a2中国婴配粉又逆势大卖！接下来还有一系列大动作

进入中国蛇年，a2牛奶公司再次交出了一份中国市场驱动其全球业绩强劲增长的业绩单。

近日，a2牛奶公司发布截至2024年12月31日的2024-2025上半财年财报显示，其全球半年营收8.938亿新西兰元（约合人民币37.2亿元），同比增长10.1%。这其中中国及其他亚洲市场（作者注：其实主要就是中国市场）营收就达到6.142亿新西兰元（约合人民币25.6亿元），占其全球销售额的近七成。

在中国婴配粉市场，a2公司依然实现了逆势双位数增长，继续保持市场前五大品牌的地位；尤其是中文a2至初奶粉,市场份额更是创下历史新高至5.3%①。

随着a2 牛奶公司主要业务在中国市场的蓬勃发展，接下来，a2公司将在中国有一系列动作，包括：全家营养战略继续扩容；推进并获得更多中文标签婴配粉注册机会；将在上海建立研发中心，探索中国本土化生产合作的可能……

1.中国市场驱动全球业务增长，历史上首次分红

财报显示，a2牛奶公司2025财年上半年营收8.938亿新西兰元（约合人民币37.2亿元），同比增长10.1%。

息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长5.0%，至1.189亿新西兰元（约合人民币4.96亿元），EBITDA利润率为13.3%。归于公司所有者的税后净利润(NPAT)增长7.6%，达到9170万新西兰元。

期末净现金为10.14亿新西兰元，较2024年6月增加4510万新西兰元，经营性现金转化率为106%。

取得如此骄人成绩的最大驱动力就是来自中国。

财报显示，中国及其他亚洲地区营收6.142新西兰元（约合人民币25.58亿元），同比增长11.8%；澳新地区营收1.577亿新西兰元，同比下降2.7%（主要受代购渠道持续萎缩影响）；美国地区营收6450万新西兰元，同比增长13.2%；马陶拉乳业对外原料销售5740万新西兰元，同比增长31.9%。

通过以上数据可以发现，以中国为核心的“中国及其他亚洲地区”营收占到a2牛奶公司全球营收的近七成，达到68.7%；EBITDA则达到1.48亿新西兰元，同比增长8.9%，为a2牛奶公司全球市场贡献了124%。

值得注意的是，a2牛奶公司也是历史上首次推出股息政策，将公司税后净利润的67%用于分红。

a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi表示: “鉴于上半年强劲的业绩表现以及下半年持续增长的势头，我们上调了2025财年营收指引”，据了解，该指引从早前的中高个位数增长上调至低到中位数的两位数增长。

2.中国婴配粉逆势双位数增长，连续跻身前五

中国市场的成功得益于a2婴幼儿奶粉的亮眼表现。

财报显示，a2 公司全球婴配粉销售额6.047亿新西兰元，同比增长7.2%，整体表现强劲。而中国及其他亚洲地区婴幼儿奶粉销售额同比增长10.6%,达到5.634亿新西兰元（约合人民币23.4亿元），占其全球婴配粉销售额的93%。

值得注意的是，2025财年上半年时值龙年，并受到因疫情而推迟的生育需求得以释放的影响，中国婴幼儿配方奶粉市场虽然有所改善，市场整体降幅收窄，但依然下降6.1%②。

也就说，a2公司中国婴配粉业务依然实现了逆势双位数增长。

再细分看中国及其他亚洲地区中英文标签婴配粉销售情况：

中文标签婴配粉（即a2至初1个系列奶粉）表现强劲，销售3.05亿新西兰元（约合人民币12.7亿元），同比增长2.0%。

财报显示，a2至初奶粉在婴配市场份额创下5.3%①的历史新高，母婴店渠道的市场份额稳定在3.5%③，国内在线零售渠道市场价值份额在上半财年增至4.1%④。

a2品牌健康指数也是显著提升，a2公司继续保持其在中国婴幼儿配方奶粉市场前五大品牌的地位，并在2025财年上半年（1H25）成为市场占有率增长排名第三的品牌。

再看a2公司的英文标签婴幼儿配方奶粉，在中国连续两个半年实现增长，总增长22.7%，至2.584亿新西兰元。这也使得a2英标婴配粉产品全球营收实现13.0%的双位数提升。

值得注意的是，在中国奶粉进入“ HMO时代”的当下，a2公司也通过跨境购渠道推出了超高端英标产品a2紫曜™ Genesis HMO系列，旨在满足快速增长的HMO配方需求。

3.全家营养战略继续扩容，将在中国建立全球研发中心

当下，各大奶粉企业都已将“全家营养”作为公司的大战略方向，a2公司也亦如此，在拓展强化配方奶粉产品，瞄准日益增长的中老年人和儿童市场。

得益于创新计划和强劲执行力，a2公司中国及其他亚洲地区的其他营养产品（包括非婴配产品、以及液态奶在内）销售达5080万新西兰元，同比增长27.3%。

胡说有理注意到，去年年底，a2公司针对50+新银发族群体，在中国市场又推出了三款中老年奶粉系列：a2®益生菌乳铁蛋白中老年奶粉、a2®鱼油乳铁蛋白中老年奶粉以及a2®多维高钙乳铁蛋白配方奶粉，再次展现了公司在全年龄段营养解决方案上的全面布局。

除此之外，a2公司还透露，其他营养产品系列还将在2025财年第三季度（3Q25）进一步扩展，将推出一款专为3岁及以上儿童设计的功能强化配方奶粉，以支持免疫力、眼部健康和大脑发育。

基于对于中国市场的信心，a2公司还表示，已与中国农垦集团签署协议，将在中国合作建立a2®全球研发中心。

胡说有理注意到，此事在去年11月就有对外发布，该研发中心将共同推进A2型蛋白质相关科研与产品创新，进一步探索中国本土化生产合作的可能性。

随着a2 牛奶公司主要业务在中国市场蓬勃发展，a2牛奶公司总经理兼首席执行官David Bortolussi还表示，“未来，推进并获得更多中文标签婴配粉注册机会，与发展自有生产是公司供应链转型的战略重点。虽然目前没有新消息和大家分享，但我们将持续推动，并计划在今年取得实质性进展”。

参考数据：

①Kantar Worldpanel 0-6岁婴幼儿及儿童消费调研：全国婴儿配方奶粉市场追踪（核心&A类 + BCD类城市），滚动年度数据（MAT）。

②Kantar Worldpanel 0-6岁婴幼儿及儿童消费调研：全国婴儿配方奶粉市场追踪（核心&A类 + BCD类城市）。1H24市场价值下降13.4%，2H24下降7.3%。

③Nielsen MBS零售监测服务：母婴店渠道零售市场份额，滚动年度数据（MAT）。

④Smart Path中国婴儿配方奶粉线上市场追踪：仅针对DOL渠道的零售市场份额，滚动年度数据（MAT），1H25对比FY24。