2月涨幅超90%，营利双丰收，业绩报后涂鸦智能缘何遭负反馈？

在人工智能浪潮席卷全球的当下，技术与产业的融合正重塑着各个领域的发展格局。

2024年被视为AI应用落地元年，AI技术深度融入产业的趋势愈发明显，期间相关企业成为产业及客户智能转型的桥梁。

其中，全球化云开发者平台涂鸦智能（NYSE:TUYA，HKEX:2391）在强化平台AI技术底座的基础上，将AI与IntelligenceofThings技术深度耦合，打造出更具延展性的开发生态。

日前，涂鸦智能发布截至2024年12月31日止年度初步未经审计财报，2024年其营收为2.99亿美元，同比增长29.8%；全年归属于普通股股东净利润为499.7万美元，同比上年同期净亏损6031.5万美元，全年扭亏为盈。

扭亏为盈，涂鸦智能营收2024逐季上扬

回顾涂鸦智能过去几年的业绩表现，2022年受疫情影响，主营业务受挫，总营收为2.082亿美元，同比下降31.1%，物联网PaaS业务收入为1.529亿美元，同比下降约41.5%。

2023年，随着市场逐渐复苏，公司营收开始回升，达到2.30亿美元，同比增长10.48%，但仍处于亏损状态。直到2024年，涂鸦智能凭借精准的市场定位和高效的运营策略，成功实现了营收和盈利的双增长，完成了从亏损到盈利的华丽转身。

全年涂鸦智能营业亏损为4760万美元，较2023年同期的运营亏损1.06亿美元收窄55%；经调整运营利润为2270万美元，这是公司首个财政年度在非公认会计准则基准下实现了营业盈利。

对此，公司解释称，全年营业亏损与净利润之间的差异主要由于集团对现金及记为短期及长期投资的定期存款及国债妥善实施财务管理策略，因而实现5070万美元的利息收入。

尽管盈利由亏转盈并非基于公司业务经营状况，但是逐季增长的收入数据依旧可以说明涂鸦智能2024年的表现亮眼并非偶然，而是通过持续的市场拓展和技术创新实现的。

从季度数据来看，2024年各季度涂鸦智能均保持了稳定的增长态势。

第一季度，公司实现总营收6170万美元，同比增长约29.9%，非公认会计准则(Non-GAAP)净利润提升至1230万美元，且首次在第一季度达成Non-GAAP盈利。

第二季度总收入继续同比增长28.55%，达为7327.90万美元，净利润则为312.80万美元。

第三季度总营收为8160万美元，同比增长约34%，非公认会计准则(non-GAAP)净利润为2010万美元，净利润率同比提高了8.2个百分点至24.7%。

第四季度涂鸦智能营收进一步提升至8210万美元，派息3700万美元。全年公司最终实现营收2.99亿美元，较上年同期的2.3亿美元增长29.8%。公告称，收入增加主要由于物联网PaaS收入及智慧解决方案收入增加。

数智化业务多点开花，涂鸦智能“以质取胜”

营收业务结构来看，物联网PaaS业务仍是涂鸦智能的核心业务板块，也是其业绩的核心增长引擎。截至2024年12月31日止年度，物联网PaaS收入由2023年同期的1.68亿美元增加29.4%至2.17亿美元。

这一增长主要得益于全球经济复苏带动的需求增长以及公司对客户需求的深度聚焦和产品的不断增厚。

随着全球经济的逐步复苏，下游市场对物联网设备的需求呈现出强劲的增长态势。涂鸦智能作为全球领先的物联网云平台服务提供商，凭借其强大的技术实力和广泛的市场布局，成功抓住了这一市场机遇。在智能家居领域，随着消费者对智能生活的追求不断提高，对智能家电、智能安防等设备的需求持续上升。涂鸦智能通过与众多硬件厂商合作，为其提供物联网 PaaS 服务，帮助厂商实现设备的智能化升级，从而获得了大量的业务订单。

当然，其中也离不开积极响应市场变化，并战略性聚焦客户需求，以此增厚产品力与服务质量。公司通过深入了解客户在不同场景下的物联网应用需求，推出了一系列创新的解决方案。譬如，在智慧商业领域，涂鸦智能为客户提供了一站式的物联网解决方案，涵盖设备管理、数据分析、营销推广等多个环节，帮助客户提升运营效率和竞争力。

基于以上因素，集团物联网PaaS的DBNER（美元净扩张率）由截至2023年12月31日止连续12个月的103%增加至截至2024年12月31日止连续12个月的122%，这意味着公司在现有客户中的业务拓展能力不断增强，客户对其服务的认可度和依赖度也在逐步提高。

据悉，截至2024年12月31日止，涂鸦智能年度客户总数约为5800个，2023年同期则为6100个；其中物联网PaaS客户约有3700个，数量也较2023年的4000个有所减少。但这并不意味着公司的业务规模缩小。相反，在质量上，大客户战略使得集团能够专注服务战略性客户，单个客户更加的价值，使得公司业务收入得到实质性大增，运营效率和盈利能力也明显提高。

以第四季度为例，涂鸦智能季度成本为4282万美元，虽然较上年同期的3390万美元增长26.1%，但增速整体慢于同期27.4%的季度营收增速。最终，其第四季毛利较上年同期增长了28.8%，达3924万美元，毛利率也较2023年同期的47.3%略有上升，为47.8%。

除了物联网 PaaS 业务，涂鸦智能的智慧解决方案收入也实现了显著增长，也是公司2024年增速最快的业务，全年增速达58.3%，最终实现收入4200万美元。

公开资料显示，涂鸦智能的智慧解决方案涵盖了多个领域，包括智慧能源、智慧商业、智慧地产、智慧出行等。

在智慧能源领域，涂鸦智能通过与能源企业合作，提供智能能源管理解决方案，帮助企业实现能源的高效利用和节能减排。在智慧商业领域，涂鸦智能为零售商、品牌商等提供智能零售解决方案，通过数据分析和智能营销工具，帮助客户提升销售业绩和客户体验。在智慧地产领域，涂鸦智能与房地产开发商合作，打造智慧社区和智能家居解决方案，为居民提供更加便捷、舒适的居住环境。在智慧出行领域，涂鸦智能为电动汽车制造商提供智能车联网解决方案，实现车辆的远程监控、智能驾驶辅助等功能。

其中第四季度，得益于客户对公司所开发的具备物联网以外的集成智能软件能力的智能设备需求不断增加，该业务收入较上年同期的780万美元增长45.5%，至1130万美元。

相较上述两大业务，其软件SaaS服务及其他业务表现更稳定，全年同比上升约10.6%，达3960万美元。

2月股价飙升99%，AI+物联网双引擎，铸就无限可能

强劲的业绩驱动力下，涂鸦智能（NYSE:TUYA，HKEX:2391）美、港股股价2025年年初至今分别涨超99%、86%，一改多年低位震荡的走势。

尽管此次财报发布后，涂鸦智能单日股价负反馈明显，但是这大概率只是业绩落地后部分投资对于此前股价阶段性大涨的盈利兑现，以及当前中概科技股分歧情绪带来的波动。

中长期，依照当下人工智能以及产业数字化转型的发展态势，涂鸦智能的成长力依然存在巨大成长空间。根据市场研究机构的预测，未来几年全球物联网市场将保持高速增长态势。

在技术创新方面，涂鸦智能将继续加大在人工智能、云计算、边缘计算等领域的研发投入，不断提升自身的技术实力和产品竞争力。涂鸦智能已经与多家大模型厂商完成技术对接，通过将人工智能技术融入物联网解决方案，为客户提供更加智能化、个性化的服务。在云计算领域，涂鸦智能将进一步优化云平台架构，提高云服务的稳定性和性能，满足客户对大数据处理和存储的需求。在边缘计算领域，涂鸦智能将加强边缘计算设备的研发和应用，实现数据的本地化处理和分析，提高物联网系统的响应速度和安全性。

此外，涂鸦智能还将积极拓展新的业务领域和市场。在国内市场，随着 “新基建” 政策的推进，物联网技术在智慧城市、智慧交通、智慧医疗等领域的应用将迎来新的发展机遇。涂鸦智能将充分发挥自身的技术优势和市场资源，积极参与国内市场的竞争，为国内客户提供优质的物联网解决方案。在国际市场，涂鸦智能将继续加强与全球各地的合作伙伴的合作，拓展海外市场份额，提升公司的国际化水平。

值得投资者另眼相待的，还有涂鸦智能的股息红利。日前，涂鸦智能董事会批准向分别于香港时间及纽约时间2025年3月13日营业时间结束时的有关持有人宣派及派发每股普通股0.0608美元或每股美国存托股份0.0608美元的股息。股息总额将约为3700万美元，须以美元现金支付，并将由本公司盈余现金提供资金及从本公司的股份溢价账中支付。

截至2024年12月31日，现金及现金等价物以及记为短期及长期投资的定期存款及国债为10.17亿美元，而截至2023年12月31日则为9.84亿美元。