从“狂飙”到“失速”，爱奇艺这一年经历了什么？

在业绩承压情况下，爱奇艺选择通过“长+短”内容新生态策略，应对不断变化的市场和用户需求

标点财经、投资时间网研究员 董琳

爱奇艺（IQ.O）2024年业绩出现下滑。

据公司最新发布的2024年第四季度及全年财报数据，整个2024年，爱奇艺总营收为292.3亿元，较2023年下滑8%。归属于爱奇艺的净利润为7.64亿元，同比下滑60%。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于爱奇艺的净利润为15.1亿元，而2023年净利润为28.4亿元，同比下滑47%。

此外，第四季度，爱奇艺净利润重回亏损。财报显示，公司第四季度总营收为66.1亿元，同比减少14%。归属于爱奇艺的净亏损为1.9亿元，上年同期为盈利4.7亿元。非美国通用会计准则下（Non-GAAP），归属于爱奇艺的净亏损为5878万元，上年同期为盈利6.8亿元。

标点财经、投资时间网研究员注意到，作为核心业务，爱奇艺会员与广告服务收入的下降较大程度拖累了公司营收和利润。在业绩承压情况下，爱奇艺选择通过“长+短”内容新生态策略，应对不断变化的市场和用户需求。

财报电话会上，爱奇艺创始人、首席执行官龚宇透露，公司未来会继续引入更多微剧，特别是头部微剧。同时，精品长视频强势回归和微剧领域持续创新，将成为推动2025年爱奇艺持续增长的双引擎。

财报发布当天，爱奇艺美股股价应声下跌，单日跌幅达9.25%，收报2.305美元/股（不复权，下同）。自2024年5月以来，爱奇艺股价从最高点的5.8美元/股一路下行至今，累计跌幅约60%。截至2月20日，该公司股价报于2.18美元/股，总市值为21亿美元。

爱奇艺最近一年美股股价走势情况（美元/股）

数据来源：Wind

会员、广告收入再下探

过去一年，作为爱奇艺的营收支柱，会员和在线广告两大服务收入均出现下滑。爱奇艺第一大营收来源——会员服务营收全年为177.6亿元，同比下降13%，其中第四季度为41亿元，同比下降15%，主要原因是内容阵容轻量化。

标点财经、投资时间网研究员注意到，2024年，爱奇艺新上线剧集数量较2023年减少25%，内容排播计划调整，新增内容供应减少。同时，公司虽然产出了《追风者》《唐朝诡事录之西行》《我是刑警》3部爆款剧集，但与其他长视频公司相比，口碑和热度均未达到预期效果，用户的付费意愿被进一步分流。

拉长时间线看，爱奇艺会员服务收入“失速”的情况已持续近两年。数据显示，2023年—2024年各单季度，爱奇艺来自会员收入分别为55亿元、59亿元、50亿元、48亿元、48亿元、45亿元、44亿元和41亿元，呈现整体下滑趋势。

在内容供给相对有限，且长视频商业转化效率较低的情况下，爱奇艺的广告收入也在承压。2024年，该公司在线广告服务营收全年为57.1亿元，同比下降8%，其中第四季度为14.3亿元，同比下降13%。爱奇艺称，主要由于品牌广告业务的减少，部分由基于效果的广告业务的增长所抵消。

此外，该公司内容分发营收全年同比增长16%，为28.5亿元，但第四季度为4.1亿元，同比下降20%。其他营收全年为29亿元，同比增长1%，第四季度为6.7亿元，同比下降10%。

2024年第四季度及全年爱奇艺各业务板块收入情况

数据来源：公司财报

第四季度重回亏损

自2022年开始，爱奇艺“降本增效”战略取得一定成效，连续三年实现运营盈利。

成本方面，2024年第四季度，爱奇艺收入成本为49.9亿元，同比下降10%。其中，占比最高的内容成本为34.4亿元，同比下降9%。同期，爱奇艺的销售、一般和行政费用为8.8亿元，同比下降7%，研发费用为4.5亿元，同比持平。

标点财经、投资时间网研究员注意到，尽管成本下降，但收入下降的影响仍难抵消，爱奇艺的盈利能力有所回落。从盈利指标来看，2024年，爱奇艺的运营利润率为6%，毛利率为31.7%，净利率为2.6%。而2023年该三项指标分别对应为9%、37.6%和6%。

特别是第四季度，爱奇艺归属于公司的净亏损为1.9亿元，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净亏损为5878万元，两个口径环比、同比均由盈转亏。这也是爱奇艺自2022年第一季度盈利以来的首次单季亏损。

面对行业竞争加剧、业绩增长乏力，爱奇艺采取了应对之策。去年9月，爱奇艺宣布入局微短剧，将其作为长视频的补充，期望通过精品长视频和微剧创新，打造2025年持续增长的双引擎。今年1月，爱奇艺宣布同红果短剧达成合作，在IP联合开发、联合出品、成品内容授权等方面切入，构建跨平台短剧生态。

财报显示，爱奇艺的微短剧业务目前实现阶段性突破，已完成产品改造和用户体验优化，内容规模扩充至超万部，并优化了广告投放系统，具备下一步发展的核心竞争力。

财报会上，龚宇透露，爱奇艺微剧2025年的重点包括引入头部微剧，打造爱奇艺原创微剧生态系统，增加微剧相关的广告库存、挖掘新广告主类型等。微剧行业正逐渐转向内容精品化和运营精细化，爱奇艺专业的内容团队和强大的内容运营能力，会在打造精品微剧方面有明显优势。

同时，对于长视频在2025年的表现，龚宇持乐观态度。他表示，2024年11月底以来，爱奇艺上线了一系列爆款作品，带动业绩表现强势回升。随着更多爆款佳作的推出，开年延续了可喜的增长势头，订阅会员从2024年底至今显著上涨。

2025年，在长短结合的双引擎驱动下，爱奇艺能否重新“狂飙”？