今年来房企债务重组加速！又一家房企披露最新进展

2025年，不少房企的债务重组迎来了关键性进展。

如融创境内债二次重组成功、龙光集团约76%债权人加入整体债权人支持协议、远洋集团境外债重组英国计划获批生效、金科股份召开第二次债权人会议审议表决重整计划草案等等。

日前，作为曾经的粤系房企“华南五虎”之一，合景泰富也披露了45亿美元境外债务重组方案及进展，仍在就方案与票据持有人小组进行磋商。2023年5月，该房企公告其7.95亿美元优先票据违约，触发所发行的9笔美元有限票据的全面交叉违约。

合景泰富披露重组方案

根据公告，合景泰富的重组方案拟包括以下内容：将目标现有债务转换为全新的以美元计值票据（新票据，设有不同的转换率、到期日、利率、安全性及优先安排），及/或可转换为公司新普通股的强制可换股债券；现金清偿机制，当中涉及使用若干项目的所得款项净额作为指定资金来源，以偿还若干新票据；新票据将由若干主要境外附属公司提供担保及抵押等。

就境外债务而言，合景泰富拥有附息负债总额（不包括累计利息）约人民币308.46亿元，当中包括优先票据未偿还本金额约人民币279.48亿元，以及银行及其他借贷约人民币28.98亿元。此外，拥有结欠境外合营企业及第三方的附息金融负债，未偿还本金额约为人民币93.86亿元。

就境内债务而言，合景泰富拥有附息负债总额未偿还本金额约人民币418.09亿元，当中包括银行及其他借贷约人民币383.25亿元及公司债券约人民币34.84亿元。

除了重组事项，合景泰富最近还公布了2025年2月的未经审核营运数据。1—2月合景泰富集团累计预销售8.63亿元。2024年1—12月，合景泰富累计销售额为102亿元。

经营层面，2024上半年合景泰富集团收入约52.34亿元，同比减少29.8%；净亏损82.2亿元，2023年同期亏损98.9亿元。毛利约9780万元，较2023年同期约4.42亿元减少77.9%。

H股内房企已有部分完成债务重组

据克而瑞不完全统计，截至2025年2月底，约有59家出险房企在债务重组或破产重整方面披露了进展。

在债务重组方面，共有39家房企披露了重组情况，其中13家完成了全部或部分的债务重组，宝龙和正荣2家企业重组协议失效，金辉则偿清了所有逾期债务。而在破产重整方面，42家H股上市的内房企中有25家收到过清盘呈请，其中新力、大发、佳源国际和中国恒大4家企业已经被颁令清盘，另有天誉置业放弃了债务重组等待清盘中，6家房企的清盘呈请被香港高等法院颁令撤回。

截至2025年2月底，在H股上市的内房企中花样年、融创中国、中国奥园、龙光集团、远洋集团等企业基本完成境内和境外债务的整体重组或展期；而时代中国、碧桂园以及方圆地产也已基本完成境内债券的展期；此外，禹洲集团、中梁控股、当代置业也已完成境外债的重组或展期。

整体看来，2025年以来不少房企的境外债重组迎来重大进展。2月19日，远洋集团境外债务重组香港协议安排获香港法院批准并已生效，再加上此前企业的英国重组计划已经于2月5日获英国法院批准，境外债的重组已经全部获批；2月12日，龙光集团公告称，截至当日，持有该公司境外债务本金总额62.07亿美元的债权人，约有76.4%已加入整体CSA；此外，碧桂园与7家银行达成共识，计划大幅降低债务总额116亿美元，削债比例约为七成；融创中国境内债第二次重组方案预计削债比例超过50%，融创房地产10笔债券的重组方案已全部经相关债券持有人会议审议通过。

据克而瑞分析，从大多数房企的重组方案来看，无外乎债务期限展期、债转股、资产清偿、现金兑付等等。由于大多数出险企业现金流十分紧张，同时资产价值缩水或者已被抵押质押，能够用于抵债的优质资产不多，而债转股成了大多数房企重组的标配。

采写：南都·湾财社记者 王艳玲