北京
中原证券近日发布基础化工行业月报：化工品价格整体回暖，关注景气回升的钾肥、涤纶长丝行业。
以下为研究报告摘要：
2024年1月份中信基础化工行业指数下跌1.30%，在30个中信一级行业中排名第25位。子行业中，合成树脂、氟化工和改性塑料行业表现居前。主要产品中，1月份化工品价格有所回暖。2025年1月份的投资策略，建议关注钾肥和涤纶长丝板块。
市场回顾：根据wind数据，2025年1月中信基础化工行业指数下跌1.30%，跑赢上证综指1.72个百分点，跑赢沪深300指数1.70个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第8位。最近一年来，中信基础化工指数上涨14.54%，跑输上证综指2.03个百分点，跑输沪深300指数4.17个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第16位。
子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2025年1月，33个中信三级子行业中，11个子行业上涨，22个子行业下跌。其中合成树脂、氟化工和改性塑料行业表现居前，分别上涨4.29%、4.00%和3.63%，碳纤维、锂电化学品、锦纶行业表现居后，分别下跌10.37%、6.97%和5.23%。2025年1月，基础化工板块514只个股中，共有212支股票上涨，297支下跌。其中金奥博、美邦股份、福来新材、兴业股份和亚香股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为73.22%、60.85%、59.23%、57.85%和29.04%；赛分科技、华尔泰、辉丰股份、大位科技和安诺其跌幅居前，分别下跌28.55%、25.55%、24.19%、23.58%和22.20%。
产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2025年1月国际油价整体小幅上涨，在卓创资讯跟踪的318个产品中，141个品种上涨，上涨品种较上月有所提升。111个品种下跌，下跌品种有所下降。总体上看，基础化工产品价格整体有所回暖。
行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025年1月份的投资策略，建议关注钾肥和涤纶长丝。
钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动2024年以来钾肥价格持续上行。近期美加贸易冲突或将进一步推升钾肥价格。
2023年以来，我国纺织服装领域呈现较为明显的复苏态势，拉动涤纶长丝需求的增长。2024年我国涤纶长丝产量、需求量均快速增长。我国涤纶长丝产能扩产已近尾声，2024年行业产能出现收缩态势。未来新增产能较为有限且集中与龙头企业，推动行业集中度持续提升。受下游需求的拉动，涤纶长丝行业开工率处于近年来高位，行业库存低位运行。随着需求的进一步复苏，行业景气有望继续提升。
风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑（中原证券 顾敏豪）
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