上市4年亏损83亿，和辉光电筹划赴港IPO！65亿元募投项目两度延期

本文来源：时代周报 作者：王琦

作为国内领先的AMOLED半导体显示面板供应商，和辉光电（688538.SH）在登陆科创板近4年后，开始筹划赴港IPO，冲刺“A+H"。

近日，和辉光电发布公告，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。公司此举旨在加快其国际化战略及海外业务布局，增强境外融资能力，提升高端AMOLED面板产品的产能比例。

和辉光电长期处于亏损状态。业绩快报显示，公司2024年亏损超25亿元。时代周报记者统计发现，自2021年上市以来，和辉光电在2021—2024年累计亏损约83.05亿元。

一位和辉光电证券部的工作人员在接受时代周报采访时表示：“如果能在香港上市，募集资金一方面将补充公司现金流，另一方面将用于设备升级，提高高端的AMOLED半导体显示面板的产能比例，这意味着能够生产更多高端的、溢价更高的产品，无疑将增强公司的市场竞争力，推动未来发展，并为公司业绩增长带来积极影响。"

截至2月24日收盘，和辉光电报2.32元/股，涨幅1.31%，总市值320.9亿元。

启动赴港IPO计划，加码海外业务

和辉光电成立于2012年，2021年5月登陆上交所科创板。公司主要从事研发、生产和销售高解析度的AMOLED半导体显示面板，是行业内较早实现AMOLED量产的境内厂商之一。

根据公司披露的H股发行方案，本次拟发行不超过总股本15%的普通股（超额配售权行使前），每股面值人民币1元，以外币认购。募集资金在扣除发行费用后，将用于技术改造升级、加大研发投入提升科技能力、补充营运资金等。

和辉光电表示，此次H股发行将有助于加快其国际化战略布局，增强境外融资能力，并提升高端AMOLED面板产品的产能比例。

近年来，和辉光电不断开拓海外市场。据财报，2023年，和辉光电境外收入为11.66亿元，同比增加27%，占总营收比重近四成。

2024年上半年，公司与海外客户合作开发应用于大飞机上的AMOLED显示产品已实现量产出货。

时代周报记者注意到，和辉光电的外币余额自上市以来大幅缩减。

财务数据显示，截至2024年上半年，和辉光电的美元及日元外币余额分别为0.43亿美元、47.94亿日元，折算成人民币合计为5.23亿元，较2021年年末的10.34亿元减少49.42%。

上述和辉光电工作人员称：“公司有境外业务，目前我们的收入基本上可以覆盖支出情况，因此外汇方面的风险是比较小的。至于外币余额缩减的具体情况，建议咨询财务部门。”

关于公司未来海外业务的发展规划，他补充道：“目前，境外收入在公司整体营收中占比是比较高的，相关信息以后续披露的公告为准。”

提升高端AMOLED面板产品的产能比例，是和辉光电筹划赴港上市的原因之一。

值得关注的是，和辉光电此前的募投项目一再延期。

去年10月底，和辉光电公告其募投项目延期，第六代AMOLED生产线产能扩充项目预定达到可使用状态的时间，从2024年12月延至2025年12月。这一募投项目已是第二次延期，公司在2023年10月底公告将该项目达到预定可使用状态的时间由2023年调整为2024年12月。

时代周报记者了解到，该项目拟投资65亿元建设2条线体，一条为刚性产线，另一条为刚柔兼并产线，新增每月1.5万片产能，实现第6代AMOLED生产线产能由每月3万片提升到4.5万片。

关于第二次延期的原因，和辉光电表示，为适应行业技术发展趋势，提升产品市场竞争力，满足高端 AMOLED 面板产品对于 LTPO、Hybrid、Tandem 等最新技术的需要，公司在积极推进募投项目建设的同时，通过增添部分设备等方式对产线进行技术升级。

去年亏损25亿元，业绩有所改善

和辉光电2021年上市至今，仍未摆脱亏损。财报数据显示，2021—2023年，和辉光电归母净利润分别亏损9.45亿元、16.02亿元、32.44亿元。

不仅如此，和辉光电主营业务毛利率长期为负，2021-2023年分别为-13.05%、-16.40%和-66.02%。

对此，和辉光电多次在年报中解释称，AMOLED半导体显示面板行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要较长的时间周期。因此在投产前期，固定成本分摊较大而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

2024年以来，和辉光电的业绩有所改善。业绩快报显示，公司2024年实现营收49.58亿元，同比增长63.17%；归母净利润为-25.14亿元，扣非归母净利润为-25.83亿元，较上年同期改善幅度分别为22.52%、22.49%。

和辉光电何时可以扭亏为盈，也备受投资者关注。对此，2024年12月，和辉光电在接受调研时表示，盈亏平衡是一个动态的过程，会因市场需求、产品价格及成本的变化而变化。未来，随着经济逐渐复苏，公司将继续加大市场开拓力度，不断丰富和优化产品结构，持续改进生产工艺，提高生产效率和产品良率，保持 AMOLED 产品出货量的持续增长，进而实现业绩的稳步提升。