楼市股市，刚刚传来大消息！

原创 刘晓博

今天上午，政府工作报告披露，国家对2025年经济发展的规划全面亮相。

有以下亮点值得关注：

1、多次提到楼市、股市，比如提出“稳住股市楼市”、“更大力度促进楼市股市健康发展”。

2、GDP增速仍然定在了“5%左右”，跟去年相同；赤字率提高1个百分点，达到4%左右；赤字规模5.66万亿元（比上年增加1.6万亿元）。

3、拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元。发行5000亿元特别国债，用于为国有大型商业银行补充资本；发行4.4万亿地方专项债券。今年将合计新增政府债11.86万亿 ，比去年增加2.9万亿。

4、城镇调查失业率 5.5%，新增就业1200万人以上（这两个目标跟去年持平）；CPI调控目标是2%左右（下调1个百分点），粮食产量是1.4万亿斤（比上年增长0.1万亿斤）。

5、实施适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性宽裕；推动社会综合融资成本下降。社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展。

6、持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。

7、扩大高中阶段教育学位供给，逐步推行免费学前教育。

8、破除地方保护和市场分割，打通市场准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，综合整治“内卷式”竞争。

9、关于房地产的整段表述是：持续用力推动房地产市场止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。有序搭建相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”。

10、关于股市的整段表述是：深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。改革优化股票发行上市和并购重组制度。加快多层次债券市场发展。

11、严控财政供养人员规模。

12、有序推进第二轮土地承包到期后再延长30年试点。扩大整省试点范围。

13、制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给。

14、城乡居民基础养老金最低标准再提高20元，适当提高退休人员基本养老金。居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高30元和5元。

15、大力鼓励外商投资。推进服务业扩大开放综合试点示范，推动互联网、文化等领域有序开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。

下面是分析和解读。

把GDP增长目标定在5%左右，没有下降到4.5%，这是一个利好。为了达到5%这个较高的目标，一定能会出台更多政策。尤其是当中美关税谈判高度不确定，带来新压力的时候，国内的政策对冲力度一定会跟上。

今年赤字率为4%左右，这突破了3%“警戒线”，力度还是非常大的。

赤字率一般不超过3%，这个“警戒线”来自欧盟成立时，签署的经济和货币联盟条约（马斯特里赫特条约）。由于中国政府掌握的资源远比西方发国家多，所以在某个时期突破警戒线，并不会引发太多问题，而且可以成为对付“资产负债表衰退”的利器。

房地产进入深度调整之后，民企、居民家庭都不愿意增加负债，而是提前还贷、降低杠杆，这造成了投资乏力，出现了通缩。要打破通缩，只能增加政府、国有企业的投资和对民生开支，增加赤字势在必行。

今年新增11.86万亿的各类政府债发行，也是比较给力的，将比去年增加2.9万亿。

但为六大行注资而增发的国债规模是5000亿元，低于此前市场的预期（8000亿到1万亿）。

今年会推出股市的平准基金吗？报告有“大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”这样的表述，看起来很像。

但同时又宣布，今年只新增2.9万亿的政府债。搞平准基金，至少需要5万亿以上的资金，大部分应该来自增发国债。

不过增发国债的规模，年中也可以动态调整。“加强战略性力量储备和稳市机制建设”的表述，令人遐想。

国家对股市和楼市都非常重视，报告里都有较长的表述，尤其是楼市部分，对政策表述的文字，是近年来最长的一次。

今年楼市大招主要是：加力实施城中村和危旧房改造（一般采取房票安置），合理控制新增房地产用地供应。这两点都是给存量房做减法，前者还可以创造当期的购房需求。

“因城施策调减限制性措施”的提法意味着，北上深、海南等仍然有限购的省市，今年将继续松绑。

但注意，是“调减”，而不是取消。

过去这些年，每年政府工作报告都把物价调控目标确定为“居民消费价格涨幅3%左右”，但去年只增长了0.2%，通缩已经出现。今年报告比较务实，把目标下调到了2%左右。这意味着，今年物价涨幅仍然有限。

货币政策的提法跟12月中央经济会议保持一致，仍然表述为“适时降准降息”。估计今年LPR利率会降低30到40个基点，银行准备金率降低0.5到1个百分点，看中美博弈情况。

如果中美关税议题迟迟不能达成协议，则降息、降准力度会加强，人民币汇率也会有所贬值。如果能较快达成协议，则降准、降息幅度可能收窄。