给ETF“加Buff”如何实现中长期投资收益？

时间回到2021年的11月15日，国内资本市场迎来首批5只增强策略ETF的诞生，其中有4只于2021年11月22日同时开启发行认购，标志着国内主动管理型ETF领域的重要突破。时隔三年，截至2025年2月28日，首批5只增强策略ETF成立近三年收益率均超基准收益5%。

与其他类型的主动型基金不同，增强策略ETF是在结合了指数增强基金和ETF的产品，形成“被动为体，主动为用”的架构设计，其目标是在稳定跟踪指数的前提下获取超额收益。从首批产品的表现来看，增强策略ETF在不同资产配置工具当中或具备良好的发展空间。

一、逐渐“多元”的增强策略ETF

近年来，ETF作为一项重要的投资工具，相关部门对ETF的支持力度持续加码，为行业创新注入强劲动能。在2024年4月份，新“国九条”提出了“建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展”的具体目标。

到了2025年1月末，证监会发布了《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，旨在通过丰富ETF产品体系、优化市场生态和加强监管，推动ETF市场高质量发展，吸引中长期资金入市，提升投资者长期回报，助力构建“长钱长投”的资本市场生态。

在相关部门的大力支持下，ETF或具备良好的发展前景，投资者们对其关注程度也在不断提高。

另一方面，随着ETF市场生态的逐渐完善，不同类型的ETF产品持续推出。2025年2月17日起，嘉实上证综合增强策略ETF开启网上认购，其为全市场首只上证综合指数增强策略ETF。

增强策略ETF产品的种类也不断丰富，同时也开始逐步走入投资者的视野。在此之前的首批5只增强策略ETF，主要标的指数以沪深300、中证500为主，如招商沪深300增强策略ETF、南方中证500增强策略ETF。对于投资者而言，ETF产品丰富程度提高，相关产品的选择性增加，带来了更多样化的资产配置选择和更广阔的投资空间。

值得注意的是，增强策略ETF是指数增强基金和ETF结合的产品，因此在特点上存在一定的区别。在交易方式上，指数增强ETF采用股票账户场内实时交易，而增强指数基金则是在基金平台上进行场外申赎。也就是说，指数增强ETF进行申赎需要用“一篮子股票”进行交易。

另外，指数增强ETF每日披露持仓情况，其透明度程度较高，相较之下，指数增强基金主要是季度披露持仓情况；在流动性方面，指数增强ETF因在二级市场交易，其流动性要高于增强指数基金，一般而言，指数增强基金的申赎周期要长一些，为T+1或更长的时间；在收益目标方面，虽然两者均采用主动型跟踪获取超额收益，但增强策略ETF是在跟踪误差约束下进行获取，而增强指数基金的主动管理自由度更高，其跟踪误差可能要大于增强策略ETF。

二、增强策略ETF是否值得中长期投资？

随着国内基金市场步入高质量发展阶段，指数化投资作为中长期资产配置的重要工具，逐渐赢得越来越多投资者的青睐。从首批5只增强策略ETF的表现上来看，它们历经三年完整市场周期，用实现超额收益的成绩印证了其长期配置价值。

同时，增强策略ETF可采用长期持有的投资策略，通过分散化投资、摊薄交易成本和熨平市场波动等方式有效控制风险。

因此，对于中长期投资者而言，增强策略ETF展现出较强的适配性。这类投资者通常持有不低于一年的投资周期，以获取稳健收益为核心目标，其风险偏好也与产品的波动特征相匹配。除此之外，较低的交易费用和灵活的交易方式也为增强策略ETF在其他类型的基金产品组合中体现处其独特的价值。

然而，增强策略ETF还契合了不同的投资者需求。

例如具备指数化投资经验的专业型投资者，或曾经参与过指数增强基金的投资者群体，他们既能理解产品运作机理，又可依托成熟的资产配置策略捕捉超额收益机会。通过指数化投资的相关经验，或更能发挥其自身的优势。

而对于普通投资者而言，由于这类产品的其中一项优势在于风险收益的特征上，因此这部分投资者可以尝试采用长期持有及定投的方式，通过拉长时间来降低择时风险，与此同时，还能利用复利效应以实现资产的稳健增值。

总体而言，增强策略ETF在基金市场上的产品类型愈加丰富，随着指数化投资发展的不断推进，以及长期投资生态的搭建，ETF或将得到越来越多的投资者关注，而增强策略ETF则用“主动”结合“被动”的模式，成为ETF投资的一项新选择。

免责声明：本研究分析系基于我们认为可靠的或已公开的信息撰写，我们不保证文中数据、资料、观点或陈述不会发生任何变更。在任何情况下，本研究分析中的数据、资料、观点、或所表述的意见，仅供信息交流、分享、参考，并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，我们不对任何人因使用本研究分析中的任何数据、资料、观点、内容所引致的任何损失负任何责任，阅读者自行承担风险。本研究分析，主要以电子版形式分发，也会辅以印刷品形式分发，版权均归金证研所有。未经我们同意，不得对本研究分析进行任何有悖原意的引用、删节和修改，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。