计提贝拉米40亿元大额减值，蒙牛甩掉“历史包袱”？

2月18日晚间，蒙牛（2319.HK）发布盈利预警公告，预计2024年全年净利润约为0.5亿元至2.5亿元。

较比全年2023年48.09亿元的利润总额，同比降幅接近95%。

利润同比骤降主要与两笔大额计提相关。

蒙牛在盈利预警公告中称，考虑贝拉米当前的经营和财务表现，预期计提商誉和无形资产减值38-40亿元。

这是蒙牛迄今为止金额最高的商誉减值事件。

2019年，蒙牛斥资73亿元收购澳大利亚奶粉品牌贝拉米。但由于未能通过配方注册制审批，该品牌在国内销售遇阻。

2021年至2022年，蒙牛分别对贝拉米计提商誉减值6.2亿元、7.42亿元。自2022年起，蒙牛不再单独披露贝拉米品牌营收。

另一笔计提来自蒙牛控股的上游牧场。

由于淘汰牛市场价格和原奶价格下降，联营公司现代牧业计提相关生物资产减值亏损和商誉减值，对蒙牛报表利润影响为7.9-9亿元。

若剔除上述两项减值影响，蒙牛2024年预估利润区间为46.4亿元至51.5亿元，与2023年同期相近。

但在2024年上半年，蒙牛净利润同比大跌19%至24.45亿元。

对此，蒙牛在公告中表示，得益于原奶价格下降，以及各种提质增效措施，年度毛利率及经营利润率同比明显提升。

当前，乳制品行业尚未走出寒冬。

尼尔森数据显示，2024年乳制品的全渠道销售额同比下降1.4%，线下渠道同比下滑10.9%。

蒙牛亦表示，原奶供需矛盾突出、消费需求不及预期，2024年收入将同比下降。

收缩开支、降本增效仍是行业的主旋律。

蒙牛新任总裁高飞曾在2024年半年报业绩会上表示，2024年资本开支不超过30亿元，未来还将逐步减少。

这将是高飞履职后交出的首份年报。

有分析认为，蒙牛此次大额减值代表新任管理层“卸掉历史包袱”，市场将其理解为利空出尽。

2016年，前任总裁卢敏放也曾在上任后，对雅士利进行了22.54亿元的商誉计提。

此外，蒙牛还表示，预计减值不会对营运及现金流产生重大不利影响。2024财年对股东的分红不以减值后的报表净利润为基础。

截至发稿，蒙牛港股涨幅超10%。