麻醉药行业：高壁垒下的寡头垄断与发展机遇

麻醉药是指能使整个机体或局部机体暂时可逆性地失去知觉及痛觉的药物。麻醉药兼具麻醉、镇痛、镇静的作用，在临床上常用于手术治疗。在手术过程中，麻醉药物可以有效地阻断神经信号的传递，使病人暂时失去对疼痛和其他感觉的感知。这样，医生可以在病人无痛的状态下顺利进行手术，提高手术的成功率和病人的满意度。

麻醉药的使用与临床手术密切相关，并且呈现出绝对的刚需性，有着广阔的发展前景。近年来随着我国医疗技术水平的不断提升和医院规模的扩张，患者住院人数不断增加。数据显示，2023年，我国医疗卫生机构入院人次达到30187.3万人次（即3.01亿人次），比上年增加5501.1万人次，居民年住院达到21.4%。

2018-2023年我国医疗卫生机构入院人次

数据来源：国家卫健委，锐观咨询整理

麻醉药有着一个特殊之处，即容易产生依赖性和成瘾性。这一特点直接导致我国麻醉药生产具有了较高的进入壁垒，只有受允许的企业才能生产，并且为了更好的管理，被允许生产麻醉药的企业数量都不会太多。

根据《麻醉药品和精神药品管理条例》，国家对麻醉药品和精神药品实行定点生产制度，新进入者壁垒高。麻醉药品原料药同品种定点生产企业1-2家，单方制剂同品种生产企业1-3家，复方制剂同品种1-7家；精神药品原料药同品种定点生产企业1-5家，复方制剂同品种定点生产企业1-7家，第一类精神药品单方制剂同品种定点生产企业1-5家，第二类精神药品单方制剂同品种定点生产企业1-10家。

国内麻醉药管理制度

资料来源：公开资料，锐观咨询整理

在这种情况下，我国麻醉药行业内参与企业比较少，市场呈现出寡头垄断竞争格局。目前国内生产精麻药品的厂商主要包括人福医药、恩华药业、恒瑞医药、扬子江药业等。其中以人福医药、恒瑞医药、恩华药业3大老牌企业为主，三者占据了约50%的市场份额，其他企业瓜分剩余50%的市场。此外由于精麻药品具有较高管制壁垒，且同时由于医生用药习惯药品具有一定先发优势，相关企业预计未来长期将处于寡头垄断地位。

2023年国内麻醉药领域市场格局

数据来源：公开数据，锐观咨询整理

与此同时，麻醉药的高壁垒属性还使行业内公司保留了较高的产品定价权。一方面，麻醉药本身就有一定的技术壁垒，有的产品一旦实现技术突破便有望长时间占领市场，从而掌握独家定价权。另一方面，麻醉药作为“红处方”（开具处方受到管制），还能免疫医药行业的集采，避免同业的降价竞争。这都反映在公司的毛利率中，有资料显示，目前人福医药、恒瑞医药、恩华药业三者的制药业务毛利率均能达到70%以上。