“东岳系”冲击第三个IPO！这家山东氢能材料企业“三顾”A股IPO辅导 张建宏为实控人

《科创板日报》3月14日讯（记者 黄修眉） 近日，山东东岳未来氢能材料股份有限公司（下称：“东岳未来氢能”）再次于山东证监局办理辅导备案登记，拟A股IPO，辅导机构为中信证券。

回顾东岳未来氢能冲刺资本市场之路，这已是其第三次启动IPO辅导。此前，该公司分别在2020年10月、2023年9月进行过辅导备案，但两次上市辅导均未完成。因此，其最新一次IPO辅导能否顺利完成，亦引发市场关注。

值得注意的是，东岳未来氢能2023年9月进行辅导备案时，提交的公司简称为“未来氢能”，而新的公司简称更改为“未来材料”。

（图：东岳未来氢能最新一次IPO辅导备案）

布局燃料电池膜及关键材料产业链

东岳未来氢能官网显示，该公司成立于2017年12月，注册资本超4.4亿元。

该公司立足于东岳氟硅科技集团（下称“东岳集团”）历时35年氟化工产业发展的积淀，定位氢能“核芯”技术的开拓者，专注燃料电池膜及关键材料的研发与生产。其亦是东岳集团“氟、硅、膜、氢”四大核心板块中的重要组成部分。

据介绍，其高性能燃料电池质子膜已通过奔驰6000小时测试。

东岳未来氢能目前拥有从六氟环氧丙烷（HFPO）开始的中间体、单体、树脂、膜这一完整的燃料电池膜及关键材料产业链布局，形成了特种含氟精细化学品、特种功能含氟聚合物、特种含氟功能膜材料三大产品群。

2022年7月，山东省工信厅等部门联合认定东岳未来氢能为“独角兽”企业，彼时该公司估值为68.04亿元。

据东岳未来氢能官网介绍，2018年，该公司启动建设500吨/年ETFE项目；2022年，其经技改扩产达3000吨/年的规模，建成高度自动化及数字化的生产装置，实现ETFE产品的大规模本土化发展；2022年底，东岳未来氢能启动1万吨ETFE及2000吨PPVE装置项目一期工程。

值得注意的是，东岳未来氢能所属的东岳集团创建于1987年。东岳集团于2007年在香港上市，是亚洲规模最大的氟硅材料生产基地。

截至目前，“东岳系”在资本市场已拥有两家上市公司，分别是香港主板上市的东岳集团和创业板上市的东岳硅材。

曾两度“折戟”IPO辅导 股权结构多次变动

其最新辅导备案显示，东岳集团董事局主席兼首席执行官、“东岳系”创始人张建宏合计控制东岳未来氢能35.50%的表决权，为东岳未来氢能实控人。

（图：东岳未来氢能前十大股东）

工商信息显示，东岳未来氢能的股权结构较为分散，总共有41位股东。

其中，第一大股东是北京旭日，持股比例22.02%；第二大股东是淄博金融控股，持股比例12.75%；第三大股东是东岳集团，持股比例10.03%。

而与东岳未来氢能同属东岳集团的上市公司东岳硅材，是东岳未来氢能第六大股东，持股比例5.1744%。

在该公司的机构股东中，除淄博金融控股外，淄博齐鲁基石创业投资合伙企业（有限合伙）、中金资本、山东财金集团、渝富资本、深圳资本、中晟汇银、淄博齐信产业投资有限公司均为国有控股或国有独资机构。

公开信息显示，东岳未来氢能曾于2020年完成股份制改造后，于同年10月启动了首次IPO辅导，并拟冲刺科创板。彼时，其辅导机构为中信建投证券。

而东岳未来氢能于2022年5月辅导工作完成后，由于其股东发生股权变动，该公司决定延迟上市进程以进一步符合相关要求。

2023年9月13日，东岳未来氢能再次在山东证监局办理辅导备案登记，辅导机构仍为中信建投证券。该次辅导持续至2024年底，总共进行了5期辅导后，辅导备案状态最终显示为“撤回”。

2024年9月，工商信息显示，东岳未来氢能股东再次发生股权变动，张建宏陆续退出东岳未来氢能股东方-北京旭日、淄博齐鲁基石创业投资合伙企业（有限合伙）、淄博景氢硕企业管理合伙企业（有限合伙）等合伙企业，退出股份由张珂持有，张建宏持股比例仅剩不足1%。

而最新的辅导备案显示，东岳未来氢能的股权结构又发生变化，张建宏最终成为该公司实控人。

氢能行业前景几何

当前，全国多地出台产业政策支持氢能发展。但与此同时，已上市的氢能企业经营业绩的表现却并不乐观。

具体来看，政策方面，近年来，包括四川省、陕西省、浙江省、北京市在内的多地均发布相关政策，加速推进氢能产业的发展进程，开拓氢能应用场景，扩展氢能下游产业链。

企业资本动作方面，其中，2024年11月15日，氢能储运设备制造商国富氢能正式登陆港交所；专注于氢燃料电池系统的重塑能源于2024年12月6日在港交所上市后，其又于今年1月再度更新辅导工作进展报告，拟冲刺科创板。

但与此同时，仍有不少氢能企业IPO折戟。其中，今年2月，加氢站关键零部件厂商中鼎恒盛宣布终止IPO；今年3月底，上汽集团也发布公告，终止子公司捷氢科技分拆至科创板上市计划。

而从目前已上市的氢能企业业绩来看，亏损仍是氢能行业当前所面临的主要待解难题。

亿华通近期披露的业绩快报显示，其2024年度实现归母净利润-4.5亿元，亏损同比扩大86.35%；2020年至2023年，亿华通分别亏损0.23亿元、1.62亿元、1.67亿元、2.43亿元。

国鸿氢能2024年中报显示，该报告期归母净利润亏损2.123亿元。2020年至2023年，国鸿氢能的经营亏损分别为1.99亿元、6.73亿元、2.67亿元、4.04亿元，四年累计经营亏损达15.43亿元。