两大船企净赚约123亿，比亚迪没赶上好时机？

两大汽车滚装船公司双双公布2024年业绩，去年净利润合计16.85亿美元（约合人民币123亿元），似乎无惧汽车船运价的下跌。

汽车船运营商礼诺航运最新业绩显示，2024年全年公司营业收入同比减少5.2%至13.71亿美元（约合人民币99.80亿元），连续3年营收超10亿美元；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比减少6%至6.92亿美元（约合人民币50.37亿元），净利润则同比增加5.1%至6.20亿美元（约合人民币45.13亿元）。

去年第三、四季度，礼诺航运新接收了4艘极光级（Aurora）船舶，随着新运力的交付，礼诺航运的运量略有增长，第四季度环比增长2%。

极光级系列船舶是目前全球最大、最环保的汽车运输船，最大载货量为9100车位，也是汽车运输船市场中首批能够使用氨燃料运行的清洁船舶。

“所有航班都满载，第四季度的净运费为每立方米86.7美元（约合人民币631元），创下2024年下半年的最高纪录。”礼诺航运CEO Andreas Enger在给股东的信中表示。

值得注意的是，礼诺航运在季报中指出，2024年亚洲汽车出口同比增长7%，主要源于中国出货量强劲（同比增长21%），继续巩固中国作为最大汽车出口国的地位，2024年中国总出口量为590万辆（包括陆路和近海出口量），而日本出口量为420万辆。

尽管欧盟对电动汽车征收进口关税，中国2024年对西欧和中欧的纯电动汽车出口同比下降11%，然而这一下降被中国主机厂混合动力汽车出口的快速增长所抵消——2024年增长127%，其中仅第四季度就同比增长135%。

华伦威尔森同样在2月发布了最新的业绩报告，其2024年业绩超过2023年全年，再创新高。

2024年，华伦威尔森营业收入同比增长3%至53.08亿美元（约合人民币385.95亿元），EBITDA同比增长3%至18.69亿美元（约合人民币136.05亿元），净利润同比增长9%至10.65亿美元（约合人民币77.52亿元）。

其中，华伦威尔森2024年航运收入同比增长1%，增至39.37亿美元（约合人民币286.59亿元）。华伦威尔森解释称，平均净运费的增加抵消了运量下降和燃油附加费同比下降的影响，与此同时交易量增加导致收入增长和利润率提高。

截至2024年年末，华伦威尔森控制着一支由125艘船只组成的船队，与2023年年末相比并无变化。

从运价走势来看，6500车位汽车船期租1年的租金在2024年四季度有所回调。

克拉克森研究提供给时代财经的数据显示，2023年全年6500车位汽车船期租1年的租金约为11万美元/天以上，2024年前10月基本为10万美元/天以上，11月跌至9.5万美元/天，到了12月则下降3万美元/天至6.5万美元/天。进入2025年，6500车位汽车船期租1年的租金依旧在该水平徘徊，较此前高位已跌超40%。

时代财经注意到，在新能源汽车出口量不断增长的背景下，比亚迪在2022年便传出要造船当船东的消息，彼时汽车船运价飙升，比亚迪计划通过建立船队更快地响应国际市场的需求变化。不过，随着2024年比亚迪汽车船的陆续交付，汽车船租金市场也已发生变化。

全球海上货运管理方案提供商Veson汽车船方面专家王尧对时代财经表示，现在汽车船运价的下跌，对于长期耕耘汽车海运贸易的自有船舶运营商来说影响并不大。由于行业板块的固有特性，运营商与出口车企通过长期协议达成的“强绑定”关系，在一定程度上实现了“削峰填谷”的效果。这一点从近几年礼诺航运和华伦威尔森的业绩表现上可见一斑。

王尧认为，本轮运价下跌，对国内已投资造船的车企来讲，影响也不大，“主要是这些车企在运力体量上相对较少，而且其造船的主要动机是满足自身出口物流的需求。但对于拥有自有船舶出租给运营商的船东来说，影响会更大。”

他进一步指出，运价下跌，对于有货源、能自主运营的船公司来说，价格波动已经在合同内锁定，并不会受到太大影响，但对于拥有自有船舶、按运价出租给运营商的船东来说，影响会更大。

以比亚迪来说，2024年比亚迪已经接收了两艘汽车船，刚刚过去的2025年1月又接收了两艘汽车船，目前共拥有4艘，其货源多为比亚迪自身生产的汽车。2024年比亚迪乘用车海外销售同比增长71.9%至41.72万辆，仍然具备较强的海外运输需求。

不过，尽管对具体业绩没有太大影响，两家汽车船运营商的股价却已随着租金下降而下跌。截至2月14日，礼诺航运股价过去6个月里下跌超20%至8.70美元/股；截至2月17日，华伦威尔森股价过去6个月下跌约8%至8.11欧元/股。

展望未来，礼诺航运表示，由于尚在酝酿的特朗普关税2.0可能出现，汽车船市场存在不确定性，他强调“地缘政治局势不可预测，过去几周，随着新关税威胁和实施，截至目前，对礼诺航运的直接影响有限。一般来说，任何关税都会对整体市场产生负面影响。”

另外，红海危机导致航线绕道、航距增加，也持续让全球汽车船运力供应承压，礼诺航运表示，红海尚未恢复运营，仍存在不确定性，将持续监测事态发展。

不过，两家汽车船运营商均对未来业绩非常乐观，礼诺航运指在2024年第四季度与数家主机厂签订了几份长期合同后，公司以有史以来最强劲的在手订单量迈入了2025年；华伦威尔森则预计，2025年调整后的EBITDA至少与2024年持平，或比2024年高出10%。

本文源自：时代财经APP