黑石调仓暗流 中国物流项目出售传闻背后

观点网 在资管领域，苏世民（Stephen Schwarzman）又赚了多少钱是个有趣的话题。

他曾经说过，自传《我的经验与教训》价值21亿美元，因为自己年入7亿美元，花了三年时间写这本书，而这是他十年前的收入水平。

当地时间2月28日，黑石集团披露文件显示，联合创始人、董事长兼首席执行官苏世民在2024年的收入超过10亿美元，包括9.16亿美元股息和8400万美元薪酬。

2021年苏世民收入首次踏过10亿美元大关达到11亿美元，次年达到13亿美元新高，2023年大幅跌至9亿美元，伴随着黑石业绩起伏，人们开始怀疑这头华尔街老狼年事已高，但如今看来言之尚早。

2月7日，黑石发布的2024年第四季度及全年业绩显示，单季度投入黑石的资金达570亿美元，全年累计资金流入达1710亿美元，推动管理资产规模创下新高，突破1.1万亿美元。

报告显示，对该季度业绩贡献最大的是黑石的专项基础设施策略，该策略在短短六年半内规模已增至550亿美元。此外，黑石的企业和不动产债权平台目前已成为全球最大的第三方私募债权平台，总资产超过4500亿美元，占2024年公司总流入资金的60%。

黑石的投资逻辑仍然值得深度观察。

就在不久前，有市场消息称，黑石计划将其在中国华南地区的三个物流项目出售给平安人寿保险。这三个物流项目分别为东莞大岭山、东莞常平和佛山南海TCL项目。消息还称，双方已签署意向合作书，平安方面已完成尽调，收购交易将分为两批交割，第一批主要是华南和华东，第二批还有其他城市；交易将采取股权+收益保底的结构，黑石在交易项目的租赁方面，会采取一些保底安排。

关于交易价格有三种说法，一是27亿元人民币，二是18亿元人民币，三是双方仍在磋商。目前，双方均未对这笔传闻中交易作出评论。

另外，在2024年11月也有消息传出，中国平安旗下中国平安保险海外(控股)有限公司拟收购黑石旗下11个中国物流地产项目。早在2023年也有消息称，黑石考虑出售其在中国的一组物流资产，总价超过百亿元人民币，其中广州的龙地空港物流园规模最大，价值高达12.63亿元人民币。

当国际资本出售中国基础设施资产时，“大棋党”往往言必称地缘政治，但基于产业升级而调整投资策略，或许是更切实的逻辑。

资料显示，黑石于2013年首次在中国布局物流地产，2018年设立资管平台“龙地（DragonCor）”加快扩张步伐：同年以2.75亿元收购东百集团旗下一家物流业务子公司佛山睿优80%股权，随后在2019至2020年又分别以3.52亿元、1.77亿元和2.70亿元向东百收购天津兴建、成都欣嘉和佛山睿信三家物流业务子公司80%股权；

2020年11月，以11亿美元向富力收购广州空港物流园70%股权，2021年收购了该项目剩余30%股权；2022年11月完成对粤港澳大湾区约28万平方米现代仓储的收购。

最近一笔交易是2024年8月，黑石以2.79亿元向东百收购上述四家物流公司剩余20%股权，实现全资控股。

可以看到，过去几年黑石对于中国物流地产持续加仓，也切合苏世民在《我的经验与教训》里所写的“世界的未来在中国”，但就黑石的资产管理策略来看，近年来管理架构趋向多元化，持仓不再局限物流地产等传统基础设施项目。

例如，美东时间2024年9月24日，云计算软件制造商Smartsheet宣布同黑石和另一PE Vista Equity Partners达成协议，接受黑石和Vista进行价值约84亿美元的全现金收购，相比最近90个交易日Smartsheet股票成交量加权收盘均价，收购溢价约41%。

同一个月，黑石联合加拿大养老基金CPPIB组成的财团，以235亿澳元力压贝莱德、银湖资本等竞争对手成功收购澳洲数据中心运营商AirTrunk，成为年内全球最大的数据中心并购案。

截至2024年末，黑石管理的数据中心资产价值超过700亿美元，拥有全球最大的数据中心土地储备，未来可支持1000亿美元的新开发项目。

在2024年，黑石还对澳大利亚能源转型基础设施服务平台Symphony Infrastructure Partners进行少数股权投资；2025年1月，宣布收购一家专注于为数据中心提供稳定电力输出的天然气发电厂Potomac Energy Center，2月为一个专注清洁能源转型投资的基金筹集56亿美元。

从云服务、数据中心、能源设施，可以看到黑石对基础设施投资的战略转变。

打开黑石官网，首页直接跳出一个名为《构建面向未来的基础设施》的视频，苏世民和总裁 Jon Gray 出镜并谈到，“过去几十年我们一直生活在网络上，而未来巨大的数字化浪潮正在被人工智能所推动，这意味着对数据中心等数字基础设施的更多需求，以及为他们供电所需的能源增加，在21世纪建设和投资这类基础设施的公司将因此受益，这就是我们黑石所做的。”

黑石基础设施全球主管 Sean Klimczak 也提到 “过去5年，数据中心的需求增加了17倍，我们预计未来5年全球将投资2万亿美元；过去20年电力市场曾经相对静止，但现在由于汽车电气化和人工智能而突然改变。”他表示，人们还习惯将基础设施理解为桥梁和隧道，但世界的发展有趣得多。

若黑石的确考虑出清物流等传统基础设施资产，或许是为了围猎新的目标。

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