轻量化龙头加速转型，机器人业务开启第二增长曲线

Cai Xun Tong

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财迅通2月19日消息，2025年开年以来，凌云股份股价持续震荡上行，截至2月17日收盘，股价报15.16元。当日成交额达7.1亿元，换手率5.13%。这次趋势延续了2024年四季度的回升态势，此前受三季度业绩短期承压影响，其股价曾回落至10元区间，但自11月起，随着机器人业务进展披露及海外订单落地，机构资金开始密集布局。

2024年11月20日，凌云股份曾出现一笔202.2万元的大宗交易，买卖方分别为华泰证券总部和中信证券上海分公司，成交价与当日收盘价持平。尽管金额较小，但作为近三个月内唯一的大宗交易记录，其买方身份暗示专业投资者对底部区域的认可。

从技术面来看，当前股价已突破14.5元的关键阻力位，MACD指标呈现金叉形态。若能在15元上方企稳，或将打开新的上行空间。

TRENDS

01

从双轮驱动到四轮布局，机器人业务成估值催化剂

凌云股份作为中国汽车轻量化领域的隐形冠军，正加速从“热成型+电池壳”的传统双轮驱动模式，向涵盖机器人、储能、智能驾驶的多元化战略转型。在铝合金电池壳领域，公司技术保持国内领先，为保时捷、宝马、奔驰等高端品牌提供配套。热成型产品已覆盖华为鸿蒙智行、小鹏汇天等智能电动车企，铝制下横梁产品更是独家配套飞行汽车项目。

尽管汽车行业需求波动，2023 年 1-6 月，凌云股份汽车产销分别完成 1324.8 万辆和 1323.9 万辆，同比分别增长 9.3%和 9.8%， 延续了国内汽车市场自 2019 年以来所保持的增长势头。

机器人业务方面，据股吧报道，公司作为工信部人形机器人力传感器创新任务牵头单位，联合华工科技成立合资公司，六维力传感器项目进入试制阶段，成本控制能力较海外竞品提升30%。

在储能业务成功切入了全球通信设备巨头新能源储能柜供应链，北美头部车企储能项目实现“零部件+整柜”双供货。智能驾驶线控转向系统完成内部研发，预计2025年启动客户验证。

华西证券研报指出，机器人业务有望在未来三年贡献超15%的营收占比，成为估值重塑的关键。

02

政策红利叠加技术迭代，轻量化赛道持续受益

近年来，国家对新材料产业的重视程度不断提升，相关政策密集出台，为凌云股份的发展提供有力支持。工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》将轻量化材料列为重点扶持领域，地方政府也积极响应，对采用国产新材料的企业给予最高15%的采购补贴。

作为工信部“揭榜挂帅”单位，凌云股份在热塑性高阻燃材料等前沿领域已建立专利壁垒，政策的推动让公司有望在轻量化材料的研发和应用方面持续取得突破，

凌云股份在轻量化领域的技术强硬，尤其是在铝合金电池壳和热成型技术方面，由于新能源汽车市场的快速发展，轻量化需求激增，凌云股份通过技术实力成功为保时捷、宝马、奔驰等高端品牌提供配套服务，并覆盖华为鸿蒙智行、小鹏汇天等智能电动车企。

公司其铝制下横梁产品更是独家配套飞行汽车项目，更凸显了公司在高端轻量化领域的技术实力和创新能力。

在政策红利和技术迭代的双重作用下，凌云股份在轻量化赛道上持续受益。据工信部数据，2022年中国化工新材料行业市场规模已达1.67万亿元，年均增速超20%。在“双碳”目标的驱动下，新能源汽车轻量化需求激增，2024年9月新能源乘用车渗透率已达48.9%，带动铝合金部件需求年增25%。

03‍

海外市场开疆拓土，财务指标亮点频现

此外，欧洲市场贡献率提升，2015年收购德国WAG，获取高端车企准入资质，2024年对其增资5500万欧元优化财务结构。

并在墨西哥、印尼建立生产基地，利用USMCA协定关税优势服务北美市场；摩洛哥工厂预计2025年投产，辐射欧洲、非洲。

目前上海研发中心引进国际化团队，慕尼黑技术中心专注欧洲车型适配，形成24小时研发闭环，2024 年半年度报告显示，境外资产30.7亿元，占总资产的比例为16.31%。

2024 年上半年，公司实现营业收入893,784.45 万元，较上年同期增加 3.27%，实现利润总额 61,467.11 万元，较上年同期增加 25.05%，实现净利润 52,657.58 万元，较上年同期增加 21.29%，其中归属于母公司的净利润 39,918.82 万元，较上年同期增加 23.69%。

有机构预测，随着Q4行业旺季到来及政策补贴落地，全年净利润有望突破6.8亿元。

财迅通Ai

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