广东
昨晚美股终于不跌了，英伟达反弹，再加上“中国版星际之门”的叙事发酵，今天早盘AI相关板块大涨，特别是数据中心电源、国资云等板块，但消费等权重板块表现不佳，盘面AI一枝独秀，大盘和情绪有些背离。到午盘风云突变，一点半证券板块拉升，中国银河一度涨停，带动指数上攻，但余力不足。两点钟债市突然走强，港股大跳水，带着A股跳水，尾盘A股AI板块高位股大跳水，A股收盘后港股继续跳水。但是，南向资金拍拍口袋，看着空头说：“你是怀疑我的马内吗？”再次爆买260多亿，恒生科技尾盘跌幅收窄。
今天A股、港股尾盘跳水，我觉得有三个原因：
第一，港股科技股和A股科技股确实涨太多了，获利盘比较重，在各机构、大v的科普下，路边大妈都知道“东升西落”了，说明看多情绪比较极致了，外资机构对中国资产的看多也出现了分歧。
第二，今晚美国将公布2月份CPI数据，虽然大概率是回落，但如果超预期，可能破坏降息预期，部分资金卖出避险。
第三，有消息说2月社融不及预期，央行可能降息、重启买债，债市貌似信了，尾盘国债期货走强。
再和大家说一下，虽然我是比较早就为“东升西落”的叙事站台，但我也一直强调前途是光明的、道路是曲折的，事物的发展往往是波浪式前进，而不是一路走到底。股市也是一样，不可能一直涨，等预期阶段性打满后，也需要震荡蓄力，等待新的故事。
“叙事”这东西主要是为了让逻辑更加通俗、洗脑，从而广泛传播，吸引更多散户进场，这样主力也能赚更多的收益，对投资来说并没有多大的指导意义。因为叙事往往是线性外推，是概括性的而不是具体的，很容让人上头。但股市待久了你会发现，涨了都是利好，跌了都是利空。
屁股决定脑袋，有筹码才会唱多，为啥我还有诸多外资机构都在讲“东升西落”？都是利益所在，只不过我会提示风险很多人不会。
前天跟大家分享过中金的研报，港股春节后的上涨主要来自于风偏回升带来的估值修复，但目前恒生科技的风险溢价已经接近21年高点，说明市场情绪已经比较乐观，继续修复的空间有限。
总看到有人说，美股七巨头估值都是二三十倍，恒生科技才不到 20 倍，仍有修复空间，那也不看看 roe 差了多少。中金的研报也对中美科技龙头股估值的差异做了说明，美国科技龙头的ROE和利润率普遍高于中国科技龙头，如果假设美国科技股整体动态PE（28.1x）与ROE预期（34.2%）基本匹配，那么中国科技股整体动态PE（17.4x）甚至相对ROE预期（16.8%）已经有一定高估，合理估值或在15-16倍。
当然，如果美国经济走弱，roe 必然下修。而如果我们经济复苏，ROE也会上修，同时估值也会继续修复。所以，a股、港股想要继续走强，必须要宏观经济去支撑。
我觉得从现在到月底是出货期，懂行的都知道3月底是机构调仓期，特别是这两个月AI、机器人获利丰厚，公募基金年内涨幅排行榜前五都是机器人主题，后面五个是科技主题，如果你是基金经理，一季度拿了这么好的业绩，又想争一争年度冠军，你会怎么做？。再加上4月份是一季报窗口期，我觉得肯定是大混战，没业绩的票可要小心了。
再来看今天的重磅消息：
据财联社报道，3月11日，商务部等有关部门约谈沃尔玛。沃尔玛被约谈的原因，是其要求一些中国供应商大幅降价，企图将美对华加征关税的负担转嫁给中国供应商和中国消费者。
英伟达GTC大会将于下周召开，市场开始博弈GTC大会预期，麦格米特会参加大会，午盘涨停。
据报道，禾赛向梅赛德斯供应激光雷达传感器，昨晚暴涨超50%，也带动A股激光雷达板块上涨，永新光学涨停。
最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.23%，创业板指跌幅为0.58%，港股恒生指数跌幅为0.76%，恒生科技指数跌幅为2.04%。市场成交额放量至1.72万亿，涨跌基本各半。
分行业来看，传媒、通信、计算机、建筑装饰、环保等行业领涨，美容护理、煤炭、食品饮料、建筑材料、农林牧渔等行业领跌。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
