基金投资视界丨主动权益基金悄然“满血复活”！近1400只基金净值创一年来新高

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金融投资报记者 刘庆华

正在被主动权益基金逆转。金融投资报记者注意到，尽管A股三大股指均未突破2024年10月8日的阶段性高点，但一批主动权益类基金却悄然创出了新高。

Wind统计数据显示，蛇年开年以来，截至2月21日收盘，已有1370余只主动权益类基金的净值创下近一年新高，其中，更有约270只基金净值创下基金自成立以来的历史新高。

相对指数的表现来看，近一年来，则有900多只主动权益类基金跑赢三大指数。其中，在2025年跑赢三大指数的基金超过了2000只。主动权益类基金的超额收益能力正在悄然“满血复活”。

制图 卿子秀

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多只基金净值创出历史新高

蛇年开年以来，A股主要指数小幅反弹。2月21日，A股三大指数震荡上涨。当天，沪深京三市成交额达到2.19万亿元。尽管指数与2024年10月8日高点相比仍然有一段距离，但主动权益类基金却悄悄走上了创新高之路。

据Wind统计，蛇年开年以来，截至2月21日收盘，权益类基金中有1830余只基金的净值创下近一年来的新高，其中有1370余只基金是主动管理的权益类基金，占创新高的基金数量比例达到75%左右。

而主动权益类基金中，过去一年可统计业绩的基金数量约为4240只。这也意味着，有近1/3的主动权益类基金净值创下了近一年的新高，突破了去年10月8日的高点。买到这1370余只创新高的投资者，无论过去一年是在何时买入持有的，均获得了正收益。

不仅如此，其中还有多只基金净值已经创下自成立以来的新高。

据Wind统计，蛇年开年以来，截至2月21日收盘，有超过270只成立一年以上的基金净值创下了成立以来的新高。创历史新高的基金中，成立时间最早的是招商优势企业A，该基金成立于2012年2月，自成立以来累计收益率达531.9%，年化收益率15.15%。现任基金经理为翟相栋。

华润元大信息传媒科技A、大成高鑫A、富国新兴产业A、东吴移动互联A、东方红京东大数据A、诺安先进制造A、招商量化精选A等基金的净值均创历史新高，这些基金均成立于2014至2016年之间，且成立以来的年化收益率均在10%以上。

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超额收益能力正在回归

近一年来，部分主动权益类基金已大幅跑赢指数，跑出了靓丽的收益水平线。

据Wind统计，最近一年，上证指数、深证成指、创业板指的收益率分别为14.51%、22.45%和30.19%，而近一年，收益率超越三大指数的主动权益类基金数量达到916只，占主动权益类基金的比例为24%；而自2025年以来，跑赢三大指数的主动权益类基金数量达到2000余只，占主动权益类基金的比例为45%以上。这也显示出，进入2025年以来，主动权益类基金的超额收益能力正在回归正轨。

近一年的涨幅榜上，永赢先进制造智选A、鹏华碳中和主题A、泰信鑫选A、华富科技动能A、平安先进制造主题A的收益率均已超100%，分别为131.93%、125.22%、112.52%、102.94%、102.02%。招商优势企业A、大摩数字经济A、富国新兴产业A、建信电子行业A、景顺长城稳健回报A、银华数字经济A等基金近一年的收益率在90%以上。其中，招商优势企业去年四季度末的资产规模超过100亿元，在上述基金中资产规模较大。富国新兴产业去年四季度末的资产规模也达到45亿元。

整体来看，近一年收益率在50%以上的主动权益类基金为272只。

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成长风格将助力主动权益基金

主动权益类基金因何能够跑出超额收益？这种超额收益能力能否持续？在业内人士看来，如果A股成长风格有望持续，将有望推动主动权益类基金继续跑出超额收益。

自2023年以来，公募基金行业的被动指数化投资迅速崛起，指数基金规模快速扩张。其中，可上市交易的ETF品类成为资金追捧的对象。另一方面，由于主动权益类基金跑输指数，惨遭投资者赎回，主动权益类基金规模缩减，市场份额下滑。一些基金投资者对主动权益基金颇为失望，转而加入指数投资的队伍。

然而，自2024年9月24日行情启动以来，随着市场指数的走高以及市场风格的转变，一些主动权益类产品通过调仓换股、风格切换等相对灵活的操作，实现了对市场行情的把握，净值迅速攀升。

历史上，主动管理的权益类基金在A股市场具备长期创造超额回报的能力。尽管在过去几年表现逊色于指数基金，但近期以来，主动管理的权益类基金的超额收益能力似乎正在回归。

相较于跟踪指数的被动型基金，主动管理的基金核心竞争力在于其策略的多元与灵活，依托于基金经理及其团队的投资能力，风格较为个性化，且难以简单复制，能够不断根据市场的变化和投资者的需求来进行动态调整。

长江资管指出，通过对比Wind偏股基金指数（885001.WI）与主要宽基指数（例如沪深300）的历史超额收益走势可以发现：以偏股基金指数为代表的主动权益基金，相对以沪深300为代表的宽基指数，整体来看能够较为长期地保持超额收益；而相对跑输阶段或也呈现出一定的规律。例如2016年8月至2018年年初，以及2023年年初至2024年9月，期间价值风格整体表现更为强势，而成长风格则相对较弱，这或许也和主动权益基金整体在方向配置上更偏成长板块有所关联。这也意味着，如果A股市场上的成长风格能够持续，主动权益类基金有望持续跑赢指数并跑赢被动投资。

编辑|王为

责编|陈雨禾

校检|袁钢

审核|廖小涛

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