卖宠物纸尿裤的悠派科技要上市，但这个赛道还太小众

界面新闻记者 | 马越
界面新闻编辑 | 牙韩翔

又有宠物公司向资本市场发起冲击。

芜湖悠派护理用品科技股份有限公司（下称“悠派科技”）已向全国中小企业股份转让系统提交了公开转让说明书，再次向新三板发起冲击。此前这家公司曾于2015 年10月26日在新三板挂牌上市，但在2020年9月30日终止在新三板挂牌。

悠派科技创立于2006年，主营业务包含宠物护理业务、成人护理业务、生活用纸、口罩以及其他业务。

与众多制造婴幼儿纸尿裤、纸品等大众化的卫生用品公司不同，悠派科技选择了一条非常细分的赛道——宠物护理，而它的主打产品包括宠物纸尿裤、尿垫等等。

公开转让说明书显示，宠物护理业务目前贡献了这家公司的大部分营收。2022年、2023年以及2024年1-8月，宠物业务营收分别是5.06亿元、6.57亿元以及5.03亿元；该业务占主营业务收入的54.42%、68.19%、73.91%。

与宠物粮这样的刚需产品相比，即使是在养宠群体中，宠物纸尿裤都算是一个需要逐步打开市场的新兴品类。

在小红书，会有帖子讨论宠物纸尿裤的种种好处，比如能有效管理宠物的大小便，帮助宠物度过生理期或者老年无法自理的阶段，应用场景还包括乘坐交通工具出行、公共场所外出等等。但也有网友忍不住表示怀疑——穿纸尿裤对宠物来说是“虐待”吗？

但正如精细化育儿创造出的种种细分需求一样，愈发精贵的“毛孩子”也让养宠逐渐精细专业化，在宠物市场制造出更细分的品类刺激购买。除了食品，宠物的清洁护理成为又一大能创造细分需求，且具备增长潜力的市场。

而悠派科技就是拥有2个宠物护理品牌的细分赛道“隐形巨头”，它旗下包含定位高端的“Honeycare好命家”以及定位中高端的“扬爪Cocoyo”。

在天猫旗舰店，可以看到上述2个品牌的产品主要包括宠物狗适用的尿垫，区分不同性别的宠物狗的纸尿裤、拉拉裤，宠物湿巾，猫砂，洗浴用品等等。

Honeycare好命家的一款店内销量最高的宠物狗纸尿裤，每片折合单价在3元左右。而这个价格，如果放在婴幼儿纸尿裤领域，也已经处于中高端价格带，与好奇铂金装、尤妮佳极上系列差不多。

扬爪Cocoyo品牌的大单品则是“春日樱花尿垫”。根据公开信息，该品牌线上渠道占比超过8成，仅抖音渠道贡献过半。扬爪Cocoyo则在2024年成为宠物尿垫品类销售额超过亿元的品牌。

除了中国市场外，悠派科技还把宠物纸尿裤卖出海。

公开转让说明书显示，这家公司将产品销往美国、日本、韩国、欧洲、澳大利亚、东南亚等全球多个国家和地区，主要合作伙伴包括亚马逊、Chewy等海外知名综合性及宠物垂直分类电商平台。同时还为尤妮佳等境外公司生产贴牌产品。

从近年来的趋势看，它的境外销售已经逐渐超过了境内，而驱动这个情况发生的一个原因，是境外更赚钱——有更高的毛利率。

2022年、2023年和2024年1-8月，悠派科技的境外销售占总营收比例分别为46.69%、60.09%和62.51%；同期对应的毛利率分别为26.41%、34.82%、35.65%，对比境内的23.16%、23.36%、25.48%分别都要高出一截。

这家公司解释称，公司的境外销售毛利率高于境内销售毛利率，主要系公司境外产品的定价参照海外同类产品，同类产品定价境外显著高于境内，享有较高毛利率。2023年，公司进一步提高了高毛利的宠物护理产品在境外的销售，实现收入占比和毛利的提升。

但即使是如此细分的赛道，悠派科技也并非没有对手。

比如主营宠物纸尿裤等宠物护理产品的企业，还有已经在深交所上市的依依股份。这家公司的自有品牌包括“乐事宠”“一坪花房”等等，同样也在进攻美国、韩国、日本等海外市场。

2023年，依依股份的宠物一次性卫生护理用品营收12.52亿元；2024年上半年，其宠物一次性卫生护理用品的营收达到7.63亿元。这与同期的悠派科技相比，销售体量更大。

从整体上看，宠物护理还处在市场认知逐步提升的阶段，而入局的大小品牌在产品、价格上竞争也较为激烈，并没有形成绝对领先的巨头。同时，由于这个品类本身并没有太多的技术壁垒，这有可能让一些其他类型的卫生用品企业，比如婴儿纸尿裤和卫生巾生产商，转而进入这个细分市场，凭借早前积累的生产线规模和渠道展开竞争。

这其中就有悠派科技的代工客户、日本企业尤妮佳。

这个以母婴护理品牌知名的巨头，也已经进入了宠物市场，其产品包括宠物护理、宠物清洁、宠物食品等。而尤妮佳在中国也设立了宠物护理事业部，并在2022年收购江苏吉家宠物用品有限公司41.85%的股权，进一步挖掘中国宠物用品市场。吉家宠物的产品主要包括宠物主粮、宠物零食、宠物用品等等。

出自“立白系”的朝云集团也是一个例证。这家公司此前主做杀蚊驱虫等家居护理业务，后来也进入了宠物护理、宠物食品领域，旗下宠物品牌包括“倔强尾巴”“倔强嘴巴”“DUX德是”等，并在2023年先后战略投资了爪爪科技和深圳米乐云2家公司，布局线下宠物门店。

事实上，在一边是人口出生率下滑，另一边是宠物崛起的大环境下，有更多母婴甚至其他领域企业要闯入宠物市场分一杯羹已经成为一张“明牌”。

投资机构高盛在2024年发布的一个研究报告指出，2024年中国的宠物数量将首次超过4岁以下婴幼儿数量。到了2030年，中国宠物数量将将超过7000万只，而4岁以下婴幼儿数量将减少到4000万以下，宠物数量接近婴幼儿数量的2倍。

从行业特点分析，宠物与母婴市场的确有不少相似之处，情感消费因素多，使用者与购买者分离，更注重产品的健康与安全——也容易产生各种新兴概念和噱头。因此从这个角度来说，母婴产品和宠物产品在研发、生产和销售等方面有一定共通性。

譬如在更刚需的宠物食品领域，已经有人类食品公司蓄势待发。比如在今年1月，三只松鼠和巴比馒头接连注册了新的公司和子品牌，宣布进入宠物食品市场。

这对于悠派科技来说是一个潜在的市场风险，品类的先发优势并不足以建立护城河。而它也需要持续在市场增量、创新能力等方面拓展更多的想象空间，来获得资本市场青睐。