套现1373亿！李嘉诚再次引关注

来源: 金石杂谈，致谢。

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近日，一则消息震惊资本市场。李嘉诚套现1657亿元，引发全球关注。

香港首富李嘉诚旗下的长和集团发布公告，公司宣布与贝莱德-TiL财团达成原则性协议，拟向该财团出售旗下和记港口集团80%实际权益，其中涉及巴拿马港口公司90%股权。

根据公告，这笔交易涉及资产金额高达227.65亿美元，权益价值142亿美元，而卖出的两家主体公司持有和记港口80%权益，而和记港口包括位于23个国家的43个港口拥有、营运、发展的共199个泊位，连同所有和记港口集团的管理资源、营运资产。

一句话来说，本次交易，长和基本将自家的港口业务——和记香港全部卖出了，只剩下和记港股信托或者说只剩下和记在香港和内地的港口业务。

通过本次交易，李嘉诚能拿到多少钱呢？根据公告，此次整体出售总企业价值为228亿美元（约合人民币1657亿元）。长江和记预计，经调整少数股东权益以及和记港口集团偿还长江和记贷款后，预计此交易将带来逾190亿美元（1373亿）现金收入。

由于巨大的现金回款，长和股价暴涨21%，不过即便大涨，公司市值也不足2000亿港元。

而一个冷知识是，长和账上有现金1350亿港元，如今再度回款1471亿港元，公司市值竟然不如公司账上现金多。

一笔交易套现1373亿元现金，不少人高呼李嘉诚赢麻了。

其实，这笔交易对于李嘉诚来说属于贱卖。不是说权益价值只有142亿美元吗，回笼190亿美元现金还是贱卖？

当然是贱卖！首先，和记港口可是李嘉诚版图中非常重要的一环。 长江集团旗下业务纷繁复杂，早年以地产业务起家，后将触角延伸至基建、港口、酒店、能源、电信和传媒等诸多领域，其经营范围也早已不限于香港一隅，业务遍及全球50多个国家。

据市场消息，2021年李嘉诚此前拥有53个港口，控制着世界10大港口中的5个，比如 英国著名的费力杜斯港，也是在李嘉诚的手中。彼时，市场统计，李嘉诚仅港口业务一年利润100亿。不过，现在世界港口排名大变则已不是以前光景。

其次，和记港口业务虽然只占集团总营收的9%或215.94亿港元，但是扣除和记港口信托和内地香港港口业务，2024年6月30日，和记港口欧洲、澳洲、巴拿马等港口业务贡献了195.95亿港元收入和70亿港元的EBITDA利润；而2023年，和记港口非中国区收入330.61亿港元，息税前利润77.28亿港元。

这就意味着，本次套现金额1373亿人民币，只相当于长和港口（非中国区）5年的收入，大约11年的EBITDA利润，大约19年的息税前利润，比如巴拿马港口2047年到期，还有22年多。要知道，本次1373亿元并非纯利润，只是回笼资金。很明显，李嘉诚本次将所有非中国区港口业务出售属于甩卖了。

3）巴拿马港口及欧洲、欧洲等各大港口无疑是李嘉诚的现金奶牛，2024年半年的时间就贡献了70亿港元的EBITDA利润，全年息税前利润在70亿港元到100亿港元之间。

作为一条连接大西洋和太平洋的运河，巴拿马也曾被视为第二条“苏伊士运河”，可以说，巴拿马运河就是美国连接拉丁美洲的咽喉，也是各国运输贸易的主要赛道。美国曾操控了这条“黄金水道”足足85年，巴拿马直到1999年才拿回主导权。

不得不说，李首富毒辣的商业眼光，1997年就拿下了巴拿马运河五大港口中的两大港口的经营权——巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，如今已经运营了近30年，2021年再度续约到2047年。通过此举，巴拿马获取了巨大的经济利益。

据公开消息，该运河目前承担全球6%海运贸易量。根据巴拿马运河管理局的报告，2024财年共有9944艘深吃水船舶通过运河。该财年总收入达到49.86亿美元，净收入为34.53亿美元，占到该国财政收入的4%。

可以说，如果能在巴拿马有一席之地，可保以后的衣食无忧。所以，既然是贱卖，既然战略地位如此重要，李嘉诚为何选择甩卖？

1）改善资产负债机构。此次交易带来的190亿美元现金流有望优化长和资产负债结构，预估其净负债率将从23.6%降至18%以下。

摩根大通近期研报指出，巴拿马港口业务对长和的贡献度微乎其微，2024年上半年该区域EBITDA不足集团总值的1%，在港口业务板块中也仅占3.9%的吞吐量。

其实，不足集团总值1%并不是说它不重要，全球43个港口的战略利益比回笼资金更有利，毕竟长和不差钱，资产负债率也只有低到令人发指的23.6%，无需降负债，已经全球主要公司中负债最低的公司之一了。比如大家知道的腾讯资产负债率在40%多，大家知道的苹果在80%多。

2）第二点才是核心，那就是李嘉诚拥有巴拿马运河港口权益及全球其他地区权益的风险在增加。2018年开始的贸易战、2020年英国脱欧、2022年俄乌冲突还有中东摩擦，所有都增加了全球港口运营的风险。

1997年李嘉诚拿下巴拿马2个重要港口，2017年中巴建交后我国又拿下巴拿马5个港口中的另外3个港口，且被外界解读为：它也可以作为中国一带一路政策的延伸。

不过，去年底以来，特朗普及其政府官员多次声称巴拿马运河是所谓“美国重要国家资产”，并以所谓“应对中国影响力”为由，要求巴拿马所谓“归还”运河，甚至一度以武力威胁。

而巴拿马政府一直在考虑取消与长江和记签订的港口运营合同，而且已经在走审计程序了。据称，当时官员们正在考虑向特朗普做出重大让步，并帮助巴拿马政府讨好美国新政府。

1月21日，长和巴拿马港口公司曾发布声明，正全力配合审计，并保持应有的透明度，以便继续在该国开展业务。该公司控制着巴拿马运河附近的两个港口，其声明称，自来到巴拿马以来，已为巴拿马经济贡献了超过59亿巴波亚（约合59亿美元），创造了数以千计的就业机会。

在重重危机之下，李嘉诚反映迅速，可以说，此时主动出击，清仓甩卖巴拿马运河权益，连带打包其他非中国区港口，可以实现利益最大化，否则很可能成为川普肆意掠夺的羔羊。

不得不说，李嘉诚总是能精准的嗅到市场风险，提前甩卖，2016年卖地产，2022年卖英国资产，如今则是卖世界港口。

谁才是中国首富？前段时间，大家都在议论雷军中国首富的事情，最后证实是个乌龙。截至目前，钟睒睒依旧是中国首富，身家564亿美元，马化腾则有537亿美元，而雷军则位列第四，身家432亿美元。

至于李嘉诚，福布斯实时数据统计的财富为384亿美元，位列香港首富，却排不进中国前五。

不过，香港中环常有分析师表示，“李嘉诚才是中国真正的首富，长和帝国涉及地产、港口、基建、电力，覆盖大半个香港，同时又买下了大半个英国，投资美国豪赚，你让钟睒睒随便拿出100亿可能吗，李嘉诚可以”。

3月5日，再有香港分析师对金石杂谈表示，李嘉诚卖点股份就拿1400亿，家底非常厚，福布斯完全低估了他的身家。同时，他表示，他的维港投资也有千亿级别，估计李嘉诚的身家在6000亿左右（大约800亿美元）。

据deepseek统计，李嘉诚在香港资产规模大约2000亿港元，涵盖房地产、基础设施、零售和电信等多个领域：地产，长实1000亿港元；基础设施及公用事业，长江基建和电能实业在香港的资产估值约500亿港元；屈臣氏200亿，电信100亿。维港投资的总资产规模未公开披露，但其在全球范围内的投资组合估值超过100亿美元，其中部分与香港相关。

2022年以来，李嘉诚及其家族出售了部分英国资产，主要集中在房地产和基础设施领域，总金额约为16亿至20亿英镑，UK Power Networks的交易被搁置。但即便如此，李嘉诚在英国的资产规模依旧超500亿美元，甚至有人表示超千亿美元。

据《金融时报》此前报道，李嘉诚家族控制着英国约1/4的电力分销市场、近30%的天然气供应市场、近7%的供水市场、超40%的电信市场、近三分之一的英国码头、超50万平方米的土地资源。

李嘉诚基金会被李嘉诚称为他的第三个儿子，是李嘉诚另一笔巨大财富，市场估值超1000亿。根据李嘉诚的商业集团2015年声明，他在2006年将其财富的三分之一（超过90亿美元）投入了其中。现年63岁的周凯旋是该基金会的执行董事。且李嘉诚基金会所有财富都不划入李嘉诚个人资产，盈了归于李嘉诚基金，亏了归李嘉诚个人，而且所有资产只用于慈善。

此外，李嘉诚在2021年还靠zoom投资一战封神，当时投资3650万美元，21年估值直接来到80多亿美元，彼时这笔投资盈利上百倍。不过，投资zoom是通过维港投资。

维港投资成立于2002年，主要负责管理李嘉诚基金会基金，从事通讯、现代传媒、文化娱乐及其IT科技项目的投资。而李嘉诚的红颜知己周凯旋负责这笔基金，主要管理李嘉诚的风险投资。

据悉，周凯旋在1986年开始学做生意，凭着出色的组织能力赚到了第一桶金。也因此认识了张培薇。张培薇是董建华的表妹，而董建华是香港最有权势的男人之一。他们在日后一直保持着合作关系。

周凯旋和张培薇成立了维港公司，通过对这个公司的成功经营，让董建华对周凯旋的能力和信任度大幅提升，也为周凯旋的成功埋下了伏笔。1993年，周凯旋牵线董建华和李嘉诚，成功开发了东方广场，这个项目让周凯旋声名大振。

由于东方广场项目的关系，她与李嘉诚越走越近，并在互联网兴起的时候与李嘉诚共同创作了Tom公司。

随后，周凯旋提出的Facebook的项目再度让其名声大噪。2007年12月4日，李嘉诚第一次投资了Facebook，总共投资了6000万美元，获得了Facebook0.4%的股份，之后李嘉诚又有几次的增持行动，总计投资了4.5亿美元，总共持有3%的股份。如果持有到现在，3%的Facebook（meta）市值高达486亿美元。

值得注意的是，在Zoom之前，维港投资已经成功“赌对”了很多声名显赫的科技公司，Facebook（社交网络）、Skype（即时通讯）、Spotify（在线音乐）、Siri（语音识别）、DeepMind（人工智能，研发了AlphaGo）、Waze（导航）、Impossible Foods（人造肉）、Q-CTRL（量子计算）、Fleet（卫星）等。

截至目前，长和账上现金高达1316亿港元，不仅是钟睒睒无法比拟的，即使庞大如马化腾的腾讯帝国，账上现金也只是1535亿港元，关键腾讯账户上的钱和马化腾关系不大，但长和却是李嘉诚的家族资产，目前牢牢掌握着控股权。

正如笔者前文所述，长和目前市值不足2000亿港元，都不如公司账上现金（+本次1400多亿港元回款）多，很明显市值被低估了。

套现后的李嘉诚，未来将布局什么资产，已将引发全球资本圈的持续关注。

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