出价97亿，郭广昌私有化复星旅文

记者丨韩璐 编辑丨谭璐

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3月4日，复星旅文召开股东特别大会，三项决议均获高票赞成，意味着其私有化方案，正式通过。

按计划，在11个交易日后，复星旅文将正式告别资本市场。

从发布消息后股价翻倍，到高票通过，复星旅文的闪电私有化，按步进行。

“复星旅文的股票流动性长期较低，加之当前市场环境存在诸多不确定性，本次私有化为股东提供了一个良好的退出机会。”

复星旅文对《21CBR》记者表示，此次私有化的顺利通过标志着公司战略转型迈入新的阶段。

众望所归

复星旅文的私有化，不是“变卖资产”。

有知情人士向《21CBR》记者透露，此次私有化是复星旅文主动提出的。

“这是公司基于长期发展战略所做的主动决策。”

公司方面向《21CBR》坦言，旨在提升公司的灵活性，更好地向轻资产模式转型，聚焦产品创新、IP运营等可持续增长引擎的构建。

其实，复星旅文的私有化，符合股东们的预期。

私有化价格是每股7.80港元，相比停牌前一个交易日（2024年11月25日）的3.70港元收盘价，溢价超一倍，整体作价97亿港元。

截至3月4日，复星旅文收报7.71港元/股，接近私有化价格，市值升至96亿港元。

这个价格，对复星集团董事长郭广昌来说，并不贵。

根据计划，复星旅文的控股股东拥有权益的股份，将不会被注销。整个复星系的持股达到79.50%，其他股东的持股比重仅为20.50%，约2.55亿股。

此次回购注销股份的对价为19.89亿港元。

郭广昌对复星集团的定位，是全球家庭消费产业集团，一直视文旅和医药为最重要的板块。

对于复星旅文，他重金下注，光亚特兰蒂斯酒店就斥资110亿元，Club Med的收购价格也高达64亿元。

不巧的是，2018年上市的复星旅文，受疫情影响，从2020年至2022年，合计亏损超58亿元。

加上市场低迷，复星旅文的股价震荡向下，距离IPO发售价15.6港元，相去甚远。

“市场估值低于公司预期，缺少低成本融资的空间。同时，流动性较差，不利于投资者进行更好变现。”

香颂资本执行董事沈萌告诉记者，维持上市主体地位，除了各种中介服务及挂牌费用，最大的成本在于依法披露各类信息，增加经营难度。

因此，私有化对其他股东来说，是大幅溢价兑现的机会。对控股股东复星系而言，可以获得更高的灵活性，加速轻资产转型。

可谓皆大欢喜。

轻装上阵

近年来，郭广昌的复星集团，向轻资产运营转型。

私有化前，复星旅文也以此为方向，通过“瘦身”，不断优化现金流与资产结构。

过去两年，公司陆续对旗下部分自持度假村及物业，退出或售后回租。

“2024年上半年，旅游运营贡献的收入占比超98%，物业销售收入占比持续下降。”公司方面向记者透露。

私有化后，复星旅文将维持现有业务的正常运营。

当下，其业务板块包括Club Med度假村、三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心、复游会及相关业务等。

此前市场猜测，三亚亚特兰蒂斯与Club Med将摆上货架。

“我们从未对外宣布任何有关Club Med或三亚亚特兰蒂斯的出售事项。”复星旅文明确回应《21CBR》。

目前，Club Med和三亚亚特兰蒂斯，贡献了九成以上的收入。

去年上半年，复星旅文收入94.15亿元，同比增长5.9%。其中，来自Club Med及相关业务的收入约81.7亿元，同比增长8.92%，总营收占比约85%。

据悉，Club Med采用租赁和管理模式的项目占比超八成，是名副其实的轻资产运营，这个比例未来还会进一步上升。

“Club Med目前在国内运营11家度假村，会持续开拓业务，包括城市度假、冰雪度假等。”公司方面透露。

去年11月，复星旅文就与中信城开、深圳市大鹏新区管委会签署协议，将落地全新的地中海·邻境度假村。

而三亚亚特兰蒂斯酒店，依旧是复星旅文的重要盈利资产。

亚特在去年上半年的收入达到8.7亿元，平均客房入住率与客流人次都创下历史新高。

“亚特未来发展，主要围绕IP活动、MICE业务、入境游等维度发力。”

公司方面介绍，入境游方面，2024年到海南旅游的俄罗斯游客增长超10倍，亚特会大力拓展俄语系国家市场。

良将就位

没有了上市地位的约束，复星旅文的步子可以迈得更大。

新管理层已提前就位。

去年11月末，鲍将军被委任为复星旅文CEO，负责业务战略规划和整体管理，此前该职位已空缺两年。

今年48岁的鲍将军，曾任职杭州宋城集团、万达文化产业集团，创办过杭州金马克文化旅游，在文旅综合体的开发、运营及国际化拓展方面，拥有丰富经验。

2022年11月，鲍将军加入复星旅文，全面负责太仓与丽江度假目的地的建设与运营、超级度假综合体产品研发及轻资产运营输出等工作。

良将在手，郭广昌想要创新研发与运营更多IP。

去年6月，鲍推动太仓阿尔卑斯国际度假区二期开建，总投资超过50亿元，由太仓市政府平台出资，复星旅文负责运营管理，将通过轻资产管理模式，打造一站式冰雪主题旅游目的地。

去年，鲍主导的海南三亚超级地中海项目，也正式启动。

其引入全球领先的水晶泻湖、冲浪、潜水等项目，打造成全球首个融合文化演艺、高奢酒店、时尚运动等多种业态的AI主题度假区。

度假区已规划多项前沿应用，如：通过AIGC技术实现客房个性化定制，自适应AI Agents自动调整房间设置，以及通过NLP技术实现数字人24小时服务等。

“该项目紧邻三亚亚特兰蒂斯，未来两者会形成超级旅游度假集群。”公司方面表示。

今年2月底，复星旅文还成立了AI Lab，推动人工智能在旅游度假领域的应用。

对郭广昌来说，这次私有化，又是一个新起点。

题图来源：图虫

图片来源：复星，除标注外