前置仓模式全面盈利！叮咚买菜2024年营收230.7亿元，同比增15.5%

叮咚买菜正处在一个从追求短期规模和盈利到追求品质化和长期竞争力的转变中。

全文2242字，预计用时2分钟。

作者｜柳萱

珀晓

视觉来源｜网络

毫不意外，随着前置仓模式盈利的可持续性被验证，叮咚买菜在2024年交上了一份优异的成绩单。

供应链范式获悉，3月6日晚间，国内生鲜电商平台——叮咚买菜发布了2024年第四季度财报并公布了全年数据，营收、净利双双增长。

2024年全年，叮咚买菜实现GMV（商品交易总额）255.6亿元（以下货币单位，均指“人民币”），同比增长16.3%；收入实现230.7亿元，同比增长15.5%；在Non-GAAP（非美国通用会计准则）下，实现净利润4.2亿元，较上年同期的0.45亿元同比增长8倍以上；净利润率1.8%，同比提升1.6个百分点。

这也是其在GAAP（美国通用会计准则）下，首次实现年度盈利，净利润达3亿元。

叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖在财报会议上表示：“我们预计2025年Q1能够维持规模的同比增长，并继续实现Non-GAAP口径的盈利。但是2025年我们面临的竞争会更加激烈，我们也处在一个从追求短期规模和盈利到追求品质化和长期竞争力的转变中，这可能会对我们产生一些影响，但长期看，我们对未来充满信心。”

01.Q4营收59.1亿元，

已连续四季度实现同比正增长

2024年第四季度，叮咚买菜不仅已经连续9个季度实现Non-GAAP标准下盈利，还连续4个季度实现GAAP标准下盈利，收入也连续四个季度实现同比正增长。

这表明，叮咚买菜已实现各项数据下的全年盈利。

财报显示，2024年第四季度，叮咚买菜实现GMV65.5亿元，同比增长18.4%；收入59.1亿元，同比增长18.3%；在Non-GAAP标准下，实现净利润1.2亿元，较去年同期的0.16亿元同比增长6倍以上；净利润率2%，同比提升1.7个百分点；毛利率30.2%。

具体来看，叮咚买菜的营收主要由产品及服务两大板块构成。

产品收入，指为线上销售生鲜及其他日用品的收入。2024年第四季度，叮咚买菜产品收入实现58.225亿元营收，同比增长18.3%。

服务收入，指叮咚会员费收入。2024年第四季度，叮咚买菜服务收入实现8250万元，同比增长16.2%。

现金流方面，2024年叮咚买菜经营性现金净流入为9.3亿元，达到历史最高，同比大幅增长11.6亿元；全年自由现金流8.3亿元，是历史首次转正。截至2024年第四季度末，叮咚买菜持有的包括现金及现金等价物、短期受限资金和短期投资在内的余额为44.5亿元。

02.Q4月均下单用户774万，

交易转化率63.6%

叮咚买菜业绩能够快速增长主要受平台用户规模、用户渗透率、用户转换率、用户ARPU值（每用户平均收入）的持续提升影响。

2024年第四季度，叮咚买菜月均下单用户数约774万，同比提升16.1%；用户月均交易转化率为63.6%，同比提升4.7个百分点；用户月均ARPU值同比上年提升3.7%。

在规模快速增长的同时，叮咚买菜用户的粘性也在持续提升。2024年第四季度，平台用户月均下单4.2次，同比提升3%，其中会员月均下单7次，同比提升4.5%；月下单频次在8次以上的用户，也就是每周大约购买两次及以上的用户数量同比提升19.6%。

从区域增长维度来看，叮咚买菜的大本营江浙沪区域依旧是主要盈收来源。2024年第四季度，上海区域GMV同比增长16.8%；江浙区域GMV同比增长均超20%。同时，江浙沪地区有13个城市实现GMV30%以上的连同增长。

由此可见，叮咚买菜通过在商品运营、用户体验以及数据驱动等诸多维度的持续深耕，使得第四季度平台用户展现出高留存、高频复购的特点。

03.全年新开130个前置仓，

履约时长同比缩短2分钟

供应链能力是叮咚买菜的优势，小范曾在《打破前置仓亏损魔咒！叮咚买菜2024年Q2营收56亿元，净利同比增长1268.6%》一文中介绍道，叮咚买菜成立于2017年，总部位于上海，并于2021年在纽约证券交易所上市，公司专注产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式，重点发力打造自有供应链品牌，通过深入食品供应链的源头，实现端到端自有商品开发和独家定制商品的优势。

据悉，自成立以来，叮咚买菜都在持续打造供应链地基，以缩短产品从田间到消费者餐桌的流通效率，向供应链要利润，从而实现规模增长。以生鲜产品为例，叮咚买菜85%左右的供应均来自基地直采。

在工厂端，叮咚买菜已构建完整的自主生产研发体系，以自营工厂的供应链建设作为商品能力的主要支撑。2024年，叮咚买菜的谷雨工厂正完成从供链公司到商品品牌公司的转变。此外，叮咚买菜自有工厂生产的商品还外销至全球30余个国家和地区。

在物流网络方面，2024年叮咚买菜新开130个前置仓，全年仓均日均单量接近1000单，同比增长22.2%。其中，第四季度叮咚买菜新开50个前置仓，超出了预计目标。因前置仓网络密度及布局效率的显著提高，公司第四季度履约费用率同比优化了1.8个百分点，达到了21.7%。

库存周转上，借助算法之下的智能预测和运营调度能力的提升，叮咚买菜更加准确的匹配用户需求，提高商品周转效率。2024年，叮咚买菜可售期在28天以内的短保商品周转天数平均为2.3天，效率同比提升了6.4%。在损耗率稳定的同时，top品缺货率同比能降低了1.3个百分点。及时单履约时长也同比缩短了2分钟，达到34分钟。

叮咚买菜在商品开发能力和全链条数字化能力等方面的持续投入，为其日后供应链效率的提升奠定了基础。买入2025年，其能够持续验证前置仓模式的高盈利性。【供应链范式】

图片来源:《叮咚买菜2024年第四季度财报》

参考资料:《叮咚买菜2024年第四季度财报》