A股回暖，博时基金却面临清盘危机！

自去年那备受瞩目的“9·24新政”闪亮登场后，A股市场就如同大家满心期待的那样，雄赳赳气昂昂地迈入了上行通道。根据Wind这位严谨的“数据管家”统计，从2024年9月24日开启，一直到2025年2月18日这长达94个交易日的赛程里，万得全A指数——这位代表整个市场走势的“带头大哥”，一路高歌猛进，涨幅高达40.57%，成绩相当亮眼。而创业板指数更是一马当先，展现出超强的爆发力，创下了68.19%的惊人涨幅，堪称市场中的“超级黑马”。

当下，整个市场热闹非凡，就像一场盛大的狂欢派对，交投活跃度爆表。投资者们一个个摩拳擦掌，如同听到冲锋号的战士，迫不及待地跑步入场。近几日，市场成交量更是持续火爆，每天都稳稳地维持在1.5万亿元以上，呈现出一片红红火火、欣欣向荣的繁荣景象，让人看了不禁热血沸腾。

博时基金曾是一位声名远扬的大侠，25 年的深厚底蕴，管理规模一度逾万亿，让人敬仰。然而，当我们仔细审视其当下的表现，却发现这位大侠似乎陷入了诸多困境，曾经的光环正逐渐黯淡。2025 年伊始，博时基金就以单月四只产品清盘的 “佳绩”，荣登公募基金公司基金清盘榜榜首，这开场似乎就不太吉利。

业绩 “跌跌不休”，产品 “摇摇欲坠”

博时基金的权益类产品业绩，就像坐了滑梯一样，一路向下。其旗舰产品博时汇兴回报一年持有混合基金，刚诞生时也是风光无限，2021 年成立时规模高达 147 亿元，那可是吸引了无数投资者的目光，大家都期待着能跟着它赚得盆满钵满。然而，现实却给了投资者重重一击。到如今，规模已腰斩至 60 亿元，成立以来累计收益率为 - 28.46%，这简直就是在投资者的心上扎了一刀。近三年，它更是连续跑输业绩基准，期间最大回撤达 39.8%，这表现，实在是让人难以直视。

再看看全产品线数据，混合型基金在 2022 - 2023 年累计亏损 243 亿元，股票型基金同期亏损 85 亿元。2024 年市场出现结构化行情，本以为是个翻身的好机会，可博时基金的权益类产品依然不给力，又录得 26 亿元亏损。在管规模超 50 亿元的主动权益类产品中，近三年年化收益率超 5% 的仅占两成，这赚钱能力，实在是让人不敢恭维。

业绩差也就罢了，基金规模还不断缩水，很多产品都面临着清盘的危机。2025 年 1 月，四只基金接连触发清盘，让人看得目瞪口呆。以博时荣升稳健添利为例，这只基金从 2021 年 9.8 亿元规模缩水至清盘前 0.17 亿元，期间还经历了三度更换基金经理，简直就是一场 “灾难片”。数据显示，公司近三年清盘产品平均存续期仅 2.7 年，远低于行业 4.1 年的平均水平。这就好比一个人身体越来越差，寿命也越来越短，实在是让人担忧。

不仅如此，博时基金还有大量产品规模低于 5000 万元，占其管理产品总数的 16.27%，有 7 只基金规模甚至低于 1000 万元。这就像是一群在悬崖边徘徊的孩子，随时都有可能因为规模问题被迫清盘。对于一家头部基金公司而言，出现这样大规模的清盘或潜在清盘现象，实在是太罕见了，就像一个武林高手突然武功尽失，让人难以理解。

人才 “大逃亡”，投研 “掉链子”

如果说业绩和产品问题是博时基金的外在伤痛，那么人才流失就是它的内伤，而且伤得还不轻。2024 年下半年，公司核心投研人员变动频繁，就像一场 “离职风暴” 席卷而来。权益投资总监陈鹏扬在 7 - 10 月间先后卸任四只产品，他管理的博时优选成长混合任职期间回报 - 49.83%，这业绩，估计他自己都不好意思说出口。另一位明星基金经理曾鹏同期卸任三只产品，代表作博时创新经济混合在其任内最大回撤达 58.3%，这表现，实在是让投资者欲哭无泪。

近三年，公司主动权益基金经理离职率达 37%，显著高于行业平均 25% 的水平，这简直就是人才的 “大逃亡”。人才断层直接反映在业绩表现上，2024 年新聘基金经理管理的产品中，有 68% 位列同类后 1/2 分位，这就像是一群新兵上战场，毫无作战经验，被打得节节败退。

2025 年春节前后，博时基金又密集调整基金经理，涉及卓若伟、陈伟、李重阳等多名核心成员。卓若伟管理的博时恒盛一年持有期 A 累计亏损 13.74%，在偏债混合型基金中排名倒数，投资者纷纷用脚投票，基金规模缩水 95%。李重阳管理的 7 只基金中，6 只业绩排名靠后，目前在管的博时新策略 A、博时天颐 A 收益率仍然垫底。陈伟的投资业绩分化较大，博时稳益 9 个月持有 A 表现尚可，但其他产品同样亏损惨重，导致管理规模大幅缩水。

基金经理的更替并没有让基金业绩好转，反而让投资者更加迷茫。沙炜卸任后，博时阿尔法回报和博时远见回报仍在亏损，新任基金经理金耀、王晗接手后，也没能展现出扭转乾坤的能力。金耀在民生加银基金期间曾创下 209.46% 的辉煌战绩，但管理的博时产业精选却亏损 - 14.47%，排名靠后，这就像是一个学霸换了个学校就变成了学渣，让人捉摸不透。王晗 2020 年加入博时基金，仅有两年基金管理经验，接手的博时战略新材料主题依旧处于亏损状态，这让投资者对博时基金的投研体系稳定性和产品策略产生了深深的疑虑。

“黑料” 频出，信任 “岌岌可危”

博时基金的困境，除了当下的业绩和人才问题，历史上的一些负面事件也让其信任度大打折扣。曾经的 “老鼠仓” 事件，让博时基金蒙上了一层阴影。明星基金经理马乐，在任期间利用未公开信息从事相关证券交易活动，操作自己控制的账户买入相同股票 76 只，累计成交金额高达 10.5 亿余元，从中非法获利 1883 万余元。这一事件被曝光后，引起了各界的高度关注，博时基金的声誉也受到了极大的损害。这就好比一个人被发现偷东西，即使后来受到了惩罚，别人对他的信任也很难再恢复了。

再看看博时基金的养老目标日期基金，这原本是投资者眼中的 “养老保障”，可实际表现却让人失望透顶。博时养老目标日期 2035 三年持有、博时养老目标日期 2050 五年持有、博时养老目标日期 2045 五年持有和博时养老目标日期 2040 五年持有这四只养老产品，不仅未能实现稳定收益，反而亏损清盘，迫使持有者被动亏损离场。这对于那些把养老钱托付给博时基金的投资者来说，无疑是一个沉重的打击，也让博时基金在投资者心中的信任度降到了冰点。

博时基金近几年已然成为基金清盘大户，2021 年至今已清盘基金产品高达 39 只。在当前市场环境下，公募行业竞争加剧，已经从规模导向转向投资者回报导向。博时基金虽然也在进行人事调整，搞优胜劣汰与 “赛马机制”，但如果继任者继续不堪重用，投资者们最终还是会用脚投票，快速离开。若要扭转颓势，博时基金必须在投研梯队建设上多下功夫，毕竟，投资者最终还是要看产品业绩。否则，这位曾经的基金行业大侠，可能真的会陷入万劫不复之地，成为投资者口中的 “反面教材”。