北京
本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 陈锋 北京报道
随着市场环境的不断变化和投资者需求的日益多样化，私募行业正经历着前所未有的洗牌。
近日，据私募排排网统计数据，已有10家私募机构从百亿级梯队中掉队，同时也有私募机构逆势挺进。
磐松与半夏掉队
开年以来，百亿级私募梯队经历了一场加速洗牌。根据私募排排网的最新统计数据，截至2月13日，已有10家私募机构从百亿级梯队中掉队，与此同时，仅有1家私募机构逆势挺进百亿级梯队。
具体而言，掉出百亿级梯队的10家私募机构包括上海保银私募、磐松资产、歌斐诺宝、远信投资、展弘投资、上海波克私募、宽远资产、半夏投资、融葵投资和国寿城市发展产业投资等知名机构。这一变动使得百亿级私募的数量从年初的89家减少至80家。
退出百亿级梯队的私募机构中，不乏在过去几年中凭借亮眼业绩快速崛起的明星机构。
例如，磐松资产在2023年凭借出色的业绩和行业少见的收费模式，曾一度跻身头部梯队。然而，受权益市场波动、短期业绩波动、资产配置方案变化和客户的业绩考核周期等多重因素影响，公司资产管理规模下降。尽管其目前管理规模仍在90亿元以上，但已不足以维持其百亿级私募的地位。
不过，在多家私募机构退出百亿级梯队的同时，也有私募机构逆势挺进。据私募排排网数据，量化私募海南图灵自今年以来业绩表现稳健，成功跻身百亿级梯队。
幻方人士回应管理规模
业内人士表示，百亿级私募数量明显下降，一方面源于市场波动导致的客户赎回压力增加，另一方面也源于部分私募机构业绩波动过大，导致规模收缩。
根据近日传出的市场消息，梁文锋旗下的幻方量化管理规模也出现了大幅度缩水，降至仅100多亿元。这一消息引起了业界的广泛关注和讨论。
对此，《华夏时报》记者2月20日询问幻方量化市场部人士，其表示：“消息不实，规模不是一百多亿。”此后，据本报记者了解，幻方量化规模目前为288亿元。
据了解，幻方量化在2021年时，其管理规模一度突破千亿元大关，成为量化私募领域的佼佼者。公开资料显示，幻方量化自2015年创立以来，便以其独特的量化投资策略和卓越的风险管理能力在市场中崭露头角。
287家私募被注销登记
百亿私募数量减少是什么原因？铨景基金FOF基金经理郑彦欣对《华夏时报》记者表示，百亿私募数量减少，本质上还是业绩不达预期。过去一年，市场震荡较为剧烈，很多百亿私募根本做不出超额，甚至在某些时点出现较大的超额回撤，投资者预期减弱。
黑崎资本首席战略官陈兴文则对本报记者表示，百亿私募数量减少是多重因素共振的结果。从直接诱因看，2024年“924行情”与2025年市场“倒春寒”形成的极端波动环境，使得依赖历史数据构建策略的私募机构遭遇严峻考验。以半夏投资为例，其宏观对冲模型在美联储加息与中国政策转向的共振下出现择时偏差，导致产品两年回撤超20%，触发高净值客户大规模赎回。这种净值下跌与资金流出的负向循环，在磐松资产等低频策略机构中进一步放大。
那么，私募规模上百亿与其业绩是否有直接关系？陈兴文表示，私募规模突破百亿与业绩表现并非简单正相关，而是存在显著的阈值效应与策略适配要求。这意味着，私募基金的规模增长并不总是带来业绩的相应提升，而是受到多种因素的制约，如策略容量、市场条件、治理风险等。
郑彦欣则对本报记者表示，私募规模上百亿与其业绩有直接关系，业绩是决定一家私募能否上百亿的核心要素。
私募行业的整体洗牌在加剧。中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）的数据显示，今年以来已有287家私募机构被注销登记。
同时，针对私募及其高管的违规行为开出的纪律处分书也显著增加。据《华夏时报》记者不完全统计，截至2月20日，开年以来，共计26家私募基金（机构）收到了中基协下发的《纪律处分决定书》，其中，仅2月14日，中基协就公布了三起机构罚单，分别是思梵私募基金管理（杭州）有限公司、东水天盈私募基金管理（湖北）有限公司、北京蓝枫投资基金管理有限公司。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
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