江苏
近日，北交所发布了关于终止汕头华兴冶金设备股份有限公司（下文简称：华兴股份）在北交所IPO的公告，华兴股份又一次上市失败。与此同时，广东也多了一家上市失败公司，这也是继广州银行、宏业基之后失败的第三家广东公司。
华兴股份成立于2000年1月，位于广东汕头金平区，这是一家主要研发生产高效铜冷却设备、铜板风口和精密铜件的冶金设备公司。截至2023年底，公司员工数量为640人。
从产品细分来看，公司最主要的产品就是高效铜冷却设备，2022年营收占比达到了69%。公司的高效铜冷却设备采用深孔钻加工和自动焊接工艺技术制作而成，铜含量达到99.95%，导电率大于98%IACS，抗拉强度大于200MPa。产品广泛应用于大中型炼铁高炉、高温化工反应炉、有色金属冶炼炉和大功率矿热炉等领域，可以帮助这些高温工业炉进行冷却。
多年来，公司持有有效专利超100项，其中发明专利超10项。获得过广东省装备制造业100重点培养企业、广东省知识产权示范企业、高新技术企业、国家知识产权优势企业等荣誉认证。
公司客户包括：宝钢、武钢、首钢、美钢联等国内外钢铁行业相关的企业。
公司的营收早在2013年就接近5亿元了，2023年营收超过了9亿元。虽然公司的营收增速不是很快，但是规模还是在的。可能有人会问，公司为什么要拖到最近几年才想要上市呢？为何不早一点上市呢？
其实，公司不是不想上市，而是尝试过上市，但是失败了。公司早在2011年就提交中小板的IPO申请了，只不过公司比较点背，刚好遇上了钢铁行业的低谷期，这也导致公司的业绩不太理想。不得不最终撤回了IPO申请。
公司蛰伏多年之后，业绩始终没有出现大的改善，尤其是净利润方面，常年保持在5000万元以下。不过公司始终没有放弃上市的努力，恰逢北交所成立，公司上市的机会窗口再现，于是公司在2023年8月提交了北交所IPO申请。公司经历了4轮问询，但是始终都没能过会。
公司最近三年业绩怎样呢？2021年-2023年营收分别为7.69亿元、9.27亿元、9.35亿元，净利润分别为1319万元、4978万元、5069万元。乍一看，公司的业绩还可以，怎么就不能上市呢？
主要跟以下几个原因有关：
第一、公司业绩增长的合理性问题。近些年来，钢铁行业的市场需求规模并没有明显增长，但是公司的营收却从2020年的5.49亿元增加到2022年的9.27亿元，增长速度明显，两者不太相符。再加上公司2021年在营收大幅增长的情况下，净利润却下滑了69%，这又与现实存在着不相符的地方，那么请问出现这些情况的合理性是什么？
第二、公司业绩的稳定性问题。就算公司业绩增长是合理的，那么公司未来业绩的稳定性又是一个新的问题，毕竟行业基本面并没有改变，也没有出现明显利好，更何况行业竞争激烈，公司怎样才能确保业绩稳定增长呢？
第三、分红过多。公司从2020年4月以来进行了4次分红，分别进行了2019年、2020年、2022年半年和2022年分红，分别分红2539万元、2159万元、2519万元、3313万元，累计分红1.05亿元。尤其是2022年，公司净利润还不到5000万，但是分掉了5832万元，这分红有点多了吧？而在公司提交的IPO申请中，公司拟募资2.47亿元，其中有9000万元用来补充公司的现金流。这也让监管质疑公司募资的合理性。
这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！
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