卖卖卖！三峡资产二度挂牌，江泰保险国资股东接连退出

本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道

3月12日，《华夏时报》记者从北京产权交易所获悉，江泰保险经纪1100.8万股股权（占总股本5.1217%）被挂牌转让，转让方为三峡资产，转让底价为4335.76万元。信息披露结束日期为2025年3月14日。

这已是三峡资产第二次挂牌转让所持有的江泰保险经纪股权，转让价格也从最初的4596.26万元降至4335.76万元。若此次顺利找到接盘方，三峡资产将彻底退出江泰保险经纪股东行列。

对于三峡资产出清江泰保险股权的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受《华夏时报》记者采访时表示，一方面，是受“退金令”政策影响，另一方面，当前保险中介行业受报行合一政策以及行业竞争加剧的影响，继续持有股权的收益不再符合预期。此外，考虑到宏观经济形势和资本市场的变化，转让股权也可能是一种资本运作和风险管理的策略。

股东接连退出

三峡资产是江泰保险经纪并列第六大股东，合计持有5.1217%股权。去年12月，三峡资产首次在北京产权交易所挂牌转让所持江泰保险经纪5.1217%股权。彼时，转让底价为4596.26万元，对比来看，二次挂牌价已是此前价格的9.4折。

虽然挂牌底价有所降低，但在业内人士看来，该笔股权能否顺利找到接盘方仍然存在较大的不确定性。

一位资深业内人士向《华夏时报》记者表示：“当前保险中介行业在报行合一政策和市场竞争加剧的影响下，利润空间缩窄，整体估值承压，加之5.12%的股权比例较小，可能影响投资者兴趣。并且近年来，江泰保险经纪已有多次股权转让一再折价仍未成交的记录，反映出市场对其估值存在分歧。”

的确，近年来江泰保险股权多次被挂上股权交易平台。2023年3月底，中煤集团在北京产权交易所就江泰保险经纪1100.80万股股份（占总股本的5.1217%）股权转让进行项目招商。中煤集团也在项目概况中表示，转让股权是为进一步调整优化国有资本布局，更好聚焦主责主业、服务国家战略。同年8月9日，中煤集团又将该笔股权挂上北京市公共资源交易服务平台，挂牌价格4861.47万元。而后这笔股权在2023年11月16日成交。

与之相比，江泰保险另一股东中化资本就没有这么幸运，该公司四度挂牌、三次降价，仍未寻到接盘方。2023年6月，中化资本首次在北京产权交易所挂牌江泰保险经纪5.7619%股权进行招商。对于股权转让原因，中化资本表示是为进一步调整优化国有资本布局，更好聚焦主责主业、服务国家战略。但当时并未公开转让价格。

去年4月，中国中化在北京产权交易所公开挂牌转让上述江泰保险经纪股权，并给出5583.33万元的转让底价。后于5月，再次公开挂牌，转让底价降至5151.74万元。7月，再度下调转让底价至5040.3万元。但时至今日，仍未有该笔股权成交的消息。

不过，近几年保险公司股权拍卖“流拍”渐成常态。究其原因，首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中曾向本报记者表示，一方面是非上市公司股权流动性差，价值难以评估，最终评估价往往滞后于市场。另一方面，当前经济发展面临较多挑战，资本市场低迷，买家观望情绪较浓。并且拍卖转让的多数是小股东的股权，这对于投资者的吸引力不强。另外，严监管之下，保险公司股权的市场吸引力也不似之前，市场热度下降。

营收、利润双降

成立于2000年6月8日的江泰保险，总部位于北京，是首批经原中国保监会批准设立并率先开业的全国性、综合性的专业保险经纪机构之一。

2010年，江泰保险经纪首次提出上市计划，后于2012年8月3日，在北京证监局做了辅导备案登记。在经历了三次更换辅导券商和三次调整拟上市板块后，最终于2020年的最后一天向深交所递交了招股说明书，拟公开发行股份不超过7164.27万股，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%，拟募集资金约4.4亿元。

招股书也披露了江泰保险的营收和利润情况。2017年至2020年，江泰保险营业收入（合并口径）分别约为8.44亿元、10.03亿元、11.3亿元、12.25亿元。其间净利润分别为3173.24万元、4040.83万元、5598.85万元、8483.85万元。

尽管当时的江泰保险发展劲头正盛，但在2021年8月27日，证监会决定终止对江泰保险首次公开发行股票申请审查。江泰保险经纪的上市梦也由此搁浅。一位业内人士曾向本报记者表示：“保险中介公司一边对客户，另一边对保险公司，拼客户拼不过大流量平台，拼产品也拼不过传统险企，因此在A股上市较难，去美股上市相对更容易，因为门槛较为宽松。”

不过，江泰保险经纪董事长沈开涛曾表示，江泰保险作为民营保险经纪公司，且有国资参股，并不适合到海外上市，同时也没有计划到香港上市，从赚钱的角度来说，江泰保险甚至可以不用上市。

近两年，随着“报行合一”等政策实施，保险中介监管全面趋严，江泰保险经纪也在收缩“战线”，2022年、2023年，该公司撤销了20余家分公司、营业部等分支机构。

不仅如此，近两年江泰保险的业绩下滑明显，2023年、2024年，其营业收入分别为12.49亿元、11.79亿元，对应同期净利润分别为4659.58万元和3491.5万元。

“当前保险中介行业面临的市场竞争激烈，佣金率下降，盈利空间被压缩。并且，随着互联网技术的发展，传统保险中介面临数字化转型压力。同时，鉴于监管政策的不断变化，合规成本增加，经营难度加大。”杨帆指出，保险中介公司应该通过加强技术创新，推动线上线下融合，提升服务效率和质量。并借助大数据、人工智能等技术，深化客户需求分析，实现精准营销和个性化服务。此外还要注重合规经营，加强内部风险管理，确保稳健发展。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟