盲选中国科技七姐妹，这牛吹得没边了

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是人人都有可能成为富豪的时代更令人激动，还是前7名已经被垄断的世界更令人满怀希望？

撰文丨陈白

美国有科技股“七仙女”（也有称“七姐妹”的），中国是不是也得有？

前不久，海通证券就按照这个比较逻辑，也选出了中国科技的“七姐妹”。对标美国的苹果、英伟达、微软、亚马逊、谷歌-A、Meta（原脸书）和特斯拉，海通选出了小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯和美团，并称当前我国科技产业崛起已具备坚实的基础，中国科技“七姐妹”正待“出阁”。

我们暂且先不说这“七姐妹”都选了谁，单就这个研报的叙事文本和概念选择来看，从姐妹要“出阁”到处处浮现的国产科技吹的态度，能找到的唯一风险提示只有一句“技术发展不及预期”，看完之后作为读者，我的唯一感受是，一股难以言说的油腻感透出了电脑屏幕。

但这不是这起奇葩评选中最令人尴尬的地方。

因为就在我查询的当天，海通证券公告称，2月25日收到上交所出具的自律监管决定书《关于海通证券股份有限公司股票终止上市的决定》。上交所决定对公司A股股票予以终止上市。终止上市日期为2025年3月4日。也就是说，下周二起，证券代码为“600837”的这家老牌券商将告别A股。

之后海通证券将被并入国泰君安。据两家券商此前公告，待换股吸收合并完成后，海通证券将不再具有独立主体资格并将被注销。

虽然知道这两年卖方分析师日子不好过，但也没想到，作为有近40年历史的老牌券商，昔日青楼花魁红颜老时，姿态也会如此令人叹息。

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曾几何时，券商研究部门也算是诞生了一批国内知名经济学者的趋势前瞻堡垒，为投资者也提出了不少具有价值的洞见和建议。但这几年来，券商的卖方存在感越来越低，每年无数的研报被生产出来，能读者却寥寥无几，更别提给买方提供决策参考了。

当然，包装概念向来是中外卖方部门的拿手好戏，也造就了无数“故事与估值”的传奇神话，手段本身并无问题。但类比“美股七仙女”硬生生制造出“国科七姐妹”概念，则多少令人有些无语。抛开文本本身专业性不谈，单就这7家公司的选择来看，就显得莫名其妙。

首先从最基础的资本市场常识来看，美股的七仙女都在美国本土上市。而海通证券所谓的国科七姐妹，上市地却从美股、A股到港股都有。再从公司属性来看，中芯国际作为唯一入选的具有国资色彩的公司，不知道到底是海通高看了民营科技企业，还是低估了国资做大做强的实力？

再来看行业情况，中芯对标英伟达，苹果对标小米，微软对标联想，比亚迪对标特斯拉，亚马逊对标阿里巴巴，Meta对标腾讯，但这样的对标乍一看起来好像没有什么问题，实则严重经不起推敲。

举个简单例子，微软尽管有一定的硬件制造业务和品牌，但其最为核心的业务大本营其实还是软件，也就是我们说的Windows系统。哪怕到了AI时代，微软最为拿得出手的，也是投资了OpenAI以及连续开发了基于OpenAI的co-pilot服务。

此外，微软旗下的Azure云业务近年来也有许多亮点。整体来看，微软这样一家软件制造商，被和联想这样一家硬件制造见长的公司放在一起，是不伦不类的。

其实不止是微软和联想，这里面每一家仔细比较都会发现存在巨大的差异。不是简单的类比就可以作为专业建议的。如果真有买方按照这个逻辑布局，恐怕赔率会大大上升。

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那么可能也有人会问，如果这个名单不合适的话，那么谁才是中国科技的七姐妹？

后来跟上讨论的华泰证券明显在用词上要谨慎得多，华泰的研报是谁会成为中国科技股的“七巨头”，这确实可能是一个真问题。

理解这一点，我们可能需要回归到美股“七仙女”的定义上来。这里引用海通证券的介绍，美国科技“七仙女”，亦称“Magnificent Seven”，是指美国科技领域中最具影响力的7家公司。

我分别问了一下ChatGPT和DeepSeek到底美股“七仙女”的共同特点是什么，这两大AI都分析了一堆原因，但其中有三个关键词是——巨大的资本市场影响力、卓越的技术创新能力以及对全球产生影响的前沿话语权。

而按照ChatGPT的回答，它认为中国版的会是“腾讯、阿里、字节、华为、美团、拼多多、宁德时代”这几家公司，而DeepSeek的名单是“腾讯、阿里、字节、华为、百度、小米、比亚迪”。应该说，AI们对于中国真正具有价值的科技公司到底都有谁，其实还是有一个基本判断的。

尽管华为可能并没有上市，但以资本市场的影响力来看，无论是在A股还是港股，华为都具有举足轻重的产业链引导地位。而在创新能力上，更是不必多说。一家公司近年来到底有无创新，市场都有公论。至于全球产业影响力上来看，海通所列举的很多公司，更是相距“Magnificent Seven”的标准甚远。

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在今年元旦假期DeepSeek刚刚发出V3版本不久时，我就曾经写过一篇《DeepSeek突出重围，让我对2025年多了一点信心》的文章。DeepSeek的创新本身是非常中国式的应用革命逻辑，而藉由它的出现，中国经济的创新韧性确实可能被我们之前低估了。

但需要说明的是，这一信心来源不是基于中国能有多少联想、中芯国际这样海通所谓的“国科七姐妹”，而是发现原来在我们看不到的角落里，还有创新的火种在悄悄生长。

如果了解硅谷如今的科技创新思潮就会发现，目前对于“Magnificent Seven”的技术和规模垄断所导致的阻碍创新反思，从未停止过。在大洋彼岸的科创投资人眼里，真正值得做多的从来不是二级市场的“Magnificent Seven”，而是看这些科技巨头们如何自我革新、如何发现下一个OpenAI？

相比之下，知名科技投资女王“木头姐” 凯茜·伍德的2025年科技趋势报告要有价值得多。在木头姐看来，未来美国创新的希望，可能恰恰在于AI创新的成本和门槛的下降，会有越来越多小公司在未来拥有更多的机会。

这本身也是科技投资最大的魅力所在。

甚至一定程度上可以说，中国未来科技创新最大的希望，不是海通研报所谓的“七姐妹”出阁，而是我们发现，可能一直就选不出一个类似美股那样的科技创新“七姐妹”固定名单。

这个逻辑或许有些费解，用个可能不那么恰当的比喻，是人人都有可能成为富豪的时代更令人激动，还是前7名已经被垄断的世界更令人满怀希望？

我相信对于绝大多数普通人来说，都会选择后者。因为流通、竞争才有更多的机会和希望。

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