江苏
近日，北交所发布了关于终止宁波纬诚科技股份有限公司（下文简称：纬诚科技）在北交所IPO审核的决定，宣告了纬诚科技上市的失败，浙江再添一家上市失败的公司。
据了解，纬诚科技成立于2006年4月，位于宁波高新区，这是一家专注于研发生产智能安全防护系统的高新技术企业。2024年，公司员工数为293人。
主要产品包括：智能安全防护系统和线缆安全承载系统。其中，智能安全防护系统又包括：安全预警产品、权限管理产品、连锁保护产品、物理隔离产品、弹性防撞产品。线缆安全承载系统包括：强电布线、弱电布线、光纤布线、设备布线、综合支吊。
公司创始人为俞波、闻丽君夫妇，两人均拥有复旦大学硕士学位，且都是加拿大国籍。公司董事长为闻丽君，1970年出生，曾在1989年-1997年间做了8年护士，先后在上海的国企和外企工作过，2006年开始创业，成立纬诚科技。俞波比闻丽君大四岁，曾做过华东师范大学的老师，之后进入到外企工作，担任总经理职位，巧合的是，闻丽君在这家外企做副总经理。同事最终变成了夫妻，也算是职场的一段佳话。
公司在北交所的IPO申请是2023年11月22日受理的，一个月后获得首轮问询，顺利的话，公司会在2023年5月份左右过会，但是公司在问询阶段非常不顺利，被问询了三轮，并且还被现场抽查了。公司在没有回复第三轮问询的情况下撤回了IPO申请。
公司此次IPO拟募资2.23亿元，其中，1.33亿元用于智能物联安全技术制造总部项目，3500万元用于研发中心建设，还有5500万元用于补充流动资金。
公司2021年-2024年第三季度，营收分别为1.6亿元、1.54亿元、2.07亿元、1.52亿元，净利润分别为3164万元、3009万元、4488万元、3401万元。加权平均净资产收益率分别为24.61%、18.54%、23.94%、14.97%。
公司选择的上市标准是第一项，即预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元，且加权平均净资产收益率平均不低于8%；又或者最近一年净利润不低于2500万元，且加权平均净资产收益率不低于8%。
从公司的净利润和加权平均净资产收益率来看，公司是满足北交所的相应上市指标的。那么问题来了，公司为啥上市失败了呢？主要跟以下几个原因有关：
第一、业绩大幅增长的真实性。公司2021年和2023年的净利润分别同比增长了53.98%和49.13%。我们可以看到公司净利润在2022年出现了下降，但是2023年突然崛起，最根本原因是公司通过线上宣传获得了一个海外客户nVent Electric plc，当年营收为1812万元，占总营收的8.78%，为公司的第三大客户。公司这个客户给人一种从天而降的感觉，监管就担心这个客户的订单是不是稳定的？会不会明年突然又没了？
另外，公司2022年在光亮丝采购价格下跌13.33%的情况下，产品钢材质网格桥架成本却上升了22.58%，这个多少有点违背常识。
第二、2023年放宽了主要客户的信用期。公司在2023年对多个大客户延长了信用期，有的从1个月延长到了3个月。这也增加了公司回款风险。
第三、毛利率持续增长的合理性。公司2021年-2023年的毛利率分别为39.58%、41.24%、45.26%，而同期可比公司奥图股份的毛利率分别为26.46%、28.12%、28.4%。毛利率持续增长的合理性在哪里？毛利率的增长是否具有持续性？
胜不骄，败不馁！
上市成功了，可以通过持续并购重组，做好市值管理，跻身行业头部。
上市失败了，可以通过被并购，或者是转向港股、美股继续IPO，走向国际市场。
不管企业上市成功与失败，接下来怎么走才是更重要的！
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