量化新贵神话破灭 磐松资产退出百亿俱乐部

《投资者网》太阳

在竞争激烈的量化私募领域，磐松资产曾是一颗耀眼的新星，以惊人的速度实现规模扩张，迅速跻身百亿私募行列。

然而，中基协最新披露的数据显示，其管理规模已从百亿以上回落至50 - 100亿元区间，这一转变背后有着诸多值得探究的因素。

量化新贵的迅猛崛起之路

磐松资产成立于2022年6月，同年12月在中基协完成登记备案。此后，其规模增长势头迅猛，2023年5月和7月管理规模先后突破10亿元和20亿元。

到2024年3月，管理规模进一步突破50亿元，并在同年7月成功晋级为百亿私募机构，从成立到百亿规模仅用了大约两年时间，这样的扩张速度在量化私募行业中实属罕见。

业绩是私募机构发展的关键，磐松资产能在短时间内突破百亿规模，离不开其良好的业绩表现。某第三方平台数据显示，公司近期在该网站有业绩展示的15只产品自成立以来均录得正收益。其中，成立一年以上的11只产品自成立以来年化收益率在8.84% - 37.81%之间不等。在第三方平台统计的2024年头部私募收益排名中，磐松资产以高达24.21%的平均收益率位居第二名，亮眼的业绩吸引了众多投资者的关注与资金投入。

与部分青睐高频策略的量化私募不同，磐松资产核心团队聚焦低频系统性投资，专注于中长周期价值投资。其预测周期较长，每日换手率较低，不涉及快进快出的高频交易。这种投资策略注重对宏观经济、行业发展以及企业基本面的深入研究分析，通过挖掘具有长期增长潜力的投资标的，构建投资组合，以获取长期稳定的收益。

在执行层面，磐松资产严格奉行“公平原则”。公司旗下没有自营产品，承诺不使用“软佣金”，对所有产品应用同一套量化模型，包括回报模型、风险模型、交易成本模型等。并且所有产品的交易指令均由公司自主研发的多账户多期限投资组合优化器同时生成，确保了投资决策的公正性和一致性，避免了因不同产品差异而可能产生的利益冲突。

颇具吸引力的收费模式也是磐松资产实现快速扩张的重要因素之一。根据其官网列示的产品列表，公司正在运作的全部集合型私募基金产品（剔除专户产品）共 22种类别。其中，7类产品收取1% - 1.75%不等的管理费，但不收取申购费也不计提业绩报酬；14类产品不收取申购费和管理费，只计提业绩报酬，8类指数增强型产品业绩计提标准为超额收益的15%或20%，其他6类产品业绩计提标准为绝对收益的12% - 30%之间不等；还有“磐松多空对冲均衡配置1号” 产品收取0.5%的申购费+0.5%的管理费，同时底层资产仅收取业绩报酬。这种多样化且灵活的收费模式，满足了不同投资者的需求，在市场中具有较强的竞争力。

争议事件引发的连锁反应

首先是创始人张潇的诉讼风波。2024年，磐松资产创始人张潇被美国马萨诸塞州联邦地区检察官办公室起诉。起诉书认为，2021年Zhang（即张潇）涉嫌使用虚拟专用网络（VPN）从中国访问其雇主的网络，绕过公司控制，复制雇主的代码、项目和研究，并通过中国的文件共享应用程序发送副本，意图在中国建立自己的投资公司。尽管磐松资产在2024年11月中旬发布声明称该起诉为不实指控，张潇已聘请美国昆鹰律师事务所为代理律所维护权益，且所涉时间段在公司设立之前，起诉对象不包括张潇所任职或创立的任何公司实体，但这一事件仍引发了市场的广泛关注和质疑，对公司声誉造成了一定影响。

公司管理与人员上也存在着较大争议。2024年11月前后，社交平台上出现了关于磐松资产的诸多爆料，如 “20多个人的公司竟然有100多个实习生”“加班严重”“午休时间不让午睡”等。在2023年9月份的路演活动中，磐松资产相关人士曾表示公司成员共有99人，其中投研团队共48人，而中基协数据显示，磐松资产目前全职员工仅有51人，数据差异明显。

此外，中基协数据还显示，磐松资产51名全职员工中，仅有24人取得基金从业资格，占比不足一半，其中12人在2024年取得资格。这些争议不仅影响了公司的形象，也可能对其人才招聘、团队稳定性以及业务开展产生负面影响。

受上述因素影响，自2024年11月以来，磐松资产的新产品发行按下了“暂停键”。中基协数据显示，截至目前，该公司最新备案产品的时间还停留在2024 年10月18日。同时，磐松资产旗下还有3只2024年9月备案的产品目前已经提前清算。在众多量化私募积极抢滩中证 A500 赛道的背景下，公司 2024 年 10 月中旬备案的 “磐松中证A500指数增强进取1号私募证券投资基金”产品在备案后不久改名为 “磐松核心资产指数增强进取1号私募证券投资基金”，这一系列变化反映出公司在业务发展上的困境与调整。

尽管目前磐松资产面临管理规模回落、声誉受损等挑战，但也并非毫无转机。公司需要积极应对诉讼事件，通过法律手段尽快澄清事实，恢复市场信心。在内部管理方面，要优化人员结构，加强人才培养与引进，提高员工的专业素质和稳定性，完善公司治理体系。在投资策略上，持续优化和创新，提升投资业绩，以重新吸引投资者的关注与资金。

量化私募行业竞争激烈，监管也日益严格。磐松资产若能妥善解决当前面临的问题，加强自身建设，仍有可能在市场中重新站稳脚跟，实现规模的回升与业绩的增长；反之，如果不能有效应对挑战，可能会在行业竞争中逐渐被边缘化。未来，磐松资产的发展走向值得我们持续关注。（思维财经出品）■

本文源自：投资者网