中信证券研报表示,北美四大CSP 2024Q4合计资本开支同比+56%;中性假设下,我们预计2025年四大CSP合计资本开支将继续保持30%以上增长;2026年大概率正增长,同时结构上进一步向数据中心AI硬件倾斜。我们预计2025年北美四大CSP在AI服务器领域的投入规模增长约59%,全球市场规模增长约77%。未来12个月,AI经济的规模报酬递增效应、推理需求增长等料将驱动美股AI算力产业链投资继续保持高胜率,建议积极把握板块近期回调带来的投资机会。
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