2300亿理想汽车，即将迎来“关键一战”

此前，理想汽车首款纯电SUV——理想i8，官图在社交媒体上曝光。

随着消息发酵，理想汽车股价“狂飙”。

一年前，理想汽车推出了首款纯电车型“理想MEGA”。虽然预期很高，但“理想MEGA”却因为种种原因惨淡收场，其2024年全年销量仅1万台，而理想汽车2024年总销量超过50万辆。

也正是因为“理想MEGA”的滑铁卢，理想汽车股价在去年一度“崩盘”。有统计显示，去年二季度，理想汽车港股股价从182.9港元/股跌至最低68.65港元/股，股价跌去了约三分之二。

去年才在“理想MEGA”上栽了大跟头，为何时隔一年后重新推出纯电车型后，理想汽车股价却会大幅上涨？而这次理想汽车的“胜算”又有多大？

“关键一战”即将打响

实际上，资本市场之所以如此“躁动”，主要原因在于理想汽车有了新的预期。

当下，理想汽车虽然势头正盛，但新故事却并不算多，随着纯电车型的推出，虽然不知成绩如何，但理想汽车无疑有了更多的想象空间。

作为造车新势力中第一家实现盈利的车企，理想汽车已经是“行业标杆”。从销量来看，2024年理想汽车的全年销量高达50.05万辆，是造车新势力中的“销冠”。

作为对比，排在第二和第三名的鸿蒙智行和零跑汽车，2024年的量分别为44.05万辆和29.37万辆，理想汽车在造车新势力中已经是断层的存在。

诚然，能斩获这么高的销量固然不容易，但另一方面其实也说明，如果依赖现有的“L系列”，理想汽车想要销量继续大幅增长的难度很大。

其实，虽然理想汽车的销量还在增长中，但如果一直都依赖“L系列”，理想汽车将会越来越乏力，这样讲主要基于三点原因：

第一，近两年理想汽车销量大幅增长背后，跟消费者对增程车型认可度提高有很大的关系。

据统计，2023年增程车销量达到64.2万辆，同比增长181%，市场份额为2.9%。到了2024年，增程式汽车销量为116.7万辆，同比增长78.7%——虽然增程式汽车的销量还在增长，但对比2023年不难发现，2024年增速已经放缓。而进入2025年后，增程式汽车的销量增长大概率会继续放缓，如果没有行业增长这个关键驱动因素，理想汽车销量“降速”将是必然的、

第二，随着纯电技术越来越成熟，增程汽车可能已经出现“天花板”。

过去，理想汽车的“L系列”之所以大获成功，重点在于精准击中了家庭用户对“无续航焦虑”的需求。但这一优势正被纯电技术迭代消解：800V高压平台和超充网络的普及，让纯电车型的补能效率逼近燃油车。据媒体发布的研究，当纯电车型续航突破700公里、充电时间压缩至15分钟内时，增程技术的差异化优势将大幅削弱。

第三，随着越来越多的车企正涌向增程领域，理想汽车的先发优势将越来越小。

最近几年，随着消费者对于增程车型认可度的提高，再加上增程技术本来就没有太深的护城河，越来越多的车企开始涌入增程领域。例如，曾经以纯电为主打的小鹏汽车，在2024年年底宣布进军增程赛道，而极氪、智己、广汽埃安等车企也明确表示将推出增程车型，当增程市场变得越来越拥挤，理想汽车面临的竞争压力也将越来越大。

此前，理想汽车虽然通过增程大获成功，但其对行业趋势曾有过深刻的判断，增程只是过渡，纯电才是终局。由此来看，随着理想i8的曝光，理想汽车的“关键一战”也即将打响了。

“胜算”多大？

对于理想汽车而言，再次试水纯电无疑是“关键的一战”。

尤其是在“理想MEGA”大败的前提下，如果理想I8不能成功，理想汽车向纯电路线转型这条路将会越来越难走。

那么，理想汽车这一次再战纯电的“胜算”有多大呢？

或许只有时间才能告诉我们答案。

但是，我们可以从过去两年理想汽车为转型纯电所做的准备尝试进行分析。对于转型纯电路线能否成功的关键，理想汽车此前给出的答案是“是否搭建起完善的充电基础设施”。在去年8月举行的理想汽车第二季度财报电话会议上，创始人李想就提出了想要让用户购买纯电产品，首要任务就是解决充电问题的观点：“要实现接近燃油车的充电体验非常关键，其中基础设施的跟进至关重要。”

为了解决充电问题，近两年理想汽车加快了超充站的建设速度。据统计，截至2月末理想汽车在全国范围内建设了 1863 座充电站，并且其目标是到今年年底落成 4000 座充电站。

除了加快超充站的建设之外，理想汽车还对充电桩的配置进行了调整。据报道，理想汽车过去自建的超充站是由 2C 和 5C 充电桩组成，但理想汽车后来调整了桩的配置，取消了 2C 充电桩的建设，全部采用“4C+5C”的充电桩搭配。通过一系列的改变，理想汽车在充电这方面已然成为行业里的第一梯队。

当然，除了搭建起完善的充电基础设施之外，技术的领先程度对于能否成功转型纯电路线也相当重要，毕竟相比于增程车型，纯电车型的技术要求更高。

当前，理想汽车并未详细披露理想I8的相关技术，仅知道理想i8将搭载电动四驱和5C充电技术。不过，我们可以结合“理想MEGA”一起分析，毕竟“理想MEGA”已有的技术都可以搭配在理想I8上。据媒体报道，理想汽车现有纯电MPV-“理想MEGA”搭载双电机动力系统，最大功率为400千瓦，最大扭矩542牛·米；电池方面，理想MEGA的电池包容量为102.7千瓦时，使用理想5C充电桩，峰值充电功率超过520千瓦，平均充电功率大于400千瓦，充电12分钟可以补能500公里，CLTC工况续航超过710公里。

整体而言，无论是从建设充电基础设施来看，还是理想汽车为转型纯电而做的技术积累来看，推出理想I8显然比推出理想MEGA时做了更加充足的准备，或许也是这个原因，资本市场用真金白银为理想i8投下信任票。不过，对于理想汽车而言，真正的考验才刚刚开始，毕竟小鹏G9、蔚来ES6等竞品早已在30万级纯电SUV市场展开竞争。在当下这个竞争激烈的市场中，市场已不会给车企太多的试错机会了。