道恩股份（002838）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期道恩股份（002838）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入53.01亿元，同比上升16.65%，归母净利润1.41亿元，同比上升0.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入15.32亿元，同比上升29.77%，第四季度归母净利润4271.73万元，同比上升1.39%。本报告期道恩股份应收账款上升，应收账款同比增幅达31.31%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.79亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.84%，同比减0.28%，净利率2.87%，同比减15.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比4.35%，同比增5.53%，每股净资产6.75元，同比增1.33%，每股经营性现金流-0.67元，同比减604.94%，每股收益0.32元，同比增3.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为31.69%,原因:借款增加。
2. 研发费用变动幅度为39.75%,原因:加大研发投入。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-604.96%,原因:公司所处的行业以承兑结算为主，收到承兑同比增加及本期备货采购支出较多。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-294.91%,原因:理财产品回收比同期减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为4692.42%,原因:本期银行贷款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.45%，资本回报率不强。去年的净利率为2.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额10.92亿元，累计分红总额3.97亿元，分红融资比为0.36。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.48%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.27%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达910.19%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司情况介绍
答：道恩股份于 2002年成立，是一家专业从事高性能热塑性弹性体、改性塑料、色母粒、可降解材料及共聚酯材料等功能性高分子复合材料的研发、生产、销售与服务的国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。致力于高分子新材料的进口替代及消费升级，产品广泛应用于汽车交通、家电通讯、航空航天、医疗卫生、大消费、新能源等领域。现有改性塑料年产能 50万吨、热塑性弹性体年产能 9万吨、色母粒及功能母料年产能 3万吨，共聚酯材料年产能 6万吨，布局了再循环产业。
公司于 2006 年研发出国内第一条拥有自主知识产权的 TPV 生产线，打破 TPV行业国际技术垄断，被国务院授予“国家科学技术奖技术发明二等奖”的荣誉。经过多年发展和积淀，公司已形成四大（硫化、酯化、氢化和改性）研发平台和 1+2+9（一个研究总院、两个研发创新中心和 9个生产研发基地）的研发体系。公司持续加大研发投入，并取得丰硕成果。多项改性塑料核心技术已达到国内先进或领先水平；TPV、HNBR等弹性体产品打破国际垄断并实现国产替代。
未来，公司将利用高水准、多元化研发平台，密切关注行业技术发展趋势，紧跟国家产业政策，坚持自主创新和产学研合作相结合，紧密围绕市场和客户需求进行研发创新，持续加大在改性塑料、热塑性弹性体、色母粒、可降解材料及共聚酯材料等业务领域的研发投入，做好改性平台、动态硫化平台、酯化合成平台、氢化平台的技术研发储备和新品开发。对子公司进行统一整合、协同采购、销售、技术、资金资源，提高资源利用效率。公司将根据战略发展规划，围绕产业政策方向，在主业相关领域通过内生外延向产业链上下游拓展，扩大业务规模，增强核心竞争力。

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