AI驱动下港股正热，如何用ETF把握市场机遇？

2025年以来，港股市场迎来了久违强势，恒生指数显著反弹。智通财经APP注意到，自今年1月14日以来，恒生指数的涨幅接近30%。在此之中，科技股表现尤为亮眼，恒生科技指数已从年内低位反弹逾40%。相关ETF更是交投活跃，智通财经APP注意到，3月份以来，恒生科技ETF易方达（513010）日均成交额在20亿元左右，换手率也维持在20%上下。

国泰君安表示，中国企业在AI大模型领域的突破改善预期，港股市场吸引力上升。随着近期中国企业在AI大模型领域有所突破，港股前景继续改善，中国AI资本开支周期或正在展开，吸引外部资金重新关注低估的港股市场。中信建投也强调，本轮回升的核心驱动力源于DeepSeek横空出世带来的AI产业预期革新。

可见AI概念已成为推动此次港股“科技牛”行情的重要“催化剂”。

“AI牛”行情仍具看点

基于基本面、产业层面的相似性，有分析指出今年的行情大概率是2013-2015年科技牛市的翻版。随着市场共识持续向AI主线的科技方向凝聚，TMT成交占比一度升至历史高位，也引发了市场对于本轮行情的交易情绪是否已到高点、行情会否终结的担忧。

在智通财经APP看来，此次由国产大模型DeepSeek引爆的“AI牛”行情还远未结束。相较于2013-2015年互联网+行情，从渗透率和业绩兑现度两大方面来看，本轮行情仍有极大的想象空间。

先从技术的渗透率来看，互联网+行情始于移动互联时代，据统计，行情启动之时智能手机及移动互联网已形成成熟用户生态，两者的渗透率已分别达到57%及45%。反观此次AI行情，当前AI服务器的渗透率于2024年仅为15%，其于C端的终端应用更是刚刚起步。以AI手机为例，当前全球出货占比不足3%，发展前景可谓巨大。

而在业绩兑现度方面，智通财经APP注意到，2013-2015年TMT板块通过业绩驱动估值提升。据悉，期内40%的传媒个股净利润增速均超50%，其中2015 年手游公司平均 ROE 达 21%，随后形成从通信设备到软件开发再到内容服务的业绩接力。

相较之下，当前 TMT 板块仍以估值驱动为主，除光模块等上游环节业绩实现高速增长外，电子行业、计算机行业、传媒行业净利润增速并未实现大幅提升，综合来看AI应用端盈利改善企业占比不足 18%，因此业绩整体兑现度还不高。预计随着下游应用多个板块的业绩持续兑现，相关板块的业绩与股价走势也将呈现更强的正关联。

南向资金成主力

智通财经APP还注意到，南向资金的加速涌入成为此波行情走势上扬的核心驱动力。据统计，截至2025年3月12日收盘南向资金的净流入量已经3657.21亿港元，同比大增超4倍。而在2025年3月10日，南向资金单日净买入港股296.26亿港元，更是创下互联互通机制开通以来的单日最高纪录。若拉长时间线来看，南向资金已连续20个月净流入港股，累计净买入额近4万亿港元，成交额占比更是从2020年的20%跃升至如今的45%。南向资金通过港股通持续加码流入港股市场，不仅反映了市场对港股的配置需求，也有望带动更多资金关注港股，带动南向资金对港股定价权的增强。

从布局方向来看，相较于2024年对“高股息”银行业的青睐，2025年以来，南向资金呈现出明显的向AI相关科技成长领域布局，反映对AI产业革命的乐观预期。

国泰君安指出，港股经过3年的悲观避险交易后，整体预期不高，风险偏好低的外资在过去3年已被大部分出清。随着近期中国企业在AI大模型领域有所突破，中美在AI领域的差距缩小，“美国例外”论叙事映射至中国资产，港股前景继续改善，中国AI资本开支周期或正在展开，吸引外部资金重新关注低估的港股市场。

摩根资管也表示，中国资产重估才刚开始，市场可能迎来“戴维斯双击”过程——即在估值提升的同时，企业盈利也逐步改善，从而有望推动市场进入一个较好的投资阶段。

AI应用场景加速拓展

据IBM 商业价值研究院发布的《2025年五大趋势》报告指出，AI 规模化应用的时代正加速到来。近年来，AI 产业也正在从基础设施向消费生态和应用场景加速拓展。

据智通财经APP了解，中国的AI医疗市场正在快速发展。根据《IDC市场报告》，预计到2026年，中国医疗AI市场规模将达到134亿美元，年均增长率超过40%。目前，AI在医院的应用主要在两方面，首先在流程上，可以优化医院运营和患者体验；其次在业务上，可以辅助医生提高其诊断效率和诊疗能力，目前已有比较成熟的应用场景。 以占临床数据80%的医学影像为例，华为医技数字化2.0解决方案，在放射影像场景中，AI质控的准确率达98%，辅诊结果敏感性和准确率提升至90%以上，医生诊断用时节省40%。在超声场景中，实现全域超声AI实时辅助诊断和集中质控，超声质控由抽检变为全覆盖，结节检出率超过95%，全域AI实时辅助诊断端到端时延小于150毫秒。 在这些比较成熟的应用场景中，商业化也在不断实现突破。

而在汽车赛道，中国互联网企业凭借场景理解能力、数据积累和商业模式创新能力，在应用侧展现出的竞争力更是不可忽略。

以智能驾驶为例，随着AI的引入，特别是强化学习算法，使车辆能够根据实时路况、交通规则和自身状态，快速做出最优决策。同时，AI还具有学习与适应能力，这使得自动驾驶系统能够不断进化和完善。以小鹏汽车为例，作为国内首个将端到端大模型量产上车的车企，小鹏汽车2024年智驾功能用户使用率超过97.3%。展望未来十年，新能源汽车市场规模极有可能突破十万亿美元大关，若再融入AI技术元素，无疑将构建起一个体量巨大、潜力无限的市场空间。

综合来看，2025年作为AI智能体爆发的元年，AI应用的快速普及和创新一定会产生极具吸引力的投资机会，拥有大量且优质的AI应用产业链公司及互联网龙头企业的港股市场优势尽显。而从南向资金的流动，也映射出国内资产对被低估的港股市场机会的敏锐观察。

在这样的背景下，有效覆盖港股 AI 核心资产的ETF产品持续受到市场关注。

中概互联网 ETF(513050)、港股通互联网 ETF(513040)等产品聚焦港美股互联网龙头成分股覆盖AI全产业链，包括阿里、腾讯、小米等热门标的。其中，中概互联网 ETF(513050)规模高达近400亿元，其已较年内低位涨超35%。通过ETF这类便捷投资工具，可以助力投资者及时把握市场多元化机遇，便捷布局AI产业发展机遇。