北京
昨日（3月3日），福建万辰生物科技集团股份有限公司(以下简称“万辰集团”)发布一则公告引起轩然大波。
公告显示，万辰集团近日收到国家某监察委员会出具的公司董事长王健坤先生被留置、立案调查的通知书，所涉事项与公司无关，截至本公告出具日公司未被要求协助调查。
虽然万辰集团方面作出“无关”回应，但相关质疑依然存在。如董事长被立案背后的公司管理问题等被密切关注。
值得关注的是，此前不久，万辰集团发布了2024年财报预告，万辰集团三年时间实现了从5亿元营收到300亿元的跨越，盈利方面亦由亏转盈。“刚刚好转”的万辰集团，会否真正受到董事长事件影响呢？
资料显示，万辰集团是一家以“食用菌第一股”身份登陆资本市场、后凭借“好想来品牌零食”在量贩零食赛道快速扩张，且以量贩零食业务为主要营收来源的食品集团。
01
实控人“救场”
王健坤或退场？
在董事长王健坤被曝立案调查的同时，万辰集团公布自己的应对方案。据公告，现经万辰集团董事会过半数董事一致同意，在王健坤不能履行董事长职责期间，由公司董事兼总经理王丽卿代为履行公司董事长的相关职责，以及代为履行公司董事会专门委员会委员职责。
值得一提的是，企查查信息显示，王丽卿才是万辰集团的实控人之一，另一实控人及受益所有人为王健坤之子王泽宁。此外，万辰集团的过往公告显示，王丽卿与王健坤为姐弟关系，系公司实际控制人之一。除此之外，王丽卿与董事林该春为姑嫂关系，与董事、副总经理王泽宁为姑侄关系，与董事陈文柱为表姐弟关系。
事实上，在上述关系以及持股比例背后，亦似乎透露出万辰集团“家族式”管理以及“二代接班”的倾向。如1993年出生的王泽宁持股比例高达14.27%，且并定为受益所有人。
不过，据媒体报道，王健坤始终深度参与企业战略决策，其个人意志深刻影响着企业的发展轨迹。加之“家族式管理”特征，企业在快速扩张期可能导致决策独断、内部监督失效。
二级市场上，今日万辰集团股票跌幅达7.74%，报收88.43元/股。董事长负面影响或直接影响到了投资者信心。
02
业绩大涨背后
值得关注的是，万辰集团经历管理层负面，但其2024年业绩表现现转好趋势。财报预告显示，万辰集团预计2024年实现营业收入300-340亿元，归母净利润2.4-3亿元，较上年亏损8292万元实现业绩深V反转。其中量贩零食业务贡献核心动能，营收规模突破300亿元大关，预计实现净利润 7.9 亿元-8.8 亿元，净利率为 2.50%-2.75%。另一业务食用菌拉低了集团整体盈利水平。
去年年底，万辰集团亦对业务做出调整。终止了募集资金投资项目“日产60吨真姬菇工厂化生产项目”，缩减低迷业务的支出。
不过，万辰集团近年来净利润率震荡下滑，或为其业绩稳定性埋下隐忧。数据显示，2020年-2023年，其净利润率分别为21.36%、5.39%、8.69%、-0.89%。2024年上半年的毛利率亦仅有10%左右。业内人士直言，造成毛利率较低的主要原因是：采购成本控制不足、门店运营成本攀升。
值得关注的是，现阶段，量贩零食赛道已形成“两超多强”格局，万辰集团旗下的“好想来”与零食很忙、赵一鸣零食组成的“鸣鸣很忙集团”形成直接竞争关系。目前，“以量取胜”的同路径下，万辰集团和鸣鸣很忙，均在快速布局门店网络。如鸣鸣很忙2024年555亿元营收、超1.5万家门店的规模稳居量贩零食行业第一。
在这一可替代性强、考验供应链能力的赛道中，若不能做好成本掌控等精细化管理，万辰是否会在资金链产生连锁反应，进而被加速侵蚀市场，这一问题或值得思考。
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