内容添加显式标识，任何组织和个人不得恶意删除、篡改、伪造、隐匿办法规定的生成合成内容标识。

2、北京市修订小客车数量调控细则，适当增加亲属间车辆转让范围，可以向符合条件的配偶、子女、父母、祖父母、外祖父母、孙子女、外孙子女、公婆、岳父母、儿媳、女婿变更或转让登记。

3、国家邮政局公布，1-2月，快递业务量累计完成284.8亿件，同比增长22.4%；快递业务收入2210.4亿元，同比增长11.2%。1-2月中国快递发展指数为368.6，同比提升11.8%。

4、微软对华为的Windows系统授权即将到期，2025年4月份之后，所有华为出厂的笔记本或都将采用鸿蒙操作系统。另据经销商透露，华为将推出首款搭载Linux系统的笔记本电脑。

5、抖音辟谣称，公司并未大量裁员，也不存在HR与员工因“裁员”“年终奖”发生肢体冲突的情况，“互殴”“薅头发”等描述纯属捏造。

// 海外 //

1、美国国会参议院就短期支出法案进行投票，以62票赞成、38票反对的票数，法案已获投票通过。美国国会众议院当地时间11日以微弱优势通过短期支出法案，基本按现有支出水平维持联邦政府运转至9月30日即2025财政年度结束。

2、美国商务部长卢特尼克表示，下个月美国可能会对来自所有国家的汽车征收关税，包括韩国、日本和德国。

3、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值从2月份的终值64.7降至57.9，远低于市场预期，为2022年11月来最低。一年期通胀预期从4.3%升至4.9%，为2022年11月以来最高。

4、日本最大工会劳动组合总联合会表示，第一轮数据显示，2025财年平均工资涨幅为5.46%（此前加薪诉求为6.09%），这是该工会首轮工资涨幅连续第二年超过5%，去年为5.28%。

5、英国经济2025年初意外萎缩。英国国家统计局公布数据，1月份GDP环比下降0.1%，工业产出较12月大幅下降是主要拖累因素，经济学家此前预期为增长0.1%。

// 国际股市 //

1、中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.69%，万得中概科技龙头指数涨2.8%。热门中概股方面，文远知行涨超13%，世纪互联涨逾12%，亿航智能涨超11%，富途控股涨逾10%，贝壳涨超8%。跌幅方面，小鹏汽车跌超6%，理想汽车跌逾4%，雾芯科技跌超4%，禾赛科技跌逾3%。

2、特斯拉公司近日致信特朗普政府，称如果美国目前的关税政策继续下去，特斯拉将成为他国对美反击的对象。呼吁美国政府采取贸易措施时，“应考虑到美国的出口”，以免伤害美国企业。

3、丹麦大型养老基金Akademiker Pension宣布将特斯拉股票列入该机构的“股票投资黑名单”，主要因该公司在工人权利方面的记录以及马斯克的行为所带来的越来越大的风险。

4、知情人士透露，为重新夺回中国市场份额，特斯拉正在上海开发其最畅销的Model Y的低价版本，制造成本至少降低20%，可能从2026年开始量产。

5、特斯拉否认与百度合作提升其在中国市场的智能辅助驾驶系统的性能，称合作仅限于地图导航层面。

6、美企代表团即将开启访越“避险”之旅。包括苹果、英特尔、可口可乐、耐克、波音、亚马逊等在内的超过60家美国大型企业组成的代表团将于下周前往越南进行访问。

7、印尼通信部宣布，已向苹果iPhone 16系列手机颁发电信设备许可，这标志着该国解除苹果手机本土销售禁令取得实质性进展。

8、宝马集团公布财报显示，2024年税后净利润为77亿欧元，同比减少37%。全年销售收入1420亿欧元，同比下降8.4%。宝马承认，中国市场竞争加剧是造成去年利润大幅下降的主要原因。

9、保时捷发布财报显示，2024年营收约400.83亿欧元，同比下滑1.1%；净利润为35.95亿欧元，同比下滑达30.3%；经营销售回报率降至14.1%。

// 商品 //

1、国内商品期货夜盘收盘，玻璃、甲醇、菜油、豆油涨近1%，原油涨0.27%；跌幅方面，20号胶跌超2%，烧碱、铁矿石、橡胶跌超1%。基本金属收盘涨跌不一，沪锡涨0.34%，沪铅涨0.14%，沪锌涨0.04%，沪铜持平，沪铝跌0.21%，沪镍跌0.49%。沪金涨0.32%，沪银涨0.29%。

2、波罗的海干散货指数涨1.15%报1669点，连续七日上涨，本周大涨19.2%，连续第四周上涨并触及17周新高。据上海航运交易所，中国出口集装箱指数报1191.69点，较上期下跌1.6%；上海出口集装箱指数报1319.34点，较上期下跌8.1%。

3、据上海有色网最新报价显示，3月14日，国产电池级碳酸锂价格涨180元报7.49万元/吨，近30日累计跌3050元。

4、美国至3月14日当周石油钻井总数为487口，前值486口。

// 债券 //

1、【债市综述】现券期货宽幅震荡，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.56%，盘中一度跌0.93%；银行间主要利率债收益率多数下行，超长债走势偏弱，“24特别国债06”收益率上行2.5bp。资金略收敛，关注缴税及MLF到期影响；银行“二永债”收益率普遍下行。

2、中证转债指数收盘涨0.74%，万得可转债等权指数涨0.88%。其中，53只可转债涨幅超2%，东时转债、震裕转债、集智转债、雪榕转债分别涨17.86%、9.95%、8.52%、8.32%。6只可转债跌幅超2%，威派转债跌7.36%。

3、交易商协会推出银行间债券市场支持民营企业14项措施，包括多措并举支持民营企业发行科技创新债券、提升绿色债券注册便利等。交易商协会同时提出，要优化民营企业储架注册发行机制、完善民营企业债券估值方法等。

4、沪深交易所开展债务重组类债券置换业务，发挥信用风险管理工具作用，促进通过市场化、法治化、多元化方式化解公司债券信用风险，保护投资者合法权益。

5、交易商协会推出2025年度会费减免措施：对民营企业发行人会员免除全年会费；对一般企业发行人会员减免2万元/家；对大型企业发行人会员减免4.5万元/家。

6、云南省3月21日将招标发行再融资专项债券351亿元，用于置换存量隐性债务。

7、广西3月21日将发行再融资专项债券515亿元，用于置换存量隐性债务。

// 外汇 //

1、周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2288，较上一交易日上涨139个基点，本周累计涨94个基点。人民币对美元中间价报7.1738，调贬10个基点，本周累计调贬33个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.2358。

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