换帅、卖子、分拆上市，7-11便利店母公司启动历史性变革！

作者丨何昕琳‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

编审丨橘子

一定程度上“定义”了便利店行业标准的7-11，正尝试重新定义自己。

3月6日，7-11的母公司Seven & i控股公司宣布多项重大战略调整，包括首席执行官更迭、业务重组及资本运作计划，以应对外资收购压力并重塑全球竞争力。这一系列动作不仅牵动日本零售业格局，更将对包括中国在内的全球市场产生深远影响。

首个外籍CEO

据公司公告，独立董事Stephen Hayes Dacus将接替Ryuichi Isaka（井阪隆一），出任Seven&i总裁兼董事兼首席执行官一职，自2025年5与27日正式生效。这也是该公司首次由外籍高管掌舵。

公开资料显示，井阪隆一现年67岁，自1980年就加入Seven&i，并于2016年起担任CEO职位。新帅Dacus，出生于1960年，仅比井阪隆一小3岁，曾任沃尔玛日本子公司西友CEO、优衣库母公司迅销集团高管，兼具本土运营与国际视野的双重经验。

翻看Seven&i历任CEO更迭史，井阪隆一的上任其实颇具故事性。

2016年，时任Seven&i CEO、有着“7-11之父”称号的铃木敏文为了让自己的次子能够执掌集团，在董事会上发起了撤换7-ELEVEn日本公司首席运营官井阪隆一的提议。但由于井阪隆一自2009年领导7-ELEVEn以来，带领公司连续5个财年创利润新高，多数董事并不想将这位有能力的首席运营官换掉。

于是乎，铃木敏文召开发布会宣布辞去董事长和首席执行官职务，被迫退位。自此，井阪隆一正式上位，成为Seven&i 的第三任掌门人。

井阪隆一在任期间虽推动7-11全球扩张至8.5万家门店，但近年来因北美市场业绩滑坡、数字化转型迟缓等问题，一直饱受外国投资者的诟病。一位Seven&i 投资者就指出，自井阪隆一上任以来，公司在收购上花费了250亿美元，但其市值在日元计价上几乎没有变化，在美元计价上更是缩水；2023年，美国加州的基金公司ValueAct也向Seven&i提议，要求罢免井阪隆一。

Seven&i在相关任命中也表示，Dacus自2022年5月起担任董事会成员，并于2024年4月被任命为Seven&i董事长和首席独立董事。在他的任期内，作为战略委员会主席和特别委员会主席，在监督集团的价值创造战略方面发挥了不可或缺的作用。公告称，Dacus能流利地说日语，在日本和全球消费者和零售公司有着丰富的行政、财务和运营经验。

有行业观点指出，新帅上任或也标志着Seven&i从“传统日式管理”向“全球化治理”的转型决心。

资本三连击

在宣布高管变动的同时，Seven&i还公布了三项重要决策——分拆、套现、聚焦主业。

其一，北美子公司分拆上市：计划在2026年下半年启动美国7-11（SEI）在北美地区的首次公开募股，在保留控股权的同时，独立公司将以更灵活的自主权强化其在北美市场的主导地位；

其二，非核心资产剥离：向贝恩资本出售伊藤洋华堂等31项业务，交易额超出此前市场预期的7000亿日元，达8147亿日元。同时转让35%的股权，聚焦便利店主业。该交易预计将于2025年9月完成。

其三，股票回购计划：宣布2万亿日元（约132亿美元；资金来源于SEI的上市和非核心资产出售的收益）股票回购，从而将总资本返还给股东，提供更大的资本回报确定性。

此外，Seven&i还表示，公司将实施渐进式分红政策，即随着时间的推移，继续保持或增加来自日常运营现金流的每股分红金额。

这一系列调整背后，是一场牵动全球资本神经的收购拉锯战。

2024年8月，加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard（ACT）提出470亿美元收购要约，溢价达35%。为抵御外资并购，伊藤家族曾联合伊藤忠商事发起580亿美元管理层收购（MBO）。但前不久，因控制权分歧及资金缺口，伊藤家族的收购宣告失败。

随着Seven&i此次数项重大变革的公布，不难发现Seven&i的所有行为，都指向同一个目的——通过所有途径为股东释放价值。因此，也有观点指出，这是在变相抵御收购要约，选择独立发展的路径。

不过，在相关文件中，Seven&i并未直接拒绝ACT的收购要约，其表示，公司一直致力于探索所有创造价值的机会，包括积极与ACT进行建设性接触，并将继续这样做，以确定是否可以达成一项可信且可操作的补救和剥离方案。

中国市场“乱”

公开资料显示，Seven&i公司旗下的7-Eleven便利店在全球20个国家和地区拥有超过8万家门店，是全球便利店行业的巨头之一。但长期以来投资者对其资本配置的不满，以及公司业绩的低迷，也让Seven&i面临着不小的压力。

据Seven&i 2025财年前三季度（2024年3月-2024年11月）财报，便利店业务营业收入为7.66万亿日元（日本国内便利店营收6874亿日元；海外便利店营收69687亿日元），占总营收的84.4%，是公司最主要的收入来源。但报告期内，Seven&i 日本国内便利店营业利润同比下降8%至1829亿日元，海外业务更是大幅下滑32%至1569亿日元。

因此，不论是换帅还是业务重组，对Seven&i而言，当务之急一定是确保便利店业务的复苏。Seven&i也曾提及，到2030年要成为以“食”为中心的世界级零售集团，通过以7-11业务为中心的全球增长战略，以及积极利用技术来引领零售创新。同时，到2030年在全球30个国家和地区开出10万家门店。

但作为全球第二大零售市场、绝大部分国际企业全球化战略的重要注脚，Seven&i在中国的表现却难言乐观。据中国连锁经营协会公布的《2023年中国便利店TOP100》，7-Eleven在中国的门店数量为3906家，远落后于美宜佳（3.3万+家）和罗森（6000+家），在中国市场扩张乏力。

食品内参在《》一文中也指出，本土化失灵，成本桎梏和互联网冲击，是7-11在中国市场逐渐被竞争对手超越的三个主要因素。

此外，亦有行业人士表示，7-11因并未在中国设立总代，东南西北各数不同派系，对于各个区域特许经营约束太低也造成管理混乱、监管不到位等，同时制约了7-11在中国的发展。

此次Seven&i的业务重组，必然会影响在中国市场的资源投入和扩张计划。如果将更多资金和资源集中在核心业务和优势地区，可能会放缓在中国市场的扩张速度，转而注重现有门店的精细化运营和盈利提升。相反，如果把中国市场视为重要的海外增长引擎，Seven&i可能会加大投资，加速门店布局，与本土竞争对手展开更激烈的市场份额争夺。

总的来说，Seven&i的变革既是资本博弈的妥协，也是零售业进化规律的必然。面对社区团购、折扣零售等新物种的冲击，传统便利店亟需找到新的生存法则。