北京
【中国财经市场动态】中国同业存单利率攀升，AAA 评级 1 年期同业存单利率周一升至 1.99%，为 10 月以来最高，逼近央行 1 年期中期借贷便利利率 2%。 2 月 25 日，佛山市场响水德龙 304 冷轧盘价 12900，3 月期，报量待批，与昨日盘价持平。 2 月 25 日，SS2505 单日成交量 18.9 万手(+29105 手)，持仓量 17.1 万手(-5335 手)；上期所注册仓单量 90538 吨(+0 吨)。【基本面分析】成本端，高镍铁主流成交价 970 - 980 元/镍，内蒙高铬报 7500，试算 304 冷轧生产成本在 13080 元/吨左右，现货成本小幅倒挂。 供需情况，下游需求维持刚需采购节奏，钢厂检修对产量影响有限，社库仍在相对高位，供需偏宽松。 主流交易逻辑，空头：供应减量不及需求减量，供需宽松；显性库存高；需求弱预期。多头：否极泰来，产业链利润待改善；原料稳中有涨，成本支撑预期增强；钢厂减产；3 月会议预期。【技术分析】SS 主连日线级别，收盘跌 0.76%，最高 13285，最低 13120，波幅 165。MACD 绿柱缩量快慢线有向下发散趋势，KDJ 指标收敛，技术指标转弱。截至收盘，2505 合约上资金净流出 6688 万，沉淀资金 15.67 亿，关注盘口资金流向。【总结】观点为偏弱运行，关注 13000 整数位附近博弈情况。 核心逻辑包括：镍铁、高碳铬铁主流成交价上涨，304 成本支撑预期增强；累库或持续；现货弱需求预期落地；钢厂检修减产；政策预期。
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