苏宁破产背后的真相：酒店危机从地产开始蔓延

2025 年 1 月 26 日，苏宁电器集团有限公司、苏宁控股集团有限公司、苏宁置业集团有限公司被南京市中级人民法院受理破产重整。多家媒体也经过报道，这个零售业巨头走向崩塌，而它留下的酒店资产又是一个无法预料的结局。

电器零售巨头的多元化扩张之路

曾经电器零售行业内两个叱咤江湖的品牌，国美电器与苏宁电器之争成为那个时期行业内的高频出现的商业竞争词汇。

国美因为黄光裕的创业史和牢狱之灾也是一直处于媒体焦点之中，而这个被苏宁电器视为头号的竞争对手国美电器已经于去年资不抵债，宣布破产。

苏宁与国美都起步于90年代国内经济蓬勃起步阶段，国美和苏宁凭借其超大卖场面积、庞大的合作家电企业供应链和布局全国的销售网点，为消费者提供更丰富的电器商品选择，但随着电商的崛起，这两家最终没落于时代的阴影里。

苏宁电器门店

2009 年，苏宁门店数量突破 1000 家，覆盖全国主要城市，形成庞大零售网络，名震一时。在产品线拓展上，苏宁涉足手机、电脑、数码产品等消费电子领域。

但从2010年开始，苏宁开始了多元化扩张之路，也是苏宁实现再一次登顶，而成也萧何、败也萧何的多元化为苏宁日后的崩塌埋下伏笔。

首先苏宁进入商业地产领域发展，集团旗下苏宁置业开始在各地打造大型城市综合体，为零售业务提供线下支撑；

物流方面，收购天天快递等企业，完善配送网络，提升服务质量；

金融领域，推出支付、理财、保险等产品，提供多元金融解决方案。

此外，苏宁还布局体育和电竞产业，收购国际米兰部分股权，举办电竞赛事，提升品牌影响力。

徐州苏宁广场

到 2019 年，苏宁形成以零售为主，多元产业协同发展的格局，业务版图涵盖家电、商业地产、物流、金融、体育、电竞等多个领域。

而2010年后，也正是传统零售开始走下坡路，而电商迎来复合式增长时代，苏宁也在此时打造电商平台-苏宁易购，率先开始走O2O线上线下结合的模式。但此时已经晚了，再难以与崛起的京东、天猫等平台可以抗衡。

此后，苏宁在多元化之路上又仅一步，2016年，苏宁斥资约2.7亿欧元收购意大利国际米兰足球俱乐部的部分股权，进入体育领域；2019年，苏宁又以27亿元收购万达百货，以48亿元收购家乐福中国，跨界进入文创和百货领域。

苏宁曾投资恒大集团200亿元，但由于恒大债务危机的爆发，这笔投资最终未能按期回收，反而导致苏宁损失超过200亿元。

苏宁地产与金融是后来造成无法回头的根本性原因，金融与地产在近几年是现状就能明白结局。

根据2023年年报显示，苏宁电器资产总额为1249.6亿元，归母净利润为-57.03亿元，负债总额高达1344.79亿元，同比下降5.71%，达到资不抵债的现状。

苏宁的酒店野心

苏宁电器为什么和酒店产生关系，是因为其地产开发的野心。根据苏宁其官网的信息显示，苏宁置业集团成立于2005年，此后的十几年在各地开发了众多以苏宁广场为代表的产品，地产开发项目涉及商业广场、住宅、产城小镇、酒店等。

2018年，苏宁置业入选2018年度中国商业地产TOP100[9]。2019年，获“2019中国房地产企业50强” 。2020年，入选“2020中国房地产50强”。2021年3月，入选“中国商业地产5强企业”

苏宁置业的中长期目标，是将形成50家苏宁广场、300家苏宁易购广场和100家星级酒店发展目标。

其实从2021年6月9日，苏宁电器集团有限公司就有危机产生，新增一条被执行人信息，案号（2021）京02执837号，执行标的超30.82亿元，执行法院为北京市第二中级人民法院。除了苏宁电器集团有限公司，还有苏宁置业集团有限公司、张近东和刘玉萍同为被执行人。

其实苏宁旗下一家著名的酒店，上海苏宁宝丽嘉酒店在2021年就传出出售消息，而从那个时期开始，苏宁其实就已经陷入危机。

上海苏宁宝丽嘉酒店

上海苏宁宝丽嘉酒店据称耗资50亿元打造，开业的时候一度风光无两，是继美国拉斯维加斯之后全球第二家宝丽嘉品牌酒店，也是沪上标杆级别的奢华酒店。

但当时一家银行给这家酒店评估价格为32.2亿元，但是三年过去了，依然没有接盘者，而如今价格可能大幅缩水。

据称，这家酒店实际上是银行或金融方在出售，因为这个酒店早就成为苏宁置业不良欠款的抵押物。

苏宁与雅高集团、万豪集团、凯悦酒店集团等都有合作，旗下开业的高端酒店不少，有索菲特、万怡、君悦、环球等开业酒店。

在不断加盟国际高端品牌之时，苏宁还自创自己的酒店品牌。根据苏宁官网消息，2019年，苏宁旗下的自有品牌酒店，滁州苏宁雅悦酒店、徐州苏宁雅悦酒店开业，标志着苏宁自己孵化的品牌开始在市场上运营。

雅悦定位中档酒店，目前还有七家在营，主要布局在南京、苏州等地。

苏宁雅悦酒店

苏宁的酒店梦与地产破碎

翻开苏宁的履历，其实苏宁一直是想在零售领域实现全场景覆盖，所以构建了很多产业。但是多元化的开端就是一步臭棋，买了一堆赔钱的业务，如一直陷入亏损的万达百货、家乐福中国、天天快递以及国际米兰。

在地产的布局也是一个不归路，尤其是在去化慢的商业地产，靠自我经营对现金流的考验是极其巨大的。全国布局的苏宁广场和一些高耸入云的高楼酒店促成了最终的结局。

纵观目前，民营地产系几乎全军覆没，导致地产酒店也跟着倒霉。而苏宁为代表的零售企业的破产重组也给行业泼了冷水，在多元化面前，不要逆流而上，要让主业成为企业的柱石，而不是让副业拖垮。

苏宁的破产重组也说明，地产危机正在从地产商向跨地产业务企业蔓延，并且形成多米诺骨牌效应。

苏宁的背后是中国过去一代企业的使命已经完成，产业转型正在朝着一个新的方向迈进，与时俱进并不是要全部跟进，而是寻找自己擅长的一点去实施，才能找到自己在当下和未来的位置。

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