隆众能化早读：美国或将补充战略石油储备 国际油价上涨

◆隔夜市场

数据来源：交易所

3/7:有消息称美国将补充战略石油储备，且对部分产油国仍有新的制裁计划，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约67.04涨0.68美元/桶，环比+1.02%；ICE布油期货05合约70.36涨0.90美元/桶，环比+1.30%。中国INE原油期货主力合约2504涨1.6至510.3元/桶，夜盘涨9.7至520元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国务院关税税则委员会：自3月20日起，对原产于加拿大的油渣饼、豌豆等加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。

◎央行3月7日以固定利率、数量招标方式开展了1850亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日有2845亿元逆回购到期。本周央行公开市场净回笼8813亿元，下周将有7779亿元逆回购和900亿元国库现金定存到期。

◎美国2月季调后非农就业人口增15.1万人，预期增16万人，前值从增14.3万人修正为增12.5万人。

◎欧元区2024年第四季度季调后就业人数终值同比升0.7%，预期升0.6%，初值升0.6%，第三季度终值升1.0%；环比升0.1%，预期升0.1%，初值升0.1%，第三季度终值升0.2%。

◎法国1月贸易帐逆差65.4亿欧元，前值从逆差39.05亿欧元修正为逆差34.8亿欧元。

◎英国2月Halifax季调后房价指数同比升2.9%，预期升3.1%，前值升3%；环比降0.1%，预期升0.3%，前值升0.7%。

◆行业快讯

◎供大于求明显 沥青现货价格承压回落

原油持续下跌加重沥青市场悲观情绪，部分高价资源成交表现一般，品牌竞争激烈，大部分地区价格走跌20-115元/吨不等。随着成本支撑减弱，炼厂利润有所修复，未来排产计划兑现对原本不温不火的终端市场再添“冷意”。从3月份沥青排产来看，预计总量为238.6万吨，环比增加27.8万吨，增幅13.2%。而库存方面，累库预期兑现后，虽然当前价格有所走跌，但前期高价资源充斥，使得眼下业者购销气氛仍欠佳。短期内供大于求明显，国内沥青价格有所承压。

◎3月利好弱于预期 柴油上涨空间缩小

近期国际原油连续下跌，未来利空逐渐加重，柴油成本面支撑减弱；刚需的回升速度较慢，月初部分地区柴油库存已有压力，市场成交连续处于低位，导致对未来需求回升幅度的预期也在下降；裂解价差已较春节前上涨300元/吨以上，已经处于5年均值以上，贸易商备货心态也更趋谨慎。不过柴油低供应利好始终存在，且预计将维持至5月以后；终端库存较低，逢低入场的意愿较高，柴油价格上涨虽不够顺畅，但大趋势仍在。预计3月中国柴油批发价格震荡上涨，月末价格在7150元/吨左右。

◎3月上旬液氮上行缓慢 后续预计仍以小幅上涨为主

成本因素制约价格下跌幅度。从西北上游工厂原料气成本面来看，市场价格下行并非毫无阻力。3月上旬西北工厂成本4350-4420元/吨，陕宁蒙地区主流成交价格已接近成本线范围，进一步降价的动力减弱。因此，尽管市场整体呈现下行态势，但预计市场跌势将有所放缓，成交价格将呈现小幅回落的态势。

◎供需错配 硫酸市场全面上涨

本周硫酸市场价格大面积普遍上涨。短期内，原料硫磺、硫铁矿价格在高位坚挺，为硫酸市场提供了较强的成本支撑。再加上部分地区酸厂的检修计划，以及下游刚需的有力支撑，国内多数地区的硫酸价格仍具备补涨空间。不过，需要警惕的是，磷肥企业若出现利润倒挂现象，可能会引发需求收缩的风险。建议重点关注磷铵出口政策的调整，以及原料硫磺价格波动对整个市场的传导影响。

◎二氯甲烷需求端支撑力度缺乏 预计后续或走势不佳

后续来看，成本面对甲烷氯化物驱动性不大，故而仍是以供需基本面为主。山东金岭东营装置以及重庆天原装置均存春检计划，但同样福建环洋装置重启，以及3月份有新增产能存释放预期，供应端呈现区域化表现，整体产能利用率仍处于高位，供应仍是以阶段性变化为主。从需求端来看，预计下游开工情况提升力度较为有限，对二氯甲烷采购量预期平平。短期企业库存压力抬升，出货主导下，预计国内二氯甲烷市场震荡偏弱走势为主。中长线需关注企业出货情况以及下游恢复情况。

◎聚丙烯供需矛盾严峻 上行动力略显不足

综合来看，供应方面，新增投产不及预期，叠加检修装置即将进入集中阶段，供应利好将为市场带来一定利好支撑。需求面，聚丙烯下游陆续过度至传统旺季，工厂或存在适时逢低补库的可能，业者对市场仍有期待。短期内，供需矛盾仍存，区间震荡局势难突破，长期来看，随着供需矛盾缓解加之两会利好政策的带动，聚丙烯价格或有上涨预期，三月市场围绕在7350-7550元/吨。

◎短期预计BOPP价格或偏弱整理

美国加征关税新政、需求忧虑及地缘缓和继续带来利空压力，国际油价或存下行空间。PP期货偏弱震荡，现货市场小幅走跌，石化出厂价格部分调整，加之两油库存水平偏高，成本面给予支撑或偏疲为主；需求面，据膜企及贸易商反馈近期新单成交情况尚可，下游适量跟单，近期电商大促及出行活动增加或给予一定需求带动；行业装置运行稳定，市场供应资源充足，且后期存新增投产预期。短期预计BOPP价格或偏弱整理，建议密切关注原料、膜企装置及下游需求的变化。

◎预计华东液碱稳中上调

展望下周，华东与华南地区部分氯碱企业生产负荷预计将有所提升。受此影响，预计下周氯碱产量将攀升至 82.4 万吨左右。主力下游采购量持续处于低位，且液氯价格走势不尽如人意。在主力下游采购价格拉涨的带动下，主力区域预计市场价格将在短期内迎来上调。随着主力区域液碱采购价格再次上扬，华东地区液碱行情已显露出上行趋势。加之非铝行业需求端提供了较为坚实的支撑，预计华东区域液碱行情将呈现稳中上调的态势。具体关注主力区域送货量以及液氯价格波动。

◆产业动态

◎据海关统计，前两个月，我国出口机电产品2.33万亿元，增长5.4%，占出口总值的60%。其中，自动数据处理设备及其零部件、集成电路出口两位数增长。

◎中国和乌克兰签署了两项乌农产品输华议定书，开启乌克兰豌豆和野生水产品进入中国市场的通道。

◎国家能源局乡村振兴工作领导小组第一次会议强调，巩固提升农村电力保障水平，鼓励有条件的地方建设公共充换电设施，让农村切实享受到新能源发展带来的收益。

◎浙江2025年国民经济和社会发展计划提出，布局建设未来产业，深化“人工智能+”行动，加快布局人形机器人、量子信息、类脑智能、合成生物、空天信息和低空经济等新产业新业态。

◎国家数据局数据资源司在北京组织召开推动数据企业发展工作座谈会，下一步，国家数据局将加强与数据企业的沟通交流，及时协调解决企业发展面临的难题，着力推动数据资源开发利用，促进数据产业高质量发展。

◆财经日历

周一（3月10日）

07:50 日本1月贸易收支-基于海关数据季调后(亿日元)

09:00 中国2月社会融资规模-年初至今(亿元)

15:00 德国1月季调后工业产出月率(%)

15:10 中国3月10日上期所每日仓单变动-铜(吨)

16:00 中国2月M2货币供应年率(%)(0310-0317几点不定)

17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数

23:00 美国2月纽约联储1年通胀预期(%)