计划加薪日企比例创历史新高！工资增长等多重因素支持日央行加息前景

智通财经APP获悉，最新出炉的一项调查结果为日本央行进一步加息的前景提供了支持。根据日本市场研究公司Teikoku Databank的一项调查，在接受调查的1.1万家日本企业中，由于企业们正在努力招聘和留住员工，约有61.9%的受访企业计划在企业新财年提高员工工资，这一比例是有史以来最高的。此外，约56%的受访企业表示，计划提高基本工资，这一比例也是Teikoku Databank自2007年开始追踪这一问题以来的最高水平。

虽然调查并未详细说明日本企业计划中的加薪幅度，但这表明，日本工资增长的势头仍在持续，并将在更广泛的范围内产生影响。对日本央行来说，这无疑是一个积极的信号，因为日本央行的目标是实现工资和支出上涨刺激需求驱动的价格上涨的良性经济循环。日本企业新财年稳定的工资增长将使日本央行继续走在进一步加息的道路上。目前，经济学家普遍预计日本央行将在夏季再次上调基准利率。

与此同时，调查还强调了日本企业应对长期劳动力短缺的压力越来越大。近75%计划提高工资的企业表示，需要用更高的工资吸引和留住员工。调查显示，制造业、建筑业和运输业可能是最致力于提高工资的行业，因为它们是受劳动力短缺打击最严重的行业之一。

春季工资谈判或影响日本央行加息时机

在日本央行考虑未来加息路径之际，工资数据仍是其关注的关键指标。市场正密切关注将于3月达到高潮的日本工资谈判，以评估工资增长的可持续性。据报道，包括朝日啤酒株式会社以及永旺株式会社在内的一些日本大型公司承诺为部分员工提供超过7%的加薪比例。日本最大工会组织的领导人也在频繁与日本商业代表们会面，推动更高的薪资增幅，并强调他们的目标是整体薪资增长5%，对于小型企业的目标则略高，大致为6%。

调查显示，分析师对今年日本春季工资谈判的加薪幅度预估中值为5%，接近去年的33年高点。三井住友信托银行高级经济学家Junki Iwahashi指出，日本央行需要确认今年工资谈判的加薪幅度，尤其是中小型企业的加薪情况。

基于对工资增长和通胀前景的乐观评估，在2月12日至18日的一项调查中，所有61位经济学家均预计，日本央行在3月的会议上将维持利率不变。不过，有19位经济学家认为第二季度至少会加息25个基点至0.75%;超过65%的受访者(58人中的38人)预测日本央行7月或9月将加息至0.75%。

多重因素强化日本央行加息预期

本月初公布的数据显示，12月日本工人名义现金收入同比增长4.8%，高于11月修正之后的3.9%。这一数据超过了日本经济学家们的普遍预期，并创下自1997年以来的最大增幅。

除了工资数据之外，还有其他数据也强化了市场对日本央行加息的预期。日本内阁府本周一公布的数据显示，去年第四季度国内生产总值(GDP)环比年化增长率为2.8%，高于前一季度修正后的1.7%，也远超市场普遍预期的1.1%。上周公布的数据则显示，日本1月份批发通胀率跃升至七个月高点4.2%，连续第五个月加速——虽然日本央行的政策目标是关注消费者通胀而非批发通胀，但批发价格的上涨极有可能会传导至家庭购买商品和服务的价格层面。

此外，日本央行官员的鹰派表态同样起到重要影响。日本央行副行长冰见野良三(Ryozo Himino)在1月曾表示，日本实际利率在太长时间内保持负值是“不正常的”。日本央行理事田村直树(Naoki Tamura)本月早些时候也表示，日本央行必须在2026年初之前将利率提高到至少1%。与现任政策制定者保持密切联系的日本央行前理事樱井诚(Makoto Sakurai)预计，日本央行将在未来两年内将政策利率上调至至少1.5%。日本央行理事高田恒(Hajime Takata)周三表示，如果央行期望的经济前景成为现实，包括工资持续上涨，进一步加息将是合适的。

外部因素同样可能对日本央行加息的前景带来影响。一些分析师认为，美国总统特朗普对解决贸易失衡的关注有利于日本央行加息，因为这将削弱日本政府历来对日元走强以及加息的抵制，从而令日本政府在日元升值问题上采取更为宽松的态度。三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma表示：“日本政府注意到被(美国)视为‘放任日元贬值’的政治风险。”