AI圈的“资金循环”——英伟达和“亲儿子”CoreWeave的故事

AI芯片需求爆炸式增长的背景下，英伟达不仅成为全球AI芯片供应的巨头，还悄然布局了一场别具战略意义的投资。云计算新秀CoreWeave最新IPO文件首次曝光了英伟达的另一个身份——“CoreWeave的第二大客户”。

双方通过投资、供应和反向租赁等方式构建了“亲子关系”，成就了CoreWeave的迅速崛起。随着CoreWeave即将以超过300亿美元估值上市，英伟达两年前的1亿美元投资将增值十倍，但这仅是故事的开始。

“鱼鹰计划”：英伟达的巧妙战略布局

2023年初，当AWS、微软Azure和谷歌云等巨头争抢英伟达AI芯片之时，英伟达做了一个令市场意外的决定：承诺在四年内向CoreWeave支付13亿美元，租回自己生产的芯片。根据CoreWeave上周提交的IPO文件，该公司将这笔交易命名为“Project Osprey（鱼鹰计划）”。

这使英伟达成为仅次于微软的CoreWeave第二大客户，去年为其贡献了15%的营收，而英伟达租回自己芯片的合约将持续到2027年8月。

英伟达与CoreWeave的关系远超表面。除此之外，英伟达同期还向这家初创公司投资1亿美元，并向其优先供应数十万台高端GPU。分析认为，如果CoreWeave真的实现“于本月晚些时候上市，估值超过300亿美元“，那么如今，这笔投资的价值将超过10亿美元。

这种资金循环现象在AI行业并不鲜见。据The Information报道，软银正与OpenAI洽谈大规模投资，同时每年向后者支付30亿美元使用其AI软件；微软对OpenAI投资超过130亿美元，而OpenAI则每年为云服务向微软支付数十亿美元；亚马逊和谷歌也与AI模型公司Anthropic达成了类似协议。

互利共生：双方获益与未来挑战

分析认为，对英伟达而言，与CoreWeave的合作具有多重战略意义：

• 首先，英伟达可以租用CoreWeave的服务器进行内部研发；
  
• 其次，这些服务器也支持英伟达的DGX云计算服务；
  
• 最关键的是，英伟达担心过度依赖AWS和微软等正在开发自有AI芯片的大型云服务提供商，希望培养新的合作伙伴扩大市场。
  

值得注意的是，英伟达CEO黄仁勋还曾在一次公开表态中提到“一批全新的”云服务提供商，并特别强调，“其中著名的一家是CoreWeave，他们做得非常出色”。

对于CoreWeave，英伟达的支持则是其转型的关键。2021年，该公司几乎全部收入来自以太坊挖矿。2022年9月，随着加密货币价格下跌，CoreWeave转向视觉效果渲染和AI业务。恰逢ChatGPT爆红，英伟达的承诺加上微软超过40亿美元的订单，帮助CoreWeave从Blackstone等投资者那里借到了24亿美元，用于建设更多数据中心。

2023年，CoreWeave从英伟达采购了价值3.8亿美元的芯片和硬件，预计今年这一数字将大幅增长。该公司去年告诉投资者，预计到2024年底将拥有约24万颗英伟达芯片，还预测到今年年底这一数字将翻倍，包括更多H200芯片和10万多颗最新的Blackwell芯片

不过，投资者正在思考CoreWeave能否持续依赖这些大客户，与微软和英伟达的合同将于2027年至2029年间到期，而这两家公司去年合计贡献了CoreWeave四分之三的销售额。与此同时，CoreWeave通过80亿美元债务和150亿美元长期租赁扩张，迫切需要吸引新客户。

周一，CoreWeave宣布与OpenAI达成119亿美元的五年合同，这将帮助其每年增加约20亿美元收入，减少对英伟达和微软的依赖。前科技高管CJ Gustafson表示：

“我从未见过任何公司增长如此之快，却可能真正颠覆其赚钱的方式。不过，大量收入能够弥补许多不足。”