安德玛，“厉兵秣马”

近日，全球知名运动品牌安德玛（Under Armour）发布的2025财年第三季度业绩报告显示，公司收入同比下降6%至14亿美元，但毛利率增长240个基点至47.5%。尽管营收表现疲软，但安德玛在供应链优化、成本控制以及数字化转型方面取得的显著成效，以及毛利率的提升和全年盈利预期的上调为市场注入了一定的信心。

近年来，安德玛持续优化运营，创始人Kevin Plank的回归为品牌注入了新的活力，启动了一系列大刀阔斧的改革，包括管理层改组、部门重组以及减少促销依赖、提升产品价值等举措。在业内人士看来，尽管挑战犹存，安德玛的改革措施已初见成效，品牌复苏之路正在有序展开。

全年预期上调

安德玛2025财年第三季度财报显示，公司收入同比下降6%至14亿美元。不过，毛利率增长240个基点至47.5%，毛利润达到6.65亿美元，净收入为123.4万美元，营业收入1350万美元。

分渠道看，安德玛在批发渠道营收同比下降1%至7.05亿美元，直接面向消费者（DTC）渠道的营收同比下降9%至6.73亿美元。分品类看，服装营收同比下降5%至9.66亿美元，鞋类营收同比下降9%至3.01亿美元，配饰营收同比增长6%至1.1亿美元。

目前，北美市场依然是安德玛的主要收入来源，本季度营收同比下降8%至8.44亿美元。尽管北美市场表现疲软，但相较于上一季度13%的降幅和去年同期12%的降幅，下滑趋势有所收窄。国际市场方面，安德玛营收同比下降1%至5.58亿美元，其中亚太地区营收下降5%，但较去年同期7%的降幅有所改善。

时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄表示，从当前定位来看，安德玛并非专业运动品牌，更多涉及运动时尚领域，而在运动专业和功能性等方面存在一定的缺失，再加上安德玛在国内主要做分销体系，线下渠道受到较大冲击，进而出现发展不佳的情况。

但安德玛在财报中也释放了一些积极信号：毛利率的提升表明安德玛在供应链优化和成本控制方面取得了显著成效；同时，安德玛在数字化转型和可持续发展方面的投入也逐渐显现成效。

财报显示，安德玛的电商渠道销售额在本季度实现了小幅增长，占总营收的比例进一步提升。同时，安德玛推出的环保材料产品线也受到了市场的积极反响，为未来的品牌升级奠定了基础。

安德玛管理层在财报电话会议上表示，尽管营收受到宏观经济环境和消费者需求疲软的影响，但公司在提升盈利能力和优化运营效率方面取得了显著进展。基于这一表现，公司上调了全年盈利预期，预计2025财年净利润将实现小幅增长。

改革仍在进行时

对未来业绩的更强信心，或许源于安德玛创始人的回归。

2024年，安德玛宣布了一项重大人事变动：现任CEO Stephanie Linnartz卸任，品牌创始人兼董事长Kevin Plank重新出任CEO，以期通过战略调整重振品牌活力。

作为安德玛的灵魂人物，Kevin Plank的回归被视为安德玛重拾初心、聚焦核心竞争力的关键一步。Kevin Plank上任后，立即启动了一系列大刀阔斧的改革措施，旨在重塑安德玛的运营效率和品牌定位。

同时，安德玛的管理层也经历了一轮大规模改组。2024年6月，安德玛首席人事和行政官Tchernavia Rocker因“个人原因”离职。此外，年初首席产品官的职位也发生了变动。短短半年内，安德玛副总裁（VP）及以上级别的管理层经历了频繁的人事更迭。

Kevin Plank还启动了一项为期18个月的重组计划，预算高达7000万-9000万美元。该计划涉及多个职能部门，旨在优化运营效率并提升盈利能力。在销售端，安德玛计划减少对折扣促销的依赖，2025财年的促销天数将减半，同时通过会员专属的高端产品提升客单价。这一策略表明，安德玛正从“以量取胜”转向“以质取胜”，希望通过高价值产品提升品牌形象和利润率。

此外，安德玛还计划将SKU（最小存货单位）数量减少约25%，集中资源打造优质产品。

大刀阔斧的改革在2025财年第三季度的财报中已显现成效。Kevin Plank表示：“我们很高兴本财季的业绩超出预期。随着我们更加专注于强化Under Armour品牌，向品类主导的运营模式的转变正在推动我们的转型。此外，我们将通过推出一项充满活力的、为期多年的叙事计划（storytelling），进入营销战略的关键新篇章。”

复苏计划有序开展

在财报电话会议上，安德玛的管理层也详细阐述了未来的战略方向。

从市场环境来看，全球运动服饰市场竞争日益激烈。一方面，耐克、阿迪达斯等传统巨头不断推出新产品、拓展市场份额；另一方面，安踏、李宁等中国本土运动品牌在国内市场以及海外市场也逐渐崭露头角。此外，宏观经济形势的不确定性、消费者需求的变化以及供应链问题等，都对安德玛的业务发展产生了影响。

面对此背景，安德玛表示将继续推进北美市场的复苏计划，通过加强产品创新和优化零售渠道来提升市场份额。安德玛计划在未来几个季度内推出多款高性能运动装备，并加大在数字营销和品牌推广方面的投入，以吸引更多年轻消费者。

国际市场将成为安德玛未来增长的重要引擎。安德玛计划进一步扩大在亚太地区和欧洲市场的布局，特别是在中国和印度等新兴市场，通过本地化营销和渠道建设来提升品牌影响力。此外，安德玛还将加强与全球运动员和健身达人的合作，通过代言和联名款产品来增强品牌的国际认知度。

在运营方面，安德玛将继续推进数字化转型和可持续发展战略，计划在未来几年内进一步提升电商平台的用户体验，并通过数据分析和人工智能技术优化供应链管理。同时，安德玛承诺到2030年将碳排放量减少50%，并推出更多环保材料制成的产品，以迎合消费者对可持续时尚的需求。

有市场人士分析，虽然目前面临着收入下滑等问题，但安德玛通过一系列的调整措施，有望在未来逐步改善业绩。