2月棉花月报 | 国内棉价上涨，棉纱价格上调，纺企开机有所回升

春节假期过后，国内棉价震荡企稳，价格小幅上涨，国内棉价走势强于国外，内外棉价差扩大。节后纺织企业陆续复产，开机率有所回升，企业继续逢低采购以维持生产需要，受上游成本驱动，近期纱价有所上调。

一、供需状况

（一）全球棉花产量小幅调增 消费量稳定

国际棉花咨询委员会（ICAC）2025年2月份发布的数据显示，2024/25年度，全球棉花期初库存1856万吨，环比持平，同比减少91万吨；产量2555万吨，环比增加19万吨，同比增加143万吨；消费2542万吨，环比持平，同比增加44万吨；期末库存1869万吨，环比增加17万吨，同比增加13万吨；期末库存消费比73.52%，环比上升0.66个百分点，同比下降0.78个百分点（详见附件1）。

（二）本年度棉花销售快于去年同期

按照国内棉花预计产量667.6万吨（国家棉花市场监测系统2025年1月份预测）测算，截至2月20日，全国累计交售籽棉折皮棉666.5万吨，同比增加78.2万吨；累计加工皮棉661.1万吨，同比增加74.9万吨，加工率为99.2%，同比下降0.5个百分点；累计销售皮棉308.8万吨，同比增加65.9万吨，销售率为46.3%，同比提高5.1个百分点。

二、进出口贸易

（一）中国

1．中国棉花进口

2024年12月，我国棉花进口13.59万吨，同比减少12.7万吨，同比减幅48.4%。2024年9-12月，我国棉花进口46.72万吨，累计同比减少62.6万吨，累计同比减幅57.3%（图1）。

2024年9-12月，我国棉花进口主要来源国为：巴西（20.3万吨，占43.4%），澳大利亚（15.4万吨，占32.9%），美国（5.3万吨，占11.3%），哈萨克斯坦（2.2万吨，占4.6%），布基纳法索（0.7万吨，占1.4%），苏丹（0.6万吨，占1.2%），阿根廷（0.4万吨，占0.9%），土耳其（0.3万吨，占0.6%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：澳大利亚（+17.1%），巴西（+5.2%），哈萨克斯坦（+2.1%），布基纳法索（+0.8%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-14.9%），土耳其（-2.6%），阿根廷（-1.1%），苏丹（-1.1%）（图2）。

2．中国棉纱进口

2024年12月，我国棉纱进口15.3万吨，同比减少0.2万吨，同比减幅1.3%。2024年9-12月，我国棉纱进口51.13万吨，累计同比减少15.2万吨，累计同比减幅22.9%（图3）。

2024年9-12月，我国棉纱进口主要来源地为：越南（29.1万吨，占57%），巴基斯坦（6.8万吨，占13.2%），印度（3.2万吨，占6.2%），马来西亚（3万吨，占5.8%），孟加拉国（2.9万吨，占5.6%），乌兹别克斯坦（2.6万吨，占5.1%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：越南（+13.3%），马来西亚（+2.3%），孟加拉国（+2%）；进口占比同比减少的国家或地区为：印度（-9.9%），巴基斯坦（-4.1%），乌兹别克斯坦（-3.9%）（图4）。

3．中国服装出口

2024年12月，我国服装出口143.9亿美元，同比增长8.7亿美元，同比增幅6.4%。2024年9-12月，我国服装出口524.2亿美元，累计同比增长11.5亿美元，累计同比增幅2.2%（图5）。

2024年9-12月，我国服装出口主要目的地为：美国（120.7亿美元，占23%），欧盟（85.2亿美元，占16.3%），日本（39.3亿美元，占7.5%），韩国（27.5亿美元，占5.2%），吉尔吉斯斯坦（20.7亿美元，占3.9%），英国（17.4亿美元，占3.3%），哈萨克斯坦（15.5亿美元，占3%），澳大利亚（14.9亿美元，占2.8%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：美国（+3%），欧盟（+1.5%），英国（+0.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：哈萨克斯坦（-1.5%），日本（-0.8%），澳大利亚（-0.5%），吉尔吉斯斯坦（-0.2%），韩国（-0.2%）（图6）。

（二）美国

1．美国棉花出口

2024年12月，美国棉花出口18.36万吨，同比减少5.8万吨，同比减幅24.1%。2024年9-12月，美国棉花出口56.13万吨，累计同比减少2.9万吨，累计同比减幅4.9%（图7）。

2024年9-12月，美国棉花出口主要目的地为：巴基斯坦（14万吨，占25%），越南（6.8万吨，占12%），中国（6.2万吨，占11.1%），墨西哥（4.1万吨，占7.3%），印度（3.3万吨，占5.9%），孟加拉国（3.1万吨，占5.6%），土耳其（2.7万吨，占4.8%），洪都拉斯（2.3万吨，占4.1%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+17.6%），印度（+4.9%），洪都拉斯（+2.4%），土耳其（+2.3%），墨西哥（+1.4%），越南（+1.4%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-29.2%），孟加拉国（-2.7%）（图8）。

2．美国服装进口

2024年12月，美国服装进口63.8亿美元，同比增长8.6亿美元，同比增幅15.6%。2024年9-12月，美国服装进口283.44亿美元，累计同比增长36.4亿美元，累计同比增幅14.7%（图9）。

2024年9-12月，美国服装进口主要来源地为：中国（61.3亿美元，占21.6%），越南（53.5亿美元，占18.9%），孟加拉国（25.3亿美元，占8.9%），印度尼西亚（15.7亿美元，占5.5%），柬埔寨（15.2亿美元，占5.4%），印度（14.9亿美元，占5.2%），墨西哥（9.3亿美元，占3.3%），洪都拉斯（8.2亿美元，占2.9%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：柬埔寨（+0.8%），越南（+0.8%），孟加拉国（+0.7%），印度（+0.3%），印度尼西亚（+0.2%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-0.8%），洪都拉斯（-0.5%），墨西哥（-0.4%）（图10）。

（三）日本服装进口

2024年12月，日本服装进口17.2亿美元，同比增长0.4亿美元，同比增幅2.4%。2024年9-12月，日本服装进口82.81亿美元，累计同比减少0.5亿美元，累计同比减幅0.7%（图11）。

2024年9-12月，日本服装进口主要目的地为：中国（41.2亿美元，占49.8%），越南（15.3亿美元，占18.5%），孟加拉国（4.8亿美元，占5.7%），柬埔寨（4.5亿美元，占5.4%），缅甸（4.4亿美元，占5.3%），意大利（3.4亿美元，占4.1%），印度尼西亚（2.3亿美元，占2.8%），泰国（1.3亿美元，占1.5%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：柬埔寨（+0.8%），越南（+0.7%），孟加拉国（+0.6%），泰国（+0.2%）；进口占比同比减少的国家或地区为：中国（-1.9%），印度尼西亚（-0.3%），缅甸（-0.2%）（图12）。

（四）欧盟服装进口

2024年12月，欧盟服装进口71.6亿美元，同比增长6.2亿美元，同比增幅9.5%。2024年9-12月，欧盟服装进口331.61亿美元，累计同比增长40.0亿美元，累计同比增幅13.7%（图13）。

2024年9-12月，欧盟服装进口主要来源地为：中国（104.1亿美元，占31.4%），孟加拉国（68.6亿美元，占20.7%），土耳其（32.3亿美元，占9.7%），柬埔寨（17.1亿美元，占5.2%），越南（16.5亿美元，占5%），巴基斯坦（13.6亿美元，占4.1%），印度（11.8亿美元，占3.6%），缅甸（9.5亿美元，占2.9%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+1.9%），中国（+1.6%），柬埔寨（+0.8%），巴基斯坦（+0.3%），印度（+0.2%），越南（+0.1%）；进口占比同比减少的国家或地区为：土耳其（-1.9%），缅甸（-0.6%）（图14）。

（五）印度

1．印度棉花进口

2024年11月，印度棉花进口8.73万吨，同比增长7.8万吨，同比增幅828.7%。2024年9-11月，印度棉花进口21.06万吨，累计同比增长17.6万吨，累计同比增幅507%（图15）。

2024年9-11月，印度棉花进口主要来源国为：澳大利亚（6.4万吨，占30.3%），美国（2.9万吨，占13.8%），巴西（2.2万吨，占10.2%），马里（1.4万吨，占6.7%），瑞士（1.3万吨，占6.2%），科特迪瓦（1.2万吨，占5.6%），新加坡（0.8万吨，占3.8%）。

其中，进口占比同比增加的国家或地区为：巴西（+8.8%），澳大利亚（+7%），科特迪瓦（+4.7%），马里（+4.7%），瑞士（+3%），新加坡（+1.5%）；进口占比同比减少的国家或地区为：美国（-4.4%）（图16）。

2．印度棉花出口

2024年11月，印度棉花出口2.87万吨，同比减少0.6万吨，同比减幅16.1%。2024年9-11月，印度棉花出口5.52万吨，累计同比减少2.6万吨，累计同比减幅32%（图17）。

2024年9-11月，印度棉花出口主要目的地为：孟加拉国（5万吨，占90.9%），越南（0.3万吨，占5.1%），印度尼西亚（0.1万吨，占2.4%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+15.1%），印度尼西亚（+0.3%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-11%），越南（-3.7%），日本（-0.1%）（图18）。

3．印度棉纱出口

2024年11月，印度棉纱出口9.19万吨，同比减少0.3万吨，同比减幅2.9%。2024年9-11月，印度棉纱出口27.66万吨，累计同比减少3.5万吨，累计同比减幅11.2%（图19）。

2024年9-11月，印度棉纱出口主要目的地为：孟加拉国（14.6万吨，占52.9%），中国（2.6万吨，占9.4%），秘鲁（1.6万吨，占5.7%），越南（1万吨，占3.7%），埃及（1万吨，占3.5%），斯里兰卡（0.7万吨，占2.4%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：孟加拉国（+5.7%），秘鲁（+2.6%），斯里兰卡（+0.5%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-6.5%），埃及（-2%），越南（-0.2%）（图20）。

（六）澳大利亚棉花出口

2024年12月，澳大利亚棉花出口7.7万吨，同比减少2.9万吨，同比减幅27.5%。2024年9-12月，澳大利亚棉花出口49.43万吨，累计同比减少7.4万吨，累计同比减幅13%（图21）。

2024年9-12月，澳大利亚棉花出口主要目的地为：越南（13.4万吨，占27.1%），中国（13万吨，占26.3%），印度（7万吨，占14.2%），孟加拉国（5.8万吨，占11.7%），印度尼西亚（4.3万吨，占8.7%），马来西亚（1.8万吨，占3.5%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：印度（+13.2%）；出口占比同比减少的国家或地区为：越南（-10.7%），印度尼西亚（-1.8%），中国（-1%），马来西亚（-0.6%），孟加拉国（-0.2%）（图22）。

（七）巴西棉花出口

2025年1月，巴西棉花出口41.56万吨，同比增长16.5万吨，同比增幅66%。2024年9月-2025年1月，巴西棉花出口151.85万吨，累计同比增长25.2万吨，累计同比增幅19.9%（图23）。

2024年9月-2025年1月，巴西棉花出口主要目的地为：中国（36.5万吨，占24%），越南（31.3万吨，占20.6%），巴基斯坦（23.6万吨，占15.5%），孟加拉国（18.5万吨，占12.2%），土耳其（11.7万吨，占7.7%），印度（10.9万吨，占7.2%），印度尼西亚（8.2万吨，占5.4%），马来西亚（3.8万吨，占2.5%）。

其中，出口占比同比增加的国家或地区为：巴基斯坦（+13.1%），越南（+9.9%），印度（+7.2%），孟加拉国（+3.3%），土耳其（+2.7%），印度尼西亚（+1%），马来西亚（+0.9%）；出口占比同比减少的国家或地区为：中国（-40.3%）（图24）。

三、宏观经济

（一）全球宏观概况

2025年1月，全球制造业采购经理人指数（PMI）整体环比上行，主要经济体PMI指数走势分化，其中，美国和欧元区PMI指数环比上升，中国和日本PMI指数环比下降（图25）。

2025年1月，国家统计局公布的PMI指数为49.1，环比下降1.0个百分点，由财新网发布的代表中小企业的财新中国PMI指数为50.1，环比下降0.4个百分点（图26）。

2025年1月，国家统计局公布的衣着类生产者价格指数（PPI）同比-0.1%，跌幅较上月持平，同期衣着类消费者价格指数（CPI）同比+1.1%，涨幅较上月缩小0.1个百分点（图27）。

（二）国内金融市场情况

2025年1-2月，上海银行间市场各期限拆放利率整体上行。1月末，上海银行间同业3个月拆放利率1.702%，环比上升1.7个基点，截至2月25日，3个月拆放利率为1.818%，较1月末继续上升11.6个基点（图28）。

2025年1-2月，人民币兑美元汇率小幅升值后维持稳定，1月末美元兑人民币中间价7.1698，环比升值186个基点，截至2月25日，美元兑人民币中间价7.1726，较1月末小幅贬值28个基点（图29）。

（三）全球大宗商品价格走势

2025年1-2月，全球大宗商品价格震荡上涨，2月下旬，价格持续上涨后小幅回调。1月末，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价305.34，环比上涨2.91%，截至2月25日，CRB指数收盘价308.45，较1月末继续上涨1.93%（图30）。

四、价格走势

（一）国内棉价震荡上涨 走势强于外棉

2025年1月末，国家棉花价格B指数14665元/吨，环比上涨19元/吨，郑棉期货主力合约13640元/吨，环比上涨135元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）13472元/吨，环比下跌129元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价67.27美分/磅，环比下跌1.13美分/磅；内外棉价差为1193元/吨，环比扩大148元/吨（表1、图31、图32）。

截至2月25日，国家棉花价格B指数14864元/吨，较1月末上涨199元/吨，郑棉期货主力合约13850元/吨，较1月末上涨185元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）13326元/吨，较1月末下跌146元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价67.37美分/磅，较1月末上涨0.10美分/磅；内外棉价差为1538元/吨，较1月末扩大345元/吨。

（二）国产纱价格走势强于进口纱

2025年1月末，中国32支普梳纯棉纱21055元/吨，环比下跌80元/吨；印度32支普梳纯棉纱22278元/吨，环比下跌185元/吨；越南32支普梳纯棉纱21768元/吨，环比下跌179元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱21687元/吨，环比下跌179元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱19981元/吨，环比下跌178元/吨（表2、图33）。

截至2月25日，中国32支普梳纯棉纱21225元/吨，较1月末上涨170元/吨，印度32支普梳纯棉纱22195元/吨，较1月末下跌83元/吨；越南32支普梳纯棉纱21688元/吨，较1月末下跌83元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱21688元/吨，较1月末小幅上涨1元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱19901元/吨，较1月末下跌80元/吨。

（三）纱棉价差持续缩小 棉涤价差先缩小后扩大

2025年1月末，国内纱棉价差6390元/吨，环比缩小99元/吨；棉涤价差7653元/吨，环比缩小88元/吨（表3、图34）。

截至2月25日，国内纱棉价差6361元/吨，较1月末缩小29元/吨； 棉涤价差7897元/吨，较1月末扩大244元/吨。

来源：中国棉花网

编 辑：中国纱线网，转载请注明出处

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