在A股市场,由于资金量的大小,交易规则存在着很大的区别。中小投资者只能单向做多,机构大资金既可以做多,还拥有做空的特权;中小投资者只能T+1,机构大资金运用量化交易配合融券等能够变相T+0。
什么是公平公正的交易规则?机构大资金能够做空或者做多双向选择,那么中小投资者也应该可以;机构大资金能够运用多种交易工具,实现变相T+0交易,那么中小投资者也应该可以T+0。
股市是一个勾心斗角、互相算计的市场,当中小投资者限制于T+1的交易规则,量化交易就可以利用每秒299笔的速度以及运用变相T+0的交易模式,采取针对性地交易策略,以交易规则的不对称进行套利。
在这个博弈的市场,当中小投资者只能单向做多时,就已然处于劣势地位。面对发达的做空工具,面对每月一交割的股指期货,为什么散户怨声载道?但凡使用做空工具,受伤害的必然是中小股民,因为他们只能做多。
发达的做空工具以及先进的量化交易,同样存在于成熟市场。但是成熟市场普遍都是T+0的交易规则,投资者普遍都有做空的权利。T+0的灵活优势下,量化交易的优势大打折扣。都可以做空的话,做空工具也就只是工具而已。
中小投资者的数量达到了二亿多,在任何时候、任何社会,大多数人的利益都是应该优先保障的。公平公正、一视同仁地交易规则,兼顾各类投资者的利益,是资本市场最基本的准则。
中小投资者不是弱者,他们之所以变成所谓的弱者,也是实行独特交易规则的结果。一个散户只能T+1的市场,存在着每秒299笔交易,并且运用融券等能够变相T+0的量化交易;一个散户只能做多的市场,存在着发达的做空工具。建议:散户T+0以抗衡量化交易,机构仍沿用T+1。给予散户可以做空的工具,推出类似三倍做空的ETF。
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