框架出炉！我国将在境外发行绿色主权债券，募集资金用于多个环境目标

我国国家层面首个绿色债券框架出炉。

2月20日，财政部发布《中华人民共和国绿色主权债券框架》（下称《框架》），这是财政部作为国际绿色债券发行人的基石文件。

财政部表示，下一步将以《框架》为基础，在境外发行中国绿色主权债券，旨在彰显中国支持可持续绿色发展的决心，丰富国际金融市场高质量绿色债券品种，带动更多中资发行体发行绿色债券，进一步吸引各类投资者参与绿色金融市场。

记者了解到，今年1月，第十一次中英经济财金对话政策成果透露，中方同意2025年发行首笔人民币计价的绿色主权债券，并在伦敦挂牌上市，这将是中国在英发行的首笔绿色主权债券。

募集资金全部用于绿色支出

所谓绿色主权债券，是以国家信用为背书的绿色融资工具，能有效协同积极有为的财政政策，扩大政府投资，拓宽绿色产业融资渠道。

放眼国际，绿色主权债券已成为各国应对气候变化的常用融资方式之一，英国、德国、法国等均已发布绿色主权债券。

据悉，在《框架》下发行的绿色主权债券，将在募集资金用途、项目评估及筛选、募集资金管理和信息披露四个方面遵循相关规定。

募集资金用途方面，《框架》明确，绿色主权债券所募集的资金，将全部用于中央财政预算中合格绿色支出，并有助于实现气候变化减缓、气候变化适应、自然资源保护、污染防治和生物多样性保护等环境目标。

进一步来看，绿色支出可包含直接项目投资、项目运营支出、中央对地方转移支付、退税等形式，支持项目包括清洁交通、可持续水资源与废水管理、生物资源和土地资源的环境可持续管理及修复、海洋生态保护修复、污染防治、资源循环利用等。

募集资金管理方面，《框架》规定，募集资金将由财政部负责统一管理，并记录绿色主权债券募集资金的使用分配情况。募集资金将分配至中央财政预算支出中的绿色领域，直到募集资金完全分配至相应的绿色支出。

需要注意的是，任何尚未被分配至绿色支出的募集资金将先按照财政部库款统筹使用，未分配资金不会分配给任何化石燃料有关资产或高污染、高能耗的资产或项目。

信息披露方面，财政部将在绿色主权债券存续期内，每年就《框架》下发行的绿色主权债券发布年度绿色主权债券信息披露，直至募集资金全部投放完毕，并在发生重大事项时及时披露。此外，财政部还将聘请独立第三方机构为年度绿色主权债券信息披露出具外部认证报告。

带动中资企业发行跨境绿色债券

2025年是“绿水青山就是金山银山”理念提出20周年，也是我国作出“双碳”重大宣示5周年。

数据显示，近五年来，中央财政每年投入生态保护和绿色发展的资金约5000亿元到6500亿元。其中，五年累计安排支持蓝天碧水净土保卫战的资金近3000亿元，年均增长7%；支持实施27个山水林田湖草沙一体化保护和修复工程、49个历史遗留废弃矿山生态修复工程；安排海洋生态保护修复资金，支持实施83个海洋生态保护修复工程等。

在相关资金投入支持下，我国生态环境质量持续改善。但必须意识到，加紧推进全面绿色转型需要大量资金支持，特别是绿色环保领域往往具有“直接经济效益＜投资成本＜环境效益”特征，不易吸引充足的社会资金投资，亟待财政投入资源。

中央财经大学绿色金融国际研究院副院长崔莹指出，中国作为全球第二大债券市场，对外开放程度不断深化，债券市场基础设施不断完善。在此基础上，进一步发挥债券支持经济绿色转型及高质量发展的能动性，探索在境外市场发行以人民币或其他币种计价的主权绿色债券和在境内市场发行绿色国债，对于彰显我国应对气候变化决心、推动达成碳中和目标、满足国际投资者对中国可持续金融产品配置需求、形成人民币绿色债券市场的利率基准，具有重要的实践意义及创新价值。

“绿色主权债券由国家信用背书，募集资金投向与中国可持续发展重点支持方向高度匹配。”崔莹表示，这一方面有助于扩展我国在应对气候变化、参与全球治理进程中的资金来源渠道；另一方面可协同宏观经济调控目标，发挥杠杆作用，撬动社会资本更好地服务我国应对气候变化目标。

在中国银行研究院高级研究员赵廷辰看来，《框架》为我国未来在境外发行绿色主权债券建立了长效机制，拓展了中央财政为支持绿色转型募集资金的境外渠道。

“同时，《框架》的发布也为中资企业跨境绿色债券发行起到了示范作用。”赵廷辰指出，《框架》有助于引导中资企业和金融机构更多采用国内与国际共同认可的绿色标准发行境外绿色债券，使债券发行既能提高国际市场认可度，又能适配国内绿色发展资金需求。

目前，中企境外绿色债券定价时，主要参照其自身非绿色债券二级市场价格，但非绿色债券价格难以体现企业发行绿色债券的环境效益。赵廷辰补充道，财政部基于《框架》发行中国绿色主权债券，将为后续中资企业发行绿色债券提供更为准确的定价基准，为完善中资企业绿色债券的定价曲线树立准确标杆。

本文源自：国际金融报

作者：王莹