【丙烯】供需博弈持续 市场价格止跌企稳

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进入2月，山东丙烯市场先强后弱，月初山东市场在6900-7000元/吨左右震荡，月中后期受供应端放量影响下行，截止今日收盘，山东市场价格在6720-6820元/吨。受周边市场跌幅拖累下，24日，中石化华东丙烯挂牌价格调跌100元/吨至6900-6950元/吨。截止26日收盘，中石化华东挂牌价格稳在6900-6950元/吨，江苏送到价格参考6950-7100元/吨，浙江出厂在6950-7000元/吨，实单整体跟进较为有限，交投气氛平淡。

国际油价震荡整理 成本端支撑稍弱

2月25日，ICE布伦特期货04合约73.02跌1.76美元/桶，环比下降2.35%。美国加征关税计划持续推进，且前期俄乌局势缓和导致油价承压，市场需求信心不足，国际油价弱势走跌，成本端支撑有所减弱。

供应端表现较宽松 市场担忧情绪不减

供应端来看，山东市场神驰化工、鑫泰石化等装置尚未开车，但装置影响量较小。但山东某地炼装置PP停工新产能放量叠加北方市场天津渤化PDH恢复生产，市场心态压力或有所增加，北方整体丙烯供应端较为充裕，供应端对市场支撑偏弱。华东市场江苏某PDH恢复生产，华东区域内供应偏充足，装置量产较为稳定，生产端难寻利好支撑。

主要下游利润较同期转暖 下游底部支撑仍存

需求端来看，丙烯整体需求表现相对平淡，当前需求旺季尚未完全展开，但下游利润方面同比去年同期，粉料、丙烯腈、丙烯酸利润回升较为明显，其中丙烯腈同比增长356%，丙烯酸同比增长248%。正丁醇、辛醇、环氧丙烷较往年同期虽有所下滑，但整体仍维持正向。下游终端市场盈利水平同比去年同期较好，短期来看，部分聚丙烯装置重启后，终端需求底部支撑仍在，但心态仍延续谨慎观望。

供需持续博弈 丙烯市场止跌企稳

综上所述，当前多数生产厂家稳价意愿较强，跌幅虽止，但市场上行驱动力不足，下游买盘心态整体谨慎观望，丙烯价格止跌企稳。基本面暂无明显利好指引，预计短期内丙烯市场走势维持震荡整理，供需博弈态势持续，建议关注PDH装置动态及下游需求变化情况。

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