北京
周五A股市场出现了放量扬升的态势。其中，以算力为代表的AI主线大幅领涨，驱动着科创50指数涨5.97%，突破了盘整近5个月的箱体格局。与此同时，港股恒生科技指数也拉出长阳K线，出现加速扬升的势头。看来，以A股、港股为代表的中国资产的牛市叙事主题已渐渐得到众多市场参与者的广泛认可。
动量资金聚焦算力主线
近期A股市场的动量资金主要围绕着以人形机器人、AI为核心的投资主线进行布局。其中，AI投资主线不时涌现出新的赛道、新的叙事主题，从而赋予了AI投资主线强大的活力。在周五，随着阿里巴巴—W（09988）财报的披露，敏锐的动量资金再度发现了新的叙事逻辑，那就是互联网大厂开始了新一轮的算力军备竞赛，纷纷提升了资本开支。
如此就给算力产业链注入了新的订单预期，进而提振了市场参与者再度深度挖掘算力产业链投资机会的兴趣。而且，经过了数年的行业调整，算力产业链的IDC、云计算乃至服务器等硬件领域，均出现了新的产业格局，不仅仅是行业龙头地位更为突出，而且新的更高效的产业技术持续涌现，如此就使得算力产业链的各个细分领域的龙头公司的业绩演绎趋势出现了积极的苗头，进而给相关上市公司的二级市场股价带来了戴维斯双击的叙事主题。
故，在周五，算力产业链全线扬升。其中，算力芯片类的赛武纪（688256）迅速在盘中冲击20%涨幅限制，迅速将动量资金聚焦到算力芯片产业链，随之也推动着科创50指数大幅走高，随之又吸引着以配置科创类ETF为代表的被动型配置资金的涌入。如此就形成了良性循环，不仅仅是科创50指数大幅走高，而且还推动着上证综指等主要股指随之出现量价齐升的扬升态势。
涌现新叙事逻辑
由此可见，短线A股市场形成了新的叙事逻辑。一是AI投资主线不仅仅在应用端，而且还在基础设施领域也有着强大的估值溢价提升能力。因为在周五盘面中，既包括算力芯片类品种，也包括数据中心、电信运营商等产业链个股出现大涨态势。中国联通（600050）、中国电信（601728）等大市值品种也能轻松封在涨停板上，这本身就说明了当前无论是动量资金还是被动配置型资金均被算力这个宏大的叙事主题激发出强大的追涨激情。
二是重新评估中国资产的投资价值。比如说对于前文提及的大市值电信运营商个股，在2023年以来，一直被视为低波红利主线的主角，但随着近几个交易日的大幅走高以及周五的涨停板K线，说明电信运营商股已走出了低波红利主线范围，已被赋予AI算力主题，进而会大大提升他们的估值坐标。与此同时，对于阿里系来说，原先是被视为消费型的电商平台，但随着阿里云的充分挖掘，越来越多的市场参与者已认可阿里的科技属性，从而赋予新的投资估值坐标。
所以，对于当前A股市场、港股为代表的中国资产来说，不时出现新的叙事主题，将大大激发中国资产的重估动能，进而给A股、港股等主要股指注入了后续的源源不断的涨升能量。而且，如果考虑到大消费主线仍在蓄势等诸多后续做多主线等因素的话，那么，A股的确值得高看一线。因此，在操作中，继续高仓位运行。同时，利用盘中震荡，积极低吸那些拥有新的叙事题材的优质龙头品种，以便获得更高的超额收益率。
（执业证书：A1210612020001）
来源：金百临咨询 秦洪
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