央行连续第四个月增持黄金，释放什么信号？

3月7日，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布了最新外汇储备规模数据。

据统计，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。目前，我国外汇储备规模已连续15个月保持在3.2万亿美元以上。

与此同时，当天更新的官方储备资产数据显示，中国2月末黄金储备报7361万盎司，较上月末增加16万盎司，为中国央行连续第四个月增持黄金。

受访人士认为，金价在短期内可能面临一定的调整压力，但从中长期来看，由于全球经济不确定性、美元走弱，以及避险需求的增加，金价仍有上涨空间。投资者应密切关注全球经济形势、地缘政治风险，以及美联储的政策动向，以把握投资机会。

外储规模上升

数据显示，截至2025年2月末，我国外汇储备规模为32272亿美元，较1月末上升182亿美元，升幅为0.57%。

对此，外汇局表示，2025年2月，受主要经济体宏观政策和经济数据、主要央行货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

从数据来看，2月份，10年期美债收益率下滑34个基点至4.24%；欧元区降息预期下，10年期公债收益率下跌3个基点至2.5%；日本加息预期下，10年期国债收益率上升13个基点至1.38%。

民生银行首席经济学家温彬分析认为，全球债券价格整体上涨，利好外储。2月公布的美国主要经济数据趋冷，前期火热的“特朗普交易”开始降温，市场叙事重回“软着陆”，美联储年内降息两次的预期逐渐升温。

另外，温彬认为，汇率对外储形成正向支撑。美元汇率随美债利率下跌趋于下行，主要非美货币集体升值。2月份，美元指数下跌0.7%至107.6，日元、欧元、英镑兑美元分别上涨3.04%、0.12%、1.54%。由于外储以美元计价，非美货币升值增加了经汇率折算后的外汇储备规模。

展望后市，外汇局强调，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

央行增持黄金

3月7日，官方储备资产数据显示，中国2月末黄金储备报7361万盎司，1月末为7345万盎司，较上月末增加16万盎司，为中国央行连续第四个月增持黄金。

金价方面，近期金价震荡且波动加剧。

在2月24日COMEX黄金期货盘中一度站上最高点的2974美元/盎司之后，短短几天内迅速下跌，2月28日收跌2867.3美元/盎司，相较此前高点跌了超100美元/盎司。截至记者发稿，COMEX黄金期货微涨0.06%，报2928.3美元/盎司。

近期金价震荡，但央行连续第四个月增持黄金。这释放了什么信号？

对此，排排网财富研究部副总监刘有华向记者表示，一方面，表明了其对黄金作为避险资产的高度认可，在全球经济不确定性增加的背景下，央行通过增持黄金，增强了国家经济的抗风险能力；另一方面，反映了全球范围内去美元化的趋势日益明显，中国央行的增持行为正是这一趋势的体现，有助于增强主权货币的信用，并为推进人民币国际化创造有利条件。

中安鼎盛投资合伙人陈伯仲认为，央行主要基于国际政治不确定性，为了优化外汇储备，应对人民币贬值压力，对黄金进行增持。从外汇中黄金储备占比来看，我国的黄金储备占比大约5%，而美国、德国、法国等国家占比是70%。从这一数据来看，央行的对黄金的增持空间依然很大。

展望后市，陈伯仲认为，黄金会长期维持高波动的状态，在震荡中持续上探高点。建议投资者对黄金做交易性投资，可以采用逢高卖出，逢低买入的网格交易方式，严控止盈止损线，尽可能避免趋势性的方向风险。

厚石天成总经理侯延军认为，黄金牛市还未结束，虽然现在不是新进入的好时间点，但是如果黄金价格有适当的调整后，还可继续介入。

刘有华也指出，金价在短期内可能面临一定的调整压力，但从中长期来看，由于全球经济不确定性、美元走弱，以及避险需求的增加，金价仍有上涨空间。投资者应密切关注全球经济形势、地缘政治风险以及美联储的政策动向，以把握投资机会。