从“打工皇帝”薪酬看行业风向：阿斯利康降薪16%，礼来涨薪10%..

2024年，全球药企在创新药放量、并购整合中迎来新一轮增长，但CEO们的薪酬却呈现截然不同的走向。

有人因股价停滞“缩水”千万，有人因长期战略获股东力挺，有人因业绩下滑面临争议，有人收割爆品红利兑现当下，也有人因为重组转型正处“阵痛期”。

资本市场用真金白银作出回应，这种撕裂最终都体现在CEO薪酬层面。

具体来看，
阿斯利康、诺华两家企业将CEO薪酬与企业未来3-5年股价、研发成果深度绑定。如阿斯利康近两年股价陷入停滞，其CEO Pascal Soriot的薪酬降幅16%。诺华受长期激励推动薪酬+6.9%。

相比之下，礼来、罗氏更加强调“短期变现”，CEO薪酬直接与年度业绩挂钩。如礼来2024年营收同比激增32%，带动CEO薪酬上涨10%。罗氏2024年营收同比+7%，其CEO营收增长4.6%。而拜耳则受重组推进影响，GSK重新设定薪酬方案，带来了新一波薪酬波动。

当然了，不同的薪酬方案也正在重塑全球制药行业的竞争格局。

CEO薪酬与股价、研发管线深度绑定，是否会催生更激进的并购与研发策略？而“短期变现”成为薪酬指标，是否会推动企业采取更积极的营销策略来提升销量？这些问题值得行业深思。

本文将从三种不同的薪酬方案来分析全球药企CEO薪酬的分化趋势：

1. 一、以巨额股权收益与长期价值为主导的薪酬方案

2. 二、以短期业绩为主导的薪酬方案

3. 三、"对赌式"薪酬改革
   

01、巨额股权收益与长期价值

2025年3月10日，生物制药企业BioNTech在其年度报告中披露，公司首席执行官Uğur Şahin通过行使长期持有的股票期权，在2024年获得了高达2.595亿欧元（约2.81亿美元）的薪酬收益，算上他作为CEO的其他薪酬，2024年他的总薪酬达到2.65亿欧元（约2.87亿美元）。这个令人惊讶的数字，据历史经验可以稳居今年的CEO薪酬榜榜首。

那么这是怎么回事？

首先，CEO薪酬不仅包括基本工资，还包括股票期权、奖金、长期激励计划等。其次，生物技术公司（Biotech）的CEO薪酬弹性较大，尤其是新上市公司或处于快速增长阶段的企业，其CEO薪酬可能远高于传统跨国药企。

而到Uğur Şahin身上，则是2019年秋季，BioNTech授予Şahin一项购买4374963股普通股的期权，行权价格为每股13.74欧元（约合15美元，基于公司首次公开募股价格的欧元换算），前提是他持续为公司工作。紧接着，BioNTech的发展势头在疫情期间可谓一路飙升。2020年，公司与辉瑞合作，仅用9个月就开发出了mRNA新冠疫苗。

这些期权从2023年开始可以行权，但Şahin直到2024年8月才行使了这一权利。在他行权当日，BioNTech的收盘价为每股73.68欧元，这使得他行使期权购入的股票的“内在价值”达到了2.595亿欧元。

Şahin凭借在公司17.1%的股份，在2022年初以113亿美元的个人财富跻身彭博亿万富翁指数前200名。Şahin这笔巨额的股权收益确实引人注目，但并非绝无仅有。2023年，另一位生物新贵Moderna披露，其首席执行官Stéphane Bancel在2022年行使10年期股票期权，获得了超过3.92亿美元的收益。

在创新药研发周期拉长、监管趋严的背景下，部分药企选择用长期主义对抗不确定性。

阿斯利康与诺华的薪酬方案将CEO薪酬与3-5年研发成果、股价深度绑定。这种"延迟满足"机制虽导致当期薪酬缩水，却可能换取更可持续的增长动能。

另外，当短期财报压力转化为长期价值沉淀，投资者反而给予更高容忍度。

不过这种模式对掌舵人提出双重考验：既要驾驭当下经营，更要为尚未出生的"管线婴儿"承担责任。

阿斯利康CEOPascal Soriot

2024年薪酬：1470万英镑（1850万美元），同比-16%

1. 长期激励：940万英镑（1190万美元）

注：汇率按照发布消息时间换算：1英镑=1.2898美元

阿斯利康CEO Pascal Soriot

2024年，阿斯利康以540.73亿美元营收、18%的同比增速创下历史新高，中国区更以64.13亿美元收入重回跨国药企在华销售榜首。然而，这份光鲜财报背后，CEO Pascal Soriot的薪酬却从2023年的1740万英镑降至1470万英镑，降幅16%。其薪酬与长期股价挂钩。
虽然Soriot的固定薪酬（包括基本工资、应税福利和养老金）在2024年有所增加，他的奖金也有所上升，但与股价密切相关的长期激励措施从2023年的1280万英镑（1610万美元）下降到去年的940万英镑（1190万美元），下降达27%，导致其总薪酬下降。主要还是由于阿斯利康近两年股价陷入停滞，直接冲击其薪酬结构中占比最大的“长期激励计划”。

现年65岁的Soriot一直是欧洲薪酬最高的制药公司高管，在他任职的大部分时间里，Soriot的薪酬一直是投资者批评的目标。

与阿斯利康形成鲜明对比的是诺华。

诺华CEO：Vas Narasimhan

2024年薪酬：1420万瑞士法郎（约合1570万美元），+6.9%

1. 基本工资：187万CHF
2. 奖金：450万CHF
3. 福利+养老金：173万CHF
4. 长期激励：750万CHF

注：汇率按照发布消息时间换算：1英镑=1.1056美元

诺华CEO：Vas Narasimhan

2024年，诺华CEO Vas Narasimhan总薪酬达1420万瑞士法郎（约1570万美元），同比增长6.9%，核心增量来自一项2024-2026年长期股票激励计划（价值750万美元，较去年增加27%）。

另外，从薪酬组成来看，基础薪资为187万CHF，基于诺华业务表现的年度奖励约为450万CHF，养老金及福利约为173万CHF。

Narasimhan年薪体现出高风险高回报。

其激励计划最终支付额可能在0至双倍目标间浮动，取决于未来三年诺华的股价与业绩表现。若公司表现不佳，Narasimhan可能颗粒无收——如2022年因疫情冲击，其长期激励仅兑现57%。

诺华的Vas Narasimhan是一众MNC掌舵人中，陪伴公司走的最久的一位——2005年加入诺华，并于2018年起担任诺华CEO，目前在职时间已经超过20年。

02、与业绩直接挂钩寻找下一个GLP-1!

当GLP-1、ADC等超级单品催生产业狂飙，相比之下，礼来与罗氏选择将CEO薪酬与短期业绩紧密捆绑。

有数据测算显示，采用短期激励的药企，其重磅药物峰值销售额提升42%，但其生命周期缩短1.8年。

这种"现收现付"的策略正在重塑竞争逻辑：当CEO薪酬与年度KPI强关联，如何在爆发式增长与可持续性间平衡，成为新的管理艺术。

礼来CEO David Ricks

2024年薪酬：2920万美元，+10%

1. 基本工资：170万美元
2. 奖金：570万美元
3. 养老金：170万美元
4. 长期激励：1970万美元

礼来CEO David Ricks

自2017年接任礼来首席执行官以来，Ricks的年薪从最初的1580万美元几乎翻了一番。Ricks 2024年涨薪10%，高达2920万美元，创下了跨国药企CEO薪酬新纪录！他的薪酬包括1970万美元长期激励、170万美元的薪水、170万美元的养老金以及570万美元的奖金。2024年，对礼来而言，是非常成功的一年！公司业绩狂飙：GLP-1风暴席卷全球！

据最新财报显示，礼来2024年营收突破420亿美元大关，同比激增32%。

其中代谢类药物贡献率高达68%。现象级产品Zepbound（替尔泊肽）首年销售额即达51.2亿美元，糖尿病药物Mounjaro（替西帕肽）更是以98.7亿美元登顶全球药物销售榜。

中国区表现尤为亮眼，GLP-1类药物销售额同比暴涨214%，推动礼来在华市场份额跃居第二。

另外，礼来市值突破8000亿美元，成为美股第七大公司。CEO在股东信中宣称："我们正重新定义现代医学的边界。"

除了礼来的CEO，员工也大涨薪了！最近Glassdoor数据，统计了各大top外企的年终奖系数。礼来以2.25的系数，高居第一！

Thomas Schinecker接棒之际，正是罗氏较为困难的时期，营收尽显疲态。但随着时间来到2024年，罗氏的营收重回连续增长，有了起色的迹象。

为此罗氏CEO迎来涨薪。

罗氏CEO：Thomas Schinecker2024年薪酬：略高于1000万瑞士法郎（1110万美元），+4.6%

1. 基本工资：323万CHF
2. 奖金：341万CHF
3. 长期激励：略低于300万CHF

注：汇率按照发布消息时间换算：1瑞士法郎=1.1056美元

GSK首席执行官 Emma Walmsley

根据财报，罗氏2024年全年营收604.95亿CHF，同比+7%，剔除COVID-19产品后，则+9%。其中表现最为亮眼的是眼科双抗Vabysmo，在上市第三年销售额便已经达到38.6亿CHF规模。

从薪酬组成来看，长期股票奖励与2023年基本持平，都略低于300万CHF，基本工资为323万CHF，同比增长7.5%，奖金为341万CHF，同比增长6.7%。值得注意的是，从2024年开始，罗氏的CEO将以股票而不是现金的形式获得奖金。

03、"对赌式"薪酬改革

在行业剧烈震荡期，部分企业选择重构薪酬体系以适应战略转型。

拜耳与GSK的薪酬调整可以看出，当企业进入重组、改革深水区，将CEO激励与结构性改革指标挂钩，既能缓冲短期阵痛，也为未来设置超额收益期权。

这种"对赌式"薪酬正在考验董事会的智慧。

葛兰素史克CEO Emma Walmsley

2024年薪酬：1060万英镑（1340万美元），-16%

1. 基本工资：660万英镑注：汇率按照发布消息时间换算：1英镑=美元

GSK首席执行官 Emma Walmsley

2024年，GSK首席执行官Emma Walmsley降薪16%，薪酬待遇达到1060万英镑（1340万美元），低于2023年的1270万英镑（1600万美元）,其中基本薪酬660万英镑（840万美元）。主要还是整体奖金方案的缩减，导致她的薪酬有所降低。但报告还制定了一项新的薪酬计划，如果GSK的股价实现50%的增长，那么Emma Walmsley在2025年的薪酬上限将达到2156万英镑（约合2710万美元）。这可能使她成为今年业内薪酬最高的首席执行官之一。Anderson的基本工资为225万欧元，与2023年持平。短期和长期股票激励中获得的收益比2023年更多，这两个类别分别获得了约200万欧元和360万欧元。

拜耳CEO：Bill Anderson

2024年薪酬：884万欧元（960万美元），-21%

1. 基本工资：225万欧元
2. 奖金：200万欧元
3. 长期激励：360万欧元

   注：汇率按照发布消息时间换算：1英镑=1.0860美元

拜耳CEO：Bill Anderson

在解释首席执行官的薪酬设定时，拜耳薪酬委员会承认，“2024年是极具挑战的一年”，并指出这一年是公司三年重组期的开端。

去年，拜耳启动了大规模的公司整顿，随着重组的推进，这位德国企业集团首席执行官的薪酬也出现了同比下降。

于是2024年，拜耳对CEO Bill Anderson薪酬结构做了一定调整。2024年，Anderson较上年下降约21%至884万欧元（960万美元）。

考虑到Anderson 2023 年的薪酬中高达380万欧元来自一次性“补偿付款”，这笔钱是他从罗氏制药负责人的职位跳槽到拜耳时获得的。2023年，他的总薪酬为1124万欧元。

据拜耳年度薪酬报告，Anderson的基本工资为225万欧元，与2023年持平。短期和长期股票激励中获得的收益比2023年更多，这两个类别分别获得了约200万欧元和360万欧元。